本轮行情的强弱分水岭是上一年10月中旬。其时，以变革为主线，由轻视值白马蓝筹股，像贵州茅台、美的集团、我国建筑等的逐渐立异高，上证指数由此完结反转，即全面打破中长时间均线体系(60-250日)的限制，并进犯至3301点。年头至今日，转入对3000点-3300点区间的...

本轮行情的强弱分水岭是上一年10月中旬。其时，以变革为主线，由轻视值白马蓝筹股，像贵州茅台、美的集团、我国建筑等的逐渐立异高，上证指数由此完结反转，即全面打破中长时间均线体系(60-250日)的限制，并进犯至3301点。年头至今日，转入对3000点-3300点区间的稳固收拾。期间，微观经济数据继续向好，但出资心情没有根本性转机。转机关键来自于上星期以来构成的雄安新区建造概念。

雄安新区建造概念，并不是独立的出资主题。其本质内在正好与本轮行情的出资思路一脉相承，与“一带一路”、立异驱动、军民交融等国家发展战略，与供应侧变革、混改、PPP、央企变革整合等主题完美共振。也便是说，雄安新区概念正好强化了这轮行情的中心出资主线，也成为衡量中短期内行情最为重要的心情目标。那么，怎么感知商场心情目标的热度呢？最简略的调查办法，便是中心种类的估值定位。

以金隅股份为例。公司自2011年上市以来，遇上职业大周期调整，估值定位长时间保存慎重(PB低于1.5倍)，即使是上一年6月完结与冀东集团的严重工业整合，加上供应侧变革的推进，水泥价格明显上涨，但公司估值仍旧保持低迷。当时，雄安新区建造成为估值重估的大风口，根据职业周期的大拐点，加上行之有效的企业体制变革，2-3倍的PB估值归于理性的、可接受的。不过，若打破4倍PB(16元以上)，不管站在哪个视点，都过于投机。雄安概念龙头股的估值定位，会引领相关出资主题的估值提高，包含环保(水、污泥管理)、立异(才智城市)、“一带一路”(PPP)等出资主题的继续升温，像中科曙光、招商蛇口、我国建筑、中邦交建、中兴通讯、南边航空、振华重工、中集集团、中远海控、三一重工、我国西电等。

实际上，中短期内的商场心情目标不仅仅是雄安新区建造概念，还有新能源工业链的特斯拉、混改的我国联通等，也在成为重要的商场心情目标股。

先看美股特斯拉，近期股价成功打破3年新高，市值(490亿美元)，首超福特(455亿)，挨近通用(508亿)。市净率PB由7倍上升10倍，市销率PS由5倍上升7倍(毛利率22%)，接下来的催化剂还有Model 3的预出产(6-7月)和量产(9月)，以及我国设厂等。伴随着这一商场心情目标股估值提高，A股的相关种类像赣锋锂业、天齐锂业、杉杉股份等也会不断上台阶。

再看我国联通，预期5-6月间复牌，本轮行情从1倍PB(净资产3.6元)发动，停牌前PB大约2倍，若成功入BAT及其他央企，特别是新事务范畴的打破，其PB估值就有时机转向生长股估值，即PB3-4倍。直接引领混改主题，特别是相对高估值的军民交融主题种类，像中兵红箭、北方导航、中航飞机、我国重工等。

商场心情目标股仅仅体现出外表的联动联系。更重要的是，各大职业开端得到微观经济拐点(盈余拐点)的支撑。与微观景气严密相关的新蓝筹股，先后逐渐转入牛市运转状况，像万华化学、龙蟒佰利、西山煤电、云铝股份、旗滨集团、恒瑞医药、白云山、国药控股、上海医药等。

在很多要素全面推进的布景下，大盘震动上台阶将瓜熟蒂落。上证指数将逐渐切入3300点-3500点(上一年头熔断区)，这也是限制商场心情最大的阻力区域。咱们以为，指数上台阶，但不会改动“结构牛”特征，新蓝筹位置会不断强化，高估值题材股会不断被边缘化。