另類投資基金是小眾的產品，现在市場上3000多支基金中僅有不到70支，從數量上來看它確實是“非主流”。

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另類投資基金的投資對象也比較“非主流”，它首要投資於傳統的股票、債券、貨幣之外的金融實物市場，如黃金、房地產、大宗产品、證券化資產（例如REITS）等。面向公眾發行的另類投資基金首要有三種，分別是貴金屬型基金、产品型基金、量化對沖基金。

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一、貴金屬型

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现在我國最大的黃金ETF是華安黃金ETF，現在規模有46.27億，也是亞洲最大規模的黃金ETF，它以國內黃金現貨價格收益率為比較基準。黃金ETF的起投點高，最低申購金額均為30萬元。想小額購買的能够選擇相對應的ETF聯接基金，起投點為1元。二者均沒有申贖費，办理費0.5％左右，ETF聯接一般比ETF基金多瞭0.35％的銷售服務費。黃金ETF的投資方向，能够參閱下圖的博時黃金ETF聯接基金。

作為避險投資东西，在當下美國貿易政策反復動搖、地緣政治的不確定增強的布景下，貴金屬型尤其是黃金能够發揮避險功用。黃金ETF通過擬合黃金指數，緊密跟蹤黃金現貨價格表現。浅显來說，一般投資者能够通過金店或黃金买卖所購買黃金實現資產保值，黃金ETF則供给瞭另一種選項，能够通過購買ETF基金，同樣能够享有黃金的資產保值功用、滿足大類資產装备需求。

投資於白銀的基金现在我國现在隻有一支——國投瑞銀白銀期貨，首要投資於买卖所掛牌买卖的白銀期貨合約。這支树立於2015年的基金和滬深300根本呈反向走勢，2016年白銀價格飆升的行情下，該基金單月上漲超過20％，業績耀眼。但2016下半年開始到現在一向處於跌落態勢，现在凈值為0.81，屬高風險基金。

根本上貴金屬型基金因為和風險資產相關性低，能够在資產組合中做必定装备，存在趨勢性機會時，其彈性較大，在風口上會有比較好的表現。但總體來講，業績也存在大幅波動的情況，例如2016黃金ETF及其聯接均匀漲幅有16％，2017年卻隻有1.9％，2015年乃至為-6％。首要還是回歸貴金屬的本質屬性，一是抵禦通脹，二是對沖股市跌落風險。

二、大宗产品型

大宗产品型基金首要跟蹤對象是原油價格。原油作為典型的大宗产品標的，能够使用其和股市、債市的版塊輪動作用做資產装备。

其间比較有代表性的是易方達原油、南边原油、嘉實原油，這三支基金均為FOF，不低於80％的資產需投入到公募基金，首要投向海外原油基金（包含ETF），而海外原油基金則大多投資於WTI和BRENT原油期貨合約，以此間接實現被動跟蹤原油價格的意图。這幾支原油基金持倉根本相同，隻是份额稍有差別。

获益於原油小牛市的帶動，國際佈倫特原油不斷創階段新高，這三支基金從2017年中旬到現在一向呈上升態勢，與股市普跌走勢相反，年头以來均已獲得瞭超過14％的回報，比起本年大熱的醫藥生物主題板塊也不顯遜色。

除瞭投資原油的基金外，還有一些基金如國泰大宗产品、博時抗通脹、銀華抗通脹主體基金，跟蹤綜合产品指數，而非原油這樣單個产品行情，投資面更廣，力求共享大宗产品市場增長收益，以版塊輪動做資產装备。總的來說，大宗产品周期長，影響要素非常復雜，進入時點的選擇非常重要，假如進入時間不當简单深套其间。

三、量化對沖基金

量化對沖基金是一種低風險的投資品種，现在首要采纳量化+對沖的結合。在量化方面，首要凭借統計學等办法树立選股模型、構建股票組合，在對沖方面，運用股指期貨等衍生东西對沖市場系統風險，使整個組合穩健的獲取超額收益。

量化對沖基金與市場相關性較低。相較而言，股票多頭战略，對股票市場的相關系數超過0.9，相關性很高，債券战略跟債券市場的相關系數挨近0.5，量化對沖战略，與其它市場均匀的相關性大概在0.1左右。近1年的股票型基金的均匀漲幅為11％，而對沖基金為2.4％。收益較低首要是因為现在股指期貨市場没有彻底開放，使對沖基金模型無用武之地。在老练市場，比較老练的量化對沖模型能够做出絕對收益，且業績不亞於債券基金。

以下圖廣發對沖套利的凈值走勢為例，它的收益曲線和固定收益基金類似，比較基準為1年期銀行定存收益率（稅後）：

在2015年7、8月的股市過山車行情中，當時股指期貨還在正常開放的狀態。廣發對沖套利选用彻底對沖的市場中性战略，將基金投資的期貨市值與股票市值彻底匹配，使得基金凈值不受大盤漲跌的影響，穩中求進，單月漲幅3％以上，在8月14日開放期打開申購後遭到投資者熱捧。後面由於股指期貨挨近於關停，這個基金就再也沒有做出這樣的業績瞭。

從上面的剖析能够看出，另類投資基金一個很大的功用便是避險功用，從大類資產装备的视点來對沖股市和債市的風險。别的，這些資產自身也具有必定的波動，從投機的视点也有必定的參與價值。

本文源自二鳥說

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