本篇陈述特征：1)重申特征原料药板块未来3-5年的中心开展逻辑;2)比照CDMO职业看API+拷贝药工业搬运的开展时机;3)A股首要特征原料药公司开展战略及优势剖析。咱们的中心观念：特征原料药板块3-5年高速成长敞开，长周期看好我国医药高端制作的兴起，并催生一批优质大企业。在长周期敞开时，各家优质企业均具有开展潜力和出资时机，需求掌握的仅仅公司开展节奏与出资时点。咱们将继续供应优质个股及组合。
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前语：2018年9月11日，11城市带量收购会议举行，带来职业深入革新，也催化了商场关于特征原料药的重新认识。自此，咱们提示重视方针革新下的特征原料药板块。在随后的2019年咱们连续发布天宇股份、司太立、美诺华、仙琚制药等个股深度和盯梢陈述，继续看好板块大周期的敞开。
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4条逻辑推进板块3-5年继续高速成长。1)国内医改方针革新，迎来开展关键。API端向欧美标准商场挨近，集中度提高，工业链价值重构，盈余提高，龙头赚取长时间较高赢利。拷贝药端，回归“科技+制作”的竞赛实质，优质API企业更具优势。2)环保及项目批阅继续趋严，加快职业集中度提高及价值回归。3)20多年堆集，产品结构由中间体→API优化，方针商场自非标准商场→标准商场晋级，附加值继续提高。4)自下而上，A股首要特征原料药企业均处于新产能、新品种、新客户继续布局，CDMO/拷贝药事务拓展的上升通道，有望多点开花。
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职业添加+工业搬运，长周期看好我国医药高端制作的兴起
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需求端：全球老龄化，医药商场稳定添加，拷贝药及API用量继续添加;专利山崖及新式商场用药晋级则推进需求进一步扩张。供应端：全球药品质量晋级，职业技能壁垒不断提高;中心API商场我国和印度环保、医改等供应侧革新，职业优胜劣汰显着。
CDMO工业搬运黄金期，我国成为全球最具有竞赛力的接受方，职业快速开展，并催生优质龙头企业。API职业的工业搬运始于上世纪末，彼时的我国虽然在工业链前端的精细化工范畴具有优势，但在技能、人才、言语等各方面均落后于首要竞赛对手印度。因此印度快速抢占欧美标准商场高附加值的API及后端拷贝药，我国则沦为“打工者”。我国跟着多年开展，技能、人才、本钱等优势在CDMO范畴的工业搬运中现已得到验证，而印度关于我国的高度依靠成其掣肘。未来我国有望在API及拷贝药的新一轮工业搬运中掌握机会，成为全球CDMO+API+拷贝药的医药高端制作中心。
要点个股重视：2020年及未来3-5年板块有望继续景气，各企业存量事务气势微弱，新产品、新产能、新事务等增量迎来开展。当时方位要点重视仙琚制药、天宇股份、司太立、美诺华;主张重视普洛药业。此外，长周期看好一批优质企业：API+制剂一体化龙头企业、普洛药业、仙琚制药、司太立、博瑞医药、奥翔药业、天宇股份、美诺华、同和药业等。
危险提示事情：产品研制失利的危险，药品降价的危险，质量危险，环保危险。