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利息和赎回价：第一年0.2%、第二年0.4%、第三年0.6%、第四年0.8%、第五年1.5%、第六年2.0%。
赎回价：106.5元。
强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15交易日的收盘价不低于转股价的130%。
转股价下修条件：存续期间，正股连续30交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。
回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。
公司简介
中国南方航空股份有限公司(以下简称南航)，总部设在广州，以蓝色垂直尾翼镶红色木棉花为公司标志，是中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司，拥有厦门、河南、贵州、珠海等8家控股公共航空运输子公司，新疆、北方、北京等16家分公司，在杭州、青岛等地设有23个境内营业部，在新加坡、纽约、巴黎等地设有56个境外营业部。
竞争地位
发行人是中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司。发行人总部设在广州，拥有北京、深圳等16家分公司和厦门航空等8家控股航空子公司，在珠海设有南航通航，在杭州、青岛等地设有23个国内营业部，在悉尼、纽约等地设有55个境外营业部。截至2020年6月末，发行人运营包括波音787、777、747、737 系列，空客380、350、330、320 系列等型号客货运输飞机857架。2019年，发行人完成旅客运输量约1.52亿人次，连续41年居中国各航空公司之首，机队规模和旅客运输量均居亚洲第一、世界第三。
主要看点：
备受看重的大国企，又是这种现金收益型企业，融资非常容易。
经营现金流长期都是正数，今年由于疫情控制的需要，业绩大幅下滑，首度出现负数情况。
估值处于历史低位，市净率1.29倍，处于27.68%历史分数位，近几年基本都在这个位置徘徊。
强周期行业，目前整个行业普遍受影响，但是国内疫情控制良好，待经济恢复后会有不错的业绩表现，有很好的困境反转潜质。
风险提示：
盈利能力一般，近五年平均ROE才9%左右，营收复合增长率6.72%，赚的就是个辛苦钱。
今年受疫情影响，现金流出现负数，上半年亏损81亿。
由于行业特性，需要购买或者租赁飞机，所以负债率常年维持高位，中报披露数据为73.98%。
申购建议
转债对应的正股是南方航空，公司的主要业务是提供国内、港澳台地区及国际航空客运、货运及邮运服务。
受疫情影响，公司现金流能力有所削弱。但公司的成长性稳定，盈利能力增强。此次发债属于AAA高评级，违约风险极低。
综合而言，公司财务状况明显改善，发债评级高，建议申购。