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董超|申万期货研讨所动力化工分析师
董超（执业编号：F3030150）：申万期货研讨所动力化工分析师，复旦大学计算系结业，曾服务于大型航空集团公司，担任航油套保作业。首要研讨方向：动力化工产品期货和大宗产品战略研讨。定时参加榜首财经节目录制。研讨首要侧重基本面研讨。拿手捕捉基本面与走势之间违背所引发的出资时机。
摘要
?.从期货盘面看，MTO/MTP的赢利都现已进入高点，盘面赢利都现已超越300元，现货商场赢利更高。
?.前期甲醇保持贱价一个很首要的原因便是华东港口库存保持高位。
?.今年以来甲醇长时刻低位运转，不论是肯定价格仍是比较其他化工种类都有较大的出资价值。
近期甲醇低位震动，尽管持仓比较从前有较大添加，但实践行情却波澜不惊，自上一年大跌之后一向保持在2400-2600的震动区间。
华东区域价值凹地，内地货源难流入
遭到期货价格和天量港口库存影响，华东区域价格近期一向偏低。从前史状况看，华东货源首要依靠进口、西南区域次之、价格合当令西北和山东也会流入套利。可是现在的现货价格导致除了一些长协货以外国内其他区域甲醇无法流入华东。传统西南区域一向是华东甲醇的重要补偿，但现在乃至西南价格还要贵40元，山东、内蒙至华东也因价差不能补偿运费导致无法套利。
春检落地，甲醇开工有所回落
3-5月一向是甲醇传统检修时节，近期甲醇开工率尽管比较从前仍处高位，也显着较前期呈现回落。详细设备方面，内蒙古荣信90万吨/吨设备4月7日泊车检修30天。内蒙古新奥达旗二期60万吨/年设备方案4月10日泊车检修15天。内蒙古易高30万吨/年设备方案4月10日开端泊车检修20天。内蒙古西北动力30万吨/年设备方案4月20日开端检修。青海桂鲁80万吨/年甲醇设备开车时刻推延。重视大宗内参，不错失关于商场的每篇精彩解读！
需求旺盛，下流接货志愿强
1、响水事情影响逐渐淡去。3月21日江苏响水化工园区发生爆破形成严重人员伤亡，尽管爆破首要由苯甲醚等化工染料组成，但河南、江苏、山东等地榜首时刻对同为危化品的甲醇做出排灌查看处理。一起对传统下流甲醛翻开环保安全查看，山东区域甲醛企业很多停产。但下流板场的需求全体影响不大，从而带动甲醛价格快速上涨，一度上涨至1500元/吨，部分外地甲醛货源纷繁来山东区域套利，需求有所转化，削弱了因为部分工厂泊车导致的需求削弱。全体看甲醛开工率降幅在20%左右，一起近期现已开端上升，影响逐渐淡去。
2、MTO/MTP赢利高启。从期货盘面看，MTO/MTP的赢利都现已进入高点，盘面赢利都现已超越300元，现货商场赢利更高。沿海区域MTO/MTP厂商加足马力开工，比照上一年开工添加10%。从另一个视点讲，MTO/MTP厂商活跃补库出产也是近期港口甲醇库存居高不下的原因——很多的甲醇货源并没有进入流转领域，而是直接进入了企业库房以备出产。
库存逐渐削减东方通信,东方通信,东方通信
前期甲醇保持贱价一个很首要的原因便是华东港口库存保持高位。可是跟着需求添加以及内陆货源到港削减，港口库存正在逐渐消化过程中。因为内地和港口套利窗口仍未有彻底翻开，浙江江苏等地下流工厂依旧直接从太仓和常州区域补货，故全体江苏走货较好。到4月18日，全体来看沿海区域（江苏、浙江和华南区域）甲醇库存继续下降至94.49万吨，全体沿海区域甲醇可流转货源预估在26.5万吨邻近。但考虑到从中下旬开端，伊朗和非伊朗船货会集密布到港卸货，近两日太仓少量库区已基本不再接受五月份的定罐事务，大都罐容已提早订满寄存甲醇船货，剩下常州张家港等地5月份罐容相同相对严重，全体5月份华东和华南进口船货到港量或将大幅增多。加之5月合约交割后会有期货库存流出，短期利空期价。
今年以来甲醇长时刻低位运转，不论是肯定价格仍是比较其他化工种类都有较大的出资价值。甲醇和PP有较为显着的价差逻辑，现在PP-3倍甲醇价差在1313，处于前史高位。和SC、PTA等其他化工品比较也有相对优势，考虑到甲醇价格自身现已处于较低方位，后期继续跌落危险现已不大。短期来看，因为5月合约交割后会开释一部分流转库存，需求端甲醛因为接近梅雨时节进入冷季，加之5月中旬伊朗进口价格大幅下降至274美元/吨，折合人民币约2220元左右（未含港杂费）。短期对甲醇有必定限制效果。中期看，跟着港口库存的继续下降以及后期美国对伊朗制裁的继续发酵，甲醇相对其他化工品的贱价效应会逐渐表现，主张逐渐逢低建多。
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