在國慶假日的最後一天，面板龍頭企業京東方A发表前三季業績預報，再次向二級市場釋放出瞭利好音讯。
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據布告，2021年前三季度，京東方A預計實現歸屬於上市公司股東的凈利潤198.62億元至200.62億元，較上年同期增長超7倍。其间，本年第三季度，該公司預計實現歸屬於上市公司股東的凈利潤約為71億元至73億元，較上年同期增長超4倍。
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圖源京東方A布告
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據東方財富數據，10月8日，京東方A股價高開，到收盤，報5.31元/股，漲5.15%。
股價表現乏力，業界指出三點原因
單從其業績表現來看，京東方A三季度實現瞭超4倍的凈利增幅，可謂十分美丽。不過相較於上半年實現超10倍的凈利潤增幅，預告发表的第三季度凈利潤增幅其實沒有跟上腳步，同比增長430%–445%，環比下降3.7%-6.3%。
除此之外，本年以來，京東方A已經屡次對外釋放利好音讯。7月中旬，京東方A發佈2021年上半年業績預告，預計上半年凈利潤同比大幅增長超10倍；8月底，京東方A拋出一份不超過30億元的回購計劃。
圖源東方財富網
盡管如此，京東方A近期的股價表現卻沒有跟上業績的節奏，其走勢持續低迷。據東方財富數據，在4月下旬其股價攀至7.55元/股的高點後，呈現整體下滑的趨勢，9月底股價探底，創本年新低，報5.02元/股。
為何業績搶眼，市場利好音讯不斷，股價表現卻差強人意呢？產業觀察人士許意強對記者剖析，公司的股價與業績其實很難彻底劃等號。當前公司股價低迷，其實原因首要還是基於三點：一是公司的回購還沒有完结，二是公司的定增剛剛獲批，三是市場對於公司業績未來持續走勢的擔心。前兩個要素，直接導致瞭公司股價應該還會在低位運營。當前公司股價較公司低位已經上漲瞭不少，接下來的股價若要繼續上漲，市場需求找到新的增長動力和支點。
主力資金出逃、散戶持股居多
與此同時，京東方A的大部分主力資金也正在出逃。據東方財富不彻底統計，到10月8日，近一個月來，京東方A主力凈流入4筆資金，合計17.74億元，但同時出逃瞭17筆資金，合計82.5億元；到6月底，京東方A十大流通股東合計持股93億股，占流通股份额僅有27.06%，股票市場仍是散戶居多。
主力資金出逃、散戶居多或許能解釋京東方A股價走勢低迷的部分原因。香頌資本沈萌對記者表明，散戶占比較高，的確對像京東方A這樣的大盤股的股價拉動產生較大阻力，但若要拉升股價，則更應關註的是市場投資邏輯。
許意強表明，機構的獲利退出，或许基於本身投資重點調整退出，必定會在短期內對公司股價波動形成影響，但並不是首要原因。對於京東方A來說，投資者擔心的問題還在於：公司的投資回報周期長，且屬於典型的重資產，主營業務又呈現周期性發展，所以一旦機構風吹草動，必定會引發更多投資者的連鎖反應和擔心加劇。
面板行業價格下行，京東方受困於周期性？
從過去的發展規律來看，伴隨著產能的更迭和釋放，面板行業呈現出典型的周期性。上一年下半年開始，面板行業進入高景氣度，價格持續上漲。京東方A作為行業龍頭，得益於此，業績也開啟瞭高速增長形式。但三季度以來，面板價格開始跌落。
據招商證券征引wind數據，9月份液晶電視面板價格多數下行，手機面板價格下降。液晶電視面板方面，9月份32寸和43寸液晶電視面板跌幅較大，價格分別較上月跌32.43％至50美元/片和30％至84美元/片；21.5寸液晶顯示器價格為74.3美元，月環比上漲0.68％。手機面板方面，8月份5.71寸手機面板價格維持在11美元/片；6.22寸手機面板價格為13.5美元/片，較上月下降3.57％。
面板價格的跌落，引發瞭市場的擔憂情緒，有投資者開始擔心面板周期開始從高景氣度向下反轉。“萬物皆有周期，京東方天然也無法擺脫對於面板周期性的影響。隨著三季報的發佈，當前外界遍及關心面板在本年四季度以及下一年一季度的走勢，這種擔心不無道理”，許意強對記者表明。
不過，京東方A對面板行業的周期性表明出瞭樂觀態度，公司在近来的投資者沟通活動上表明依然維持面板周期弱化的判斷，现在TV市場價格回落，事實上有對前期價格過快上漲批改的要素。
“至少還有一年以上的時間。”在許意強看來，液晶面板的周期並沒有結束，他表明，面板的周期性發展問題，一向困擾著全球一切企業的經營業績發展和波動。
究竟面板行業是否已經進入瞭“去周期化”，现在業界仍未有明確定論。不過在物聯網時代對於面板的需求正在不斷釋放，對於京東方A來說，怎么長期坚持業績的穩定增長和領先位置，無疑是一個愈加值得考慮的問題。
沈萌認為，隨著互聯網時代逐漸成為消費群體干流，大屏幕已經跳脫出傳統電視機的單一出路，特別是在各種大屏幕人機交互設備的應用，成長性遠大於電視機。從投資的视点來看，市場投資邏輯將面板從周期股向科技成長股轉變，才更或许釋放面板股潛在的價值。
奧一新聞記者 馮瀟慧