本年4月，上海市黄浦区人民法院对上海联泰案作出了一审判决。该案曾使有些并没有黄金出资常识却怀着“黄金梦”的出资者，几个月内蒸腾数十万元积储；而日前刚刚爆出的“草根经济学家”张卫星炒金巨亏的案例，进一步将黄金出资中存在的问题推到了台前。
在这个“赌场”面前，任何正规的黄金生意都显得极为藐小。
它迎来送往的黄金，相当于上海期货生意所与上海黄金生意所事务总和的五倍；它血管里流的资金，相当于全国期货职业总确保金的一半；它建立的游戏规则，是以1%的杠杆撬动100%的搏命游戏；它是生意所，它是期货公司，它又是玩家。客户们跟它一同进入“赌盘”，它赚的便是客户赔的，它赔的便是客户赚的；它感觉不妙的时分，一句破产或关闭，就连同客户的财富，消失得无影无踪。
跟着连续爆仓出局，一批“地下黄金公司”逐步被暴露在阳光下。它们以出资黄金生意为宣扬，参照外盘现货黄金价格走势，和客户进行对赌。在这法规监管的暗处，200亿-250亿元的资金已然打造出一个庞然大物。
近期，本报记者查询了我国的地下炒金情况，它们的延伸与猖狂，现已到了触目惊心的境地。⊙见习记者 叶苗
100吨黄金的“游戏”
我国黄金商场上的参加者首要分为四类：一是少量几家上海黄金生意所的会员；二是依托金矿或珠宝公司等现货相关企业；三是出资公司或出资咨询公司；四是上述三类公司底下的署理商。除掉一些顶峰时段，正规商场每天的生意量稳定在40亿元左右。干流种类以上海期货生意所的黄金期货和上海黄金生意所的AU（T+D）为主，辅以各大银行的“纸黄金”事务。
而这辛苦发展起来的40亿元生意规划，却要面临另一个强壮得多的地下炒金商场。大约从2005年开端，游走于监管边际的地下外盘黄金生意和场外生意招引了许多拥趸。
“在张狂的2006年至2007年，地下炒金每天的生意量在100吨左右。” 高赛尔研究中心首席黄金分析师王瑞雷给记者算了一笔账：金交所的每天成交量在10吨左右，上期所的期金参加人数稍多一些，每天在10吨-20吨之间。王瑞雷估量，“地下炒金的规划一度3倍，乃至5倍于上述两者的总和。”
以200元/克的沪金期价核算，一吨黄金价值两亿元，正规商场一天的生意量也就在40亿元左右。而地下炒金的资金据预算有200亿元以上。
以上是从生意量动身对地下商场的预算。而我国国际期货的一组陈述，则从客户量的视点验证了这一判别。
陈述称，2004年4月，杭州第一家以黄金确保金生意形式挂出“现货黄金定金生意”名号的公司建立，2006年下半年地下黄金公司开端热起来，到2008年3月到达张狂阶段。到现在，保存估量全国以黄金公司或出资公司名义运营的此类公司大概有1000家，署理商5000家。以一家署理商100个客户核算，则有50万个客户，若每个出资者出资5万元，总资金达250亿元。
这250亿元，相当于全国期货职业总确保金的一半。
一名业内人士坦言，相似的小公司有许多。
“我知道是不合法的，可是很影响”
小陈（化名）是一家正规黄金公司的职工，几年前曾经去福建拉一位大客户。“我打了许屡次电话，想把他的事务给挖过来。叫他别跟地下公司做。”小陈述。怎料这个大户一口拒绝：“我知道这是不合法生意，但没有时刻约束，睡一觉起来能接着玩。”
“许多人都觉得（地下公司）很影响，不愿意转到正规途径，怎样拉都拉不回。”小陈述。
明知不合法，却还要玩，究竟是什么在招引这些人呢？——影响，这个客户常常说到的“长处”，是指地下公司将确保金份额定得很低，这些生意种类的扩大倍数很大，少则20倍，多则上百倍。假如确保金是1%，那么只需价格变化1%，客户的钱就能翻倍。反之，也或许悉数输光。“这么高的杠杆份额，跟赌博无异，乃至比一般的赌博更危险。”
其他，外盘黄金能够24小时生意，更让那些有“赌性”的人直呼过瘾。
“地下炒金在满意人的贪欲方面做得更好。” 我国黄金经济发展研究中心的一名专家说，“人的最大缺点便是贪，它们正好就利用了这个缺点。”
据触摸过地下黄金公司的人士介绍，一些规划较大的黄金公司有近百家的署理商，在浙江和福建区域最盛行，简直每个县或县级市都有署理商，有些经济稍兴旺一点的县城乃至有10家左右的此类署理商，其他的首要会集在滨海省份、北京和河南区域，并且从上一年上半年开端向内地其他区域延伸。
“现在浙江、福建、广东的地下公司份额非常高。”一名营销人员介绍，尽管黄金期货推出后遏止了这一气势，但在滨海区域，地下实力至少跟“正规军”仍是打了个平手。
危险的雷区
“许多公司便是赌一把，赚得了就做，赚不了就跑。” 据熟知“潜规则”的人士介绍，地下公司的做法“非常随性”，捞一把就跑的大有人在。“正规的公司，每年都要承受审阅，署理的是署理，自营的是自营，是非分明，客户穿仓了公司就要去赔，这都是明明白白的。而一到地下公司，就全乱套了。”
客户的钱被“忽悠”进来了，地下公司有几个挑选：一是经过自设的游戏规则，坑客户的钱；二是移用这笔钱去做自己的出资；或是两者兼而有之。
首要，看坑钱的。一旦进入地下炒金，客户们就发现，签约的公司之间遽然成了“有你没我”的对手。什么叫“对赌”？王瑞雷打了个形象的比如：100个客户来了，公司就跟客户玩对手盘，只需是客户赔的都是它的收入，只需是客户赚的便是它赔的，公司自己就化作了对冲渠道。在这个赌局里，公司一定会确保客户赢少输多。“一旦呈现1%至2%的行情动摇，客户就爆仓了，输掉的钱就进了公司的口袋。”客户往往就此血本无归。在这个游戏里，有些公司是虚拟一个体系，自己“逗客户玩”。当然，也有真“对赌”的。一旦来了一个1000万元资金的大客户，依托高杠杆赢了2000万元走，那么公司极有或许就此“赌输”，破产倒台。
其次，再来看移用资金的。“忽悠”来的钱，地下公司往往会拿去做相同高危险的生意，炒股、炒期货，或者是真实参加纽约和伦敦商场的黄金期货或ETF生意。“遇到像本年这样的极点行情，股市、期市、金市都呈现了大幅动摇，许多公司就撑不住了。”一名知情者说，“亏掉的公司许多。”很多地下黄金“现货”公司缺少金融监管，自营巨亏后便损失对冲才能。好一点的公司尚能让客户清盘出局，坏的就卷款而逃。
更可怕的是，有些二级公司将接手的客户单卖到其他公司，构成连锁。因而，一旦某一家公司呈现亏本，则会产生“多米诺骨牌”效应，构成大面积的关闭。而此刻，慌张的客户则会群起挤兑，加重危机的规划。“这便是典型的金融危险。”一旦产生了危险，这些底子不受监管的公司能够“说走就走”，触景生情，客户的钱天然也就无从追回了。
“本来黄金就有很大的商场危险，再加上缺少监管导致的道德危险，出事的概率必定很大。”王瑞雷说。
一名法律界人士介绍，现在国内黄金商场法规缺失，出资者合法权益很难得到保证。一个为难的现实是，现在国内没有任何触及黄金不合法出资生意的条文，黄金商场的违规者只能依照不合法运营罪论处。而不合法运营最多判有期徒刑3年，如此低的违法本钱很难震撼逼上梁山者。
