融资功率（Financing Efficiency）：融资本钱是企业筹集和运用资金所支付的价值，从另一个视点讲，它是本钱的预期收益率，是企业挑选资金来源、进行本钱筹集的重要依据。资金本钱与融资功率成反比，资金本钱越高者融资功率越低。由于有税盾效应，股权融资的功率是最低的。
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继周四收出缩量阴十字星后，昨日(15日)A股商场挑选向下调整。由于全球通胀压力忧虑升温，沪指在失守2800点关口后险守半年线。回忆本周行情，由于商场静待经济数据出炉，多空两边张望气氛稠密。
值得注意的是，昨日晚间，商场忧虑的紧缩流动性正式实现。央行宣告，从20日起，上调存款类金融组织人民币存款准备金率0.5个百分点。对此，业内人士表明，在准备金率调整、上一年12月经济数据出炉等事情共振下，多空博弈有望在下周见分晓。
盘面
忧虑紧缩脚步加速
由于国家发改委表明不扫除一季度出台新的物价调控方针，加上有官员称我国上一年12月份的CPI升幅或许超越5.1%，令商场关于方针收紧的忧虑升温。
受此影响，昨日沪深两市低开低走。在前期护盘积极的权重股反手做空的连累下，沪指震动回落击穿2800点。尽管多方几度欲向上收复失地，但无法跟风盘显着缺乏未能引发升势。到收盘，上证综指跌落1.29%，收报2791.34点;深证成指跌落1.04%，收报12294.2点。跟着盘中惊惧盘的涌出，两市成交量有所扩展。
回忆本周行情，A股商场在很多利空音讯的冲击下，呈现震动盘跌的走势。由于本周发布的出口数据远差于商场预期，且通胀压力有增无减，上证指数再度失守2800点整数关。不仅如此，由于商场忧虑证监会或许将出台创业板退市准则，冲击中小盘股全面遭到资金兜售。全周，沪深两市别离跌落1.67%和2.22%。
后市
下周商场或向下打破
由于央行此次上调存款准备金率距前次调整不到一个月，这在很大程度上加重了商场对流动性紧缩的忧虑。
联讯证券首席经济学家文国庆以为，这次存款准备金率的上调是央行选用“温水煮青蛙”的方法调控房价，估计股市将继续跌落，不扫除股指将跌落至2656点的或许。
不过，信达证券研制中心副总经理刘景德则相对达观。他以为，由于下周将发布2010年12月经济数据，央行挑选此刻上调准备金率，能够预见CPI等经济数据仍将高企。至于股市，由于商场对央行上调准备金率已有预期，本周商场跌落走势已对此音讯进行了提早反响，估计下周股市低开后震动走高。
2011年央行第一次收紧流动性的“大动作”揭开了谜底。14日晚间，央行宣告，从20日起，上调存款类金融组织人民币存款准备金率0.5个百分点，这也是近3个月内央行第4次上调存款准备金率。此次上调后，大型金融组织存款准备金率由18.5%上调至19%，到达历史最高水平;中小金融组织存款准备金率由15%上调至15.5%。专家表明，在通胀压力下，央行宣布收紧信号在意料之中，年内初次加息或在新年前后。
意在操控信贷增速
关于此次央行上调存款准备金，多位经济学家表明，此举意在操控金融组织信贷增速。此前曾有媒体报道称，2011年第一周，各类金融组织新增借款达5000亿元以上，“监管高层期望1月的新增信贷操控在8000亿元之内。”交银世界董事总经理杨青丽表明，上调准备金率在预料之中。
“年头商业银行信贷激动比较大，央行要操控信贷增速。”杨青丽以为，上调存款准备金率对银行全年的盈余影响很小，央行调控方针是防止信贷增速超越预期，而不是制止银行放贷。“上一年央行屡次上调准备金率，银行的新增信贷仍很大。”
关于央行上调存款准备金率，多位经济学家早有估计。兴业银行首席经济学家鲁政委近来表明，以本年紧缩的程度来看，估计15日—25日将迎来2011年的第一次准备金率上调。
据央行发布的数据显现，2010年人民币存款余额71.82万亿元，照此核算，上调存款准备金率0.5个百分点，将“冻住”超越3590亿元的资金。
加息或在新年前后
此次上调存款准备金率后，是否会加息就成为商场的焦点。对此，多位经济学家给出了必定的答案，并表明加息的机遇估计会挑选在新年前后。
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松昨日表明，尽管上调了存款准备金率，但一二月份CPI均或许上冲到5%左右，假如12个月加权均匀利率负值继续扩展，未来有必要加息。
中央财经大学金融学院教授郭田勇也表明，央行再次进步存款准备金率，意在对流动性进行灵敏办理，防止银行再度呈现年头信贷井喷的状况。
一起，可防止节前易呈现的通胀预期走强的状况，不扫除央行新年前后加息的或许性。
观念荟萃
★央行货币方针委员会委员李稻葵：上调准备金率意在缩短流动性，在现阶段，上调准备金率是比加息更精准的方针。
★中央财经大学教授贺强：央行此次动作是恰当的，现在没必要加息。
★发改委对外经济研究所所长张燕生：这一行动是政府回归稳健货币方针，办理通胀预期，应对世界热钱流入的体现。
17只解禁股抛压较大
下周共有30家公司的限售股面对解禁，其间首发原股东限售股13家，首发组织配售股10家，股权分置限售股份3家，定向增发组织配售股份2家，股权鼓励限售股份、配股一般股份1家，2009年以来上市的中小板和创业板公司有21家。
上述公司中，17家解禁股占流通股的份额都超越20%，显现兜售压力较大。有15家公司预告本年的成绩，其间预告增长起伏最大的是中远航运 ，预增100%，预减起伏最大的是华菱钢铁 ，预减1766%。上述公司估值遍及较高，估值最高的是广晟有色 ，最新市盈率为351倍，超越40倍的多达19只。
“限售股解禁压力巨细和限售股的类别关系不大”，深圳市太和出资办理有限公司出资总监王亮以为，国企股东会由于成绩考核而减持限售股，非国企类股东基本上是看价格。
从昨日复权收盘价与股东持股价格看，3只股权分置限售股的价差较大，其间广晟有色的价差最大，昨日收盘价57.61元，首发价仅4.40元，南通科技和ST岷电紧随其后。巨额的收益下，股东套现的预期较强。
昨日收盘价与股东持股价差最小的有7只股，按收盘价核算，尽管浙江永强 、新国都 、正泰电器 、赛象科技 、希努尔 、大金重工 、天源迪科破发，但从多只个股走势和市盈率看，好像还无止跌痕迹。其间大金重工市盈率超越60倍，新国都、天源迪科市盈率超越50倍，不过关于这些股东来说，破发也意味着套现或许性下降。
重视股价与发行价价差
依照以往规则，在首发股东限售股中，假如归于控股股东或实践操控人一切的，一般都有36个月的锁定时，如后者在担任公司董事、高档办理人员期间每年转让的股份不超越自己持有公司股份总数的25%，离任后6个月内，不转让自己持有的公司股份。
不过，有的公司高管想套现，在间隔本次解禁期的6个月前离任，套现的或许性较大。如赛象科技此前公告称，原高档办理人员董哲锦先生、汤静先生自2010年6月1日起不再担任公司副总经理职务，不再任公司第四届董事会聘任的高档办理人员。当然，该股现在现已破发，其套现动能削弱。而奥普光电尽管现在股价较上市首日最高价跌落近40%，但距发行价还高出67%，股东解禁压力较大。
值得注意的是，本次2009年以来上市的21只中小板和创业板个股中，走势大都都受到限售股解禁的影响，只有福瑞股份走势较为独立。