陈述关键
事情描绘
公司发布2015年年度成绩快报,陈述期内完结经营总收入29.16亿元,同比增加5.59%,较去年下降3.81个百分点;归属于上市公司股东的净利润4.10亿元,同比增加3.06%,较去年下降16.79个百分点,按最新股本核算, 2015年完结EPS 为0.58元,2014年为0.57元。
据此核算,4季度公司归属母公司股东净利润0.86亿元,按最新股本核算, 对应完结EPS 为0.12元。
事情谈论
四季度出售不振连累全年成绩,营收增速缩窄。2015年全年,公司完结营收29.16亿元,同比增加5.59%,增速较上年收窄3.81个百分点;其间, 前三季度营收同比增加8.84%,四季度受电商途径增速放缓影响营收同比下降1.25%。2015年双十一出售额为1.9亿,尽管较2014年1.8亿有所提高但增速大幅下降,在电商途径全体增速放缓的布景下,未来公司的电商战略或将进一步调整、削减对单一途径的依靠、下降单一时刻段的促销力度,进行分散化营销。
兼并加盟商开展顺畅,立体营销途径树立稳步推动。为习惯新时期零售化的开展趋势,公司活跃推动加盟转直营战略、企图树立立体营销途径。2015年全年兼并的加盟商数量约为12家,营收占比达15-20%,现在公司零售途径(包含直营、类直营、电商)营收奉献为40%,未来希望到达60%左右的水平。考虑到加盟转直营要素对公司营收规划的提振效果,估计公司2015年全体产品出售收入同比增速或小于5%。
富丽转型大家居,罗莱HOME 店全线铺开。现在限制家纺事务开展的首要原因是消费频次短期难以提高,在美居消费理念逐渐遭到认可的布景下,公司正逐渐向具有更高的消费频次和连带消费率的大家居范畴转型,多品牌事业部全线铺开。除首要出售高端进口产品的廊湾家居馆外,罗莱HOME 店16年方案开店300家,规划面积为300坪左右,短期HOME 店的产品配比是家纺:家居:其它=5:2:3,家居店年坪效有望到达1.5万元。
合伙人准则顺畅推动,电商事业部开展较快。现在合伙人准则推动顺畅、不同事业部之间的进程因事务开展状况而有不同,电商事业部以及廊湾家居店开展较快、罗莱主品牌首要以片区方式进行、乐优加现在体量较小首要选用期权的方式,全体来看各合伙人准则中集团持股有60-70%。
打造智能家居工业链,出资并购预期激烈。为习惯消费新趋势、扩展事务新增加点,公司凭借传统家纺工业优势进军智能家居工业,先后与和而泰/迈迪加树立战略合作关系、构建智能卧室生态系统,建立互联出资基金、工业出资基金及罗莱梧桐工业并购基金,聚集与主业相关的工业出资与并购活动。2015年10月公司定增方案暂缓复牌,首要是因为该非公开发行股票事项触及作业量较大、短时刻内公司未能完结悉数相关作业。待时刻老练,估计公司的外延出资并购活动将进一步推动。咱们看好公司的长时间开展,估计公司2015年、2016年EPS 分别为0.64元、0.75元,对应现在估值19倍、16倍,保持“增持”评级。（长江证券）