今日，和你們一塊聊聊本年債權融資办法中比較熱門的一種办法，債權融資計劃。
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在之前的文章中介紹過企業的債權融資办法：發行債券，比方公司債、企業債等等；發行非金融債務融資东西，比方短融、超短融、中期票據等；發行資產證券化產品或许其他东西，比方債權融資計劃。
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當前，國傢對城投企業、房地產企業等某些行業的融資方针趨緊，再加上發行公司債、企業債的要求比較多，還記得嗎？再來復習一下。
集資詐騙？集資詐騙
要求凈資產，股份有限公司不低於公民幣3000萬元，有限責任公司和其他類型企業不低於6000萬元。要求近3個會計年度要連續盈余。中間1年虧瞭都不可。要求最近三年均匀的凈利潤要能付出企業債1年的利息。要求資產負債率不能太高等等。而發行債權融資計劃呢？
我們來看看《北京金融資產买卖所債權融資計劃業務指引》第八條“債權融資計劃的融資人應契合的條件” ：
（一）中華公民共和國境內依法設立的法人機構，以及監管部門認可的境外機構； （二）恪守北金所相關規則； （三）在最近 12 個月不存在严重違法行為，機構財務會計文件不存在虛假記載； （四）北金所要求的其他條件。這便是融資企業需求滿足的條件，是不是十分easy？！
所以即便企業發不瞭公司債、企業債或许資產證券化，根本上都能够發行債權融資計劃。
能够說，北金所對融資人的要求是相當寬松瞭。许多業內人士看好債權融資計劃，覺得有望在本年接力公司債券成為債券市場的新藍海。
債權融資計劃到底是什麼呢？還記得我和大傢說過，瞭解一項業務最好的办法便是學習它的監管方针。
當你想瞭解一項業務，多去研讨方针規定。我在投行業務方面的學習根本上便是這種办法。
其實你會發現，進入社會後，真实讓你和別人拉開距離的，是自學的才能。所以，必定要學會學習。當然，在業務落地過程中，有許多實際問題還是需求請教老專傢們。
債權融資計劃的監管方针哪裡找？
打開北京金融資產买卖所的官方網站。
這便是網站首頁瞭，看到左邊的“債權資產买卖業務”瞭嗎？點進去。
選擇“業務規則”，然後就出現一切相關的方针規定瞭。
能够先從结构性的大文件開始學習，比方《北京金融資產买卖所債權融資計劃業務指引》（以下簡稱《指引》）。
《指引》的第二條，就告訴你債權融資計劃是指融資人向具備相應風險識別和承擔才能的合格投資者，以非公開办法掛牌怀愁資金的債權性固定收益類產品。
看到“合格投資者”、“非公開办法”，就能够知道，其實債權融資計劃類似一種私募債，以非公開的办法向特定的合格投資者發行。隻不過它的买卖場地点北金所，北金所給它起瞭個姓名叫做債權融資計劃罷瞭。
債權融資計劃有哪些發行優勢？除瞭對融資人的要求相當寬松外，流程十分簡單，便是你把準備好的備案资料交給北金所，北金所就給你審核瞭。備案资料有哪些？同樣看《指引》第十一條。
（一）備案登記表； （二）融資人公司章程及與其共同的有權機構決議； （三）怀愁說明書； （四）最近一年經審計的財務報告和最近一期會計報表； （五）信誉評級報告（如有）； （六）法令意見書； （七）承銷協議； （八）北金所規定的其他文件。北金所的審核功率十分快，項目從申報受理到获得批文隻需2-3周時間。而一般公司債、企業債，等批文的時間或许都要2-3個月。
批文有效期也比較長，2年，發行人可在批文有效期內分期發行，首期發行在6個月內完结即可。是不是對融資人來說，是一個十分好的事， 能够根據業務實際需求，在2年內自行選擇發行即可。這樣能够有效地防止瞭資金本钱。
别的，債權融資計劃的發行規模自己定，產品期限隨便定，像續期選擇權、贖回選擇權、利率躍升條款等含權條款隨便加，怀愁資金無所謂，既可用於長期項目建設，亦可用於償還金融機構告贷和補充流動資金。
債權融資計劃有哪些劣勢？全国沒有白吃的午饭，金融裡也沒有無緣無故的功德。
說瞭債權融資計劃這麼多優點，那它有沒有缺點？
當然有。
首當其沖的便是流動性欠好。啥意思？整個买卖市場不怎麼活躍。一旦機構投資者買瞭這隻債權融資計劃，或许就很罕见機會轉讓出去，根本上隻能持有至到期瞭。
一旦买卖市場不活躍，機構投資者在買的時候就很謹慎瞭。
這就形成一個問題。融資企業把債權融資計劃弄出來瞭，沒人買。所以，在正式備案前，債權融資計劃的承銷商就要把投資者找好瞭，說白瞭，便是把買傢找好瞭，錢到位瞭，才去備案。
這裡再延伸一下，弄個債權融資計劃和發行債券是差不多的，需求有承銷商，有律師出具法令意見書，有會計師出具審計報告，有評級機構出具評級報告，但北金所對評級不做強制性的要求。
還有一個明顯問題。雖然債權融資計劃對企業很寬松，可是對一類企業，合计不怎麼友爱。便是房地產企業。
北金所對房地產企業設定瞭一個基礎范圍，不在范圍內的就沒戲。
境內上市的房地產企業，境外上市的房地產企業及其境內的首要經營實體； 國資委下屬16傢以房地產為主業的央企集團或其下屬房地產企業； 省級政府（函直轄市）、省會城市、副省級城市及計劃單列市的地方政府所屬的房地產企業； 中國房地產協會排名前100名的其他民營非上市房地產企業。除瞭契合基礎范圍要求，還有通過綜合指標作進一步要求。
最近一年底總資產小於200億最近一年度營業收入小於30億最近一年度扣除非經常性損益後凈利潤為負最近一年底扣除預收款後資產負債率超過65%房地產業務非一二線城市占比超過50%根據上述綜合指標，將房地產企業劃分為正常類、關註類和風險類。其间，觸發兩項指標劃分為關註類，觸發三項指標以上（含三項）劃分為風險類，其餘劃分為正常類。
如融資人（普通住宅類房企）為風險類企業，原則上不接受其備案。如融資人（非普通住宅類房企）為風險類企業，應當供给典当擔保，典当率不應超過50%。
了解投行業務的小夥伴們，必定發現瞭，上述對房地產的要求和买卖所對發行公司私募債的要求，根本類似。
所以，從這個方面來說，債權融資計劃對於房地產企業，並沒有寬松。
銀行怎么參與到債權融資計劃？銀行做承銷商呀，賺取承銷費用。
能够做主承銷商或许副主承銷商。不過這些資格都是需求銀行向北金所申請的，一般資歷深的大行能够申請到主承銷商，中小銀行一般能够申請副主承銷商，證券公司也能够申請副主承。
隻有銀行才能够做主承銷商。
這裡把主承銷商名單發給你們，供參考。83傢銀行。
最後，順便把2019年前100強房地產給你們，供你們日後运用。
不必謝哦。