一、本月燃料油走势回顾及8月行情剖析

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图1：FU2001合约走势

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本月燃料油期货价格重心上移，截止本月26日，FU1909合约均价2929元/吨，较上月均价2578元/吨上涨351元/吨，涨幅14%；FU2001合约均价2441元/吨，较上月均价2338元/吨上涨103元/吨，涨幅4%。现货方面，截止本月26日，新加坡FOB380燃料油现货均价422.81美元/吨，较上月均价375.96美元/吨上涨46.85美元/吨，涨幅12%。

本月上旬因为新加坡区域的套利船货削减、中东因气温升高带来燃料油收购添加，地缘形势晋级下燃料油供给偏紧，价格一路上涨；中旬，受原油价格大幅回落、新加坡380CST船用油商场成交回落、新加坡燃料油库存降幅减缓的影响燃料油价格承压下行；下旬，燃料油供给偏紧、船运指数仍旧强势的支撑下企稳上行。

八月来看，供给方面，8月份新加坡的套利船货全体流入量估计仍处低位，新加坡燃油供给偏紧的形势将至少继续到8月上旬，中下旬需求继续重视西方套利船货的到货状况；需求方面，中东区域燃料油消费的旺季带来流出的货源较少，新加坡燃料油净出口量添加、船运指数上涨海运需求较强支撑近月价格的相对强势，油市方面一方面地缘形势严重，另一方面在全球经济远景消沉下原油的需求被向下批改，油市多空并存近期走势或将震动；库存方面自七月新加坡燃料油库存接连去化后，现在已至近五年同期低位，整体来看，现在全球海运费上涨、海运交易添加支撑燃料成本上升，供给端套利船货不多，而需求端用电量的高峰期仍将继续，燃料油的价格或仍将保持强势。重视原油价格改变和后期套利船货的到货状况。