我国银河01月18日发布研报称：坚持电子职业引荐评级。

最新动态摘要：1.ICInsights:上一年电子设备中的半导体含量达33.2%，创前史新高。跟着曩昔10年手机、轿车和个人电脑的全球单位出货量增加率趋于老练和放缓，电子体系商场在2011-2021年的复合年增加率为3.5%，而半导体商场的2011-2021年的复合年增加率为6.5%。电子设备中半导体价值量的提高将为半导体职业供给增加动力，尽管价值量的提高有必定上线，但未来5年内提高趋势不会改动。2。台积电2021Q4营收超预期，本钱开支、毛利率指引继续上调，看好半导体结构性时机。台积电2021Q4完成营收157.4亿美金，同比增加24.1%，环比增加5.7%，略超指引上限(154-157亿美金)，Q4毛利率52.7%，环比增加1.4%，靠近指引上限(51-53%)。2021年全年完成营收568.2亿美金，同比增加24.9%，全年毛利率到达51.6%，较上年仍有提高。据台积电猜测，2022年产能严重将贯穿全年，全球半导体职业(除存储器)增速将到达9%，全球代工职业增速将挨近20%，公司本钱开支指引将到达400-440亿美元，较2021年本钱开支300亿美元增加33%-47%。咱们以为，台积电的微弱成绩及达观展望反映了半导体景气量依然坚持高位，半导体板块通过前期调整现在估值现已具有较高性价比，台积电本钱开支再创新高将拉动对半导体设备、资料需求，咱们继续看好半导体国产代替以及轿车芯片等高景气赛道出资时机。

职业装备观念：5G终端及轿车电动化需求旺盛的推进下，2021年电子职业盈余端将加快增加，坚持“引荐”评级。半导体国产代替方面，主张重视晶圆代工范畴中芯世界(0981.HK)、华虹半导体(1347.HK)等；规划范畴具有中心竞争力的卓胜微(300782.SZ)、闻泰科技(600745.SH)、澜起科技(688008.SH)等；设备方面主张重视北方华创(002371.SZ)、中微公司(688012.SH)等。轿车电子方面，主张重视智能座舱公司华阳集团(002906.SZ)、摄像头企业舜宇光学科技(2382.HK)、联创电子(002036.SZ)、欧菲光(002456.SZ)以及车规级CIS供货商韦尔股份(603501.SH)等。消费电子方面，主张重视VR龙头制造商歌尔股份(002241.SZ)以及iPhone产业链中心标的立讯精细(002475.SZ)、鹏鼎控股(002938.SZ)等。LED方面主张重视下流显现龙头利亚德(300296.SZ)、LED芯片龙头三安光电(600703.SH)以及国内LED固晶机龙头新益昌(688383.SH)等。

危险提示：半导体景气量超预期下滑、国产代替不及预期的危险。