【新闻评论】周四、上周五先后创出今年以来的地量，表明了市场观望与等待心态。今日两市低开，沪指开报2102.23点，跌0.60%;深成指开报8805.35点，跌0.88%。盘中沪指穿2100点整数关口，创出三年半新低2091.69点。强势股补跌凶狠，保险，券商，稀土等板块跌幅一度超过了2%。截至早间收盘，沪指报2096.46点，跌0.87%，成交189.10亿;深成指报8773.39点点，跌1.24%，成交224.66亿。
行业板块多数下跌，纺织、金融、房地产、煤炭、水泥等板块跌幅居前，医疗器械、农林牧渔、酿酒、环保、传媒娱乐、印刷包装5个板块飘红。概念板块页岩气、ST板块、海工装备板块上涨。个股方面，福日电子(600203)、天泽信息(300209)、宝莫股份(002476)、春晖股份(000976)涨停(ST股除外)，龙宇燃油(603003)、怡球资源(601388)、顾地科技(002694)居跌幅前三。
外围股市：周五美国股市收高。道琼斯工业平均指数上涨25.09点，收于13，275.20点，涨幅为0.19%;纳斯达克综合指数上涨14.20点，收于3，076.59点，涨幅为0.46%;标准普尔500指数上涨2.65点，收于1，418.16点，涨幅为0.19%。 周五欧股高收0.6%，主要股指创13个月新高。斯托克600指数上涨0.59%，报272.83点，创下2011年7月8日收于273.76点以来的新高。法德英股依次高收0.2%、0.6%、0.3%。西班牙和意大利股市是今日欧股的领涨力量，西班牙Ibex 35指数涨1.5%，意大利FTSE MIB指数攀升1.3%。
西南证券(600369)认为：强势股的补跌以及部分热点开始反复活跃是市场由弱转强的积极信号，伴随着两市量能水平的不断萎缩，做空动能已经开始持续衰竭，阶段性的底部构筑已经接近尾声。股指短线在2100点附近可能还会有所反复，但经济面的逐步好转使得股指继续大幅下挫的空间较为有限，加上技术指标底背离的特征日趋显现，大可不必对后市报以过分悲观的判断。
财通证券表示：目前周期股缺乏基本面的支撑难以出现趋势性的行情，消费类股票的估值已经合理或泡沫呈现，中小板和创业板在10月份以后将迎来解禁高峰，投资机会只能至下而上，集中在景气上升的少数细分行业中，如页岩气、海工军工、铁路基建、电子消费、健康产业、煤化工、移动互联、安防等。那些具有品牌黏性、市场垄断、技术垄断及差异化竞争的上市公司可值得中期关注。
外围市场受美国近期公布的强劲数据鼓舞出现大幅反弹，而唯独A股不涨反跌，除因为7月份公布的数据逊于市场乐观预期外，投资者极度脆弱的情绪以及强势股的补跌是主要原因。不过展望后市，这种内外市场背离的情景应不会长期持续，随着宏观经济见底迹象日渐清晰，指数展开一轮反弹的时间窗口行将打开。我们认为，前期被误杀的周期股会率先反弹，而近期补跌的消费类板块则提供投资者再度吸纳的机会。
前周陆续公布的经济数据低于市场预期，而又未见政策出手是上周A股市场再度下跌的原因。从已公布的宏观数据来看，经济仍旧在底部徘徊，尚没有明显回升的态势，7月份工业部门增加值同比增速回落到9.2%，这一点显著低于6月的9.5%以及市场一直预期9.7%，工业部门生产继续呈现低迷探底态势;7月全社会用电量数据同比增长4.5%，较去年同期11.8%的增速大幅回落了7.3个百分点，虽环比6月份4.3%的用电增速上升了0.2个百分点，这主要是居民用电季度性增长，第二产业用电量7月仅增长3.1%，低于6月的3.3%。
诚然7月份数据不尽如人意，但反过来也会促动下一步经济刺激政策，尤其是货币政策的加码。
首先，7月份通胀首次回落至2%以下，为30个月以来的新低，虽然最近美国干旱导致全球玉米、大豆价格上涨，不过中国进口玉米量仅占2.5%，影响有限;其次，7月份外汇占款比6月末减少38亿，前7个月的增量较去年同期下降八成以上，与此同时，7月份使用外资直接投资金额只有75.8亿美元，同比下滑8.7%，前7个月同比下降3.6%，显示出前几年备受困扰的热钱正在流出中国;再者，7月份新增信贷仅5401亿元，远低于6月，固然有季度性因素，但存贷比的制约也是原因之一，商业银行的存贷比指标由6月末的0.675提高至7月末0.685，而且中长期贷款新增920亿，占比为26%，仍处于较低水平，反映当前市场利率水平并未能促进企业投资积极性回升。由此我们认为，稳增长作为下半年经济工作的重心，三季度依然是调整货币政策的较佳时机，当然其力度取决于经济运行状况。
进入6月以来，以美国为代表的外围主流市场走出一波强劲上涨行情，道琼斯工业指数累计上涨10.09%，已逼近年内高点;中国香港恒生指数也收复20000点，离低点也反弹了11.4%;即使是欧债危机缠身的西班牙股市也反弹27%。唯有A股指数不断下跌，上证指数已是年内低点，深成指则创出年内新低。内外市场迥异的走势，固然有中国经济转型背景下，上市公司盈利下滑的影响，但更多是受到投资者悲观情绪扰动。上周中信证券(600030)、张裕A(000869)仅凭一则无中生有的传闻即引发指数大幅下跌，充分反映当前脆弱的市场情绪。
不过否极或许泰来，我们关注到随着汇金高价参与交行A+H股定向增发，最早带动大盘下跌的银行股已明显企稳，其他周期性行业，如机械、建材等已在低位横盘，而上半年表现较强的房地产、券商上周成为重灾区，另外，今年最强势的白酒和医药等板块则开始补跌，板块轮跌已接近尾声。与此同时，两市的成交量开始逐级递减，沪市从调整初期日均800亿成交量至上周末已不足400亿，而对比今年沪市低位成交量数据，400亿以下日均成交量仅出现在今年年初，当时2150点位置处于相对底部。
我们认为，在全球经济、金融一体化相互交融的大环境中，内外市场的背离不会长期维持，投资者情绪化的行为可能会使得市场矫枉过正，从而忽视利好因素的存在。不过，随着国内经济企稳迹象日渐清晰，外围市场连续强势，对于国内的做多力量的累积起到了正面的作用，三季度依然是下半年较好的投资时窗，阶段性反弹依然可期。