2007年年中上证综指下挫17%后冲上前史高点，但三个月后一路狂泻72%。跟着我国股市再次进入熊市，现在每个人心中的头号问题是：此次大跌到底是上涨途中的一次动摇，仍是当年那样崩盘的初步？

图表：我国股市与2007年走势对比

上证概括指数在到6月12日的一年中上涨了逾150%，然后只用了五个交易日就进入了调整期，接着再用五个交易日迈进熊市。跟着央行上星期六下降告贷利率和存款准备金率以重振出资者决计，下一步该怎样走？以下是业界11位顶级分析师和出资者要说的话：

1、威尔明顿信赖：“鉴于投机客心境极为低沉，再加上我国证监会采用行为控制融资融券，A股将继续下跌，”威尔明顿信赖出资策略师ClemMiller在6月29日的电邮中称。“在高杠杆的投机活动（有许多无知散户参与）推动下，上证综指以前短短几个月里就达到了现在的高点，我认为该指数将进一步下跌大约20%。”威尔明顿信赖处理着200亿美元资产。

2、JanneyCapitalManagement：“我国股市未来表现应该会非常好，”JanneyCapitalManagement驻费城的首席出资策略师MarkLuschini6月29日在电话中说。“我不知道这次回调毕竟会在什么水平上间断，但我认为有我国央行为我国经济托底，我国官员不想看到股市跳水。他们会鞠躬尽瘁推高商场，在回调之后，我国股市无疑将完结反弹。JanneyCapitalManagement处理着大约680亿美元资产。

3、MarketfieldAssetManagement：A股见底之前或下跌至多18%，Marketfield首席执行官MichaelShaoul在6月29日的陈说中说。“就股市本身而言，投机入市潮如同现已退去，导致无序平仓，”Shaoul标明。“我们仍认为H股商场是押注我国经济复苏的更合理途径。”

4、中金公司：中金公司分析师王汉锋在6月29日的陈说中称，股市短期内进一步回调的空间有限；商场担忧融资盘平仓压力及其对商场人气的负面影响，但降息和定向降准宣告继续宽松的信号，打消了对政策或许微调的担忧，这或许安稳商场。

5、汇丰控股：汇丰香港和内地股票研讨主管孙瑜在6月28日陈说中称，政策支撑或许阻遏股市进一步大幅下跌，可是出资者或许将会逢高卖出以下降杠杆；他们也认为，鉴于股市在帮忙我国国有企业和关键工作获得融资方面的重要性，以及钱银宽松进一步放松的或许性，现在断言政策驱动的A股上涨行情将结束还为时尚早。

6、交银国际：我国股票策略师洪灏在6月29日陈说中称，大蓝筹股仍然很廉价，而且在其时市况骚动之际，这种股票的小看值具有很好的防御性；交银担忧的是，创业板泡沫幻灭的影响会触及其他板块，而且大蓝筹股的反弹必定将会消耗商场流动性。

7、美银美林：崔巍等分析师在6月28日陈说中称，降息将暂时阻遏商场或许出现的崩盘——假设政府不采用行为，跟着融资盘被逼平仓，那么股市或许很快发生蹂躏；除了短线反弹之外，他们怀疑，最新的降息降准不会引发任何继续性的上涨；他们认为还存在这样一种很小的或许性：假设足够多的出资者确认牛市现已结束，那么股市或许在未来几周内进一步探底。

8、华夏证券：华夏证券策略师张刚6月29日在电话中称，跟着暴降之后杠杆出资者被逼平仓、基金遭受换回，惊惧性兜销或将继续；人们都担忧融资盘进一步平仓。张刚说，单个政策的改动不会改动商场走势；假设商场跌幅加深，或许会出台更多支撑性政策。

9、景顺：景顺驻香港的除日本外亚洲区首席出资总监陈柏钜6月29日称，看起来决策者担忧股市更甚担忧实体经济；经济正在放缓，而决策者在放松政策方面还落后许多，但股市一回调，他们就行为了，动用了一切的政策。这给了人们一种惊惧的感觉。

10、KraneFundAdvisors：“毕竟假设我们能有一个更为实践和渐进的IPO时间表，一同下降杠杆，那么长期而言是利好股市的，”KraneFundAdvisors首席出资官BrendanAhern6月29日在电话中称。“出资这个商场的原因是，国有企业继续革新以及假以时日内地股市将被归入到更广泛的基准指数中去；出资逻辑仍是树立的。我们只是在处理一些短期问题。”

11、MarathonAssetManagement：“我国股市或许会大幅回调，因为其现已获得了巨大的上涨，”对冲基金公司MarathonAssetManagement的联合创始人BruceRichards接受周日播出的电视节目WallStreetWeek采访称。“可是长远来看，你要搞清楚你想怎样在我国出资。以前几十年美国股市大有赚头，于我国也是相同。”

风险提示：本文仅供读者参看。