上星期商场先扬后抑，好事多磨。其间，大盘权重股我国石化[微博](4.81, -0.20,-3.99%)在国资变革音讯影响下，出现了稀有的涨停走势，成为近期商场的焦点。值得重视的是，“两桶油”的微弱表现，并没有带来股指的持续走高，反而出现筹码显着松动，标明商场心情出现了一些奇妙改动。剖析人士指出，上星期A股的先扬后抑，充分表现了现在商场处于经济弱势与变革强势的博弈状况中，考虑到全国两会举行在即，变革预期将再度增强，反弹行情仍可等待。
6月10日：短线大盘技能上还有回调压力 耐
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近期商场的冲高回落，商场不合持续加大，其调整压力首要来自以下几个方面。
根本面上，现在经济运转出现“一月平稳，二月回落”的态势。上星期四汇丰发布2月份我国制造业PMI初值为48.3%，较1月份回落1.2个百分点，创7个月以来新低。从分项指数来看，11个指数中，除新出口订单指数从48.4%小幅反弹至49.3%外，其他如产出、工作、新订单、收购库存、投入和产出价格等分项指数均出现不同程度下滑。例如，2月份新订单指数为48.1%，较上月回落了2个百分点，显现2月份今后表里需求出现较大回落，投入价格指数接连两个月缩短至46.8%，产出价格指数接连三个月缩短至45.8%，二者均创出上一年6月份以来的最大降幅。剖析人士指出，汇丰2月PMI的回落，首要原因一方面是与新年放假有较大的联系，另一方面是中小企业现在确实运营不旺，这使商场发生必定的忧虑。
流动性方面，到2月14日，余额宝打破4000亿元大关，距2500亿元数据出炉只要30天，尽管余额宝2月20日的7日年化利率6.2829%，较新年前的6.4410%有所下降，但与一年期存款比较仍有吸引力，加上腾讯理财通等互联金融的冲击，商场利率的中枢仍在上升过程中，这将按捺资金向A股的流入速度。上星期，在我国石化的变革行动发动后，在权重股的影响下指数出现冲高回落，显现了商场增量资金不足，难以发动系统性行情。
与此一起，上星期为股指期货IF1402合约的最终买卖周，出现惯有的改动走势和剧烈动摇，IF1403合约将成为多空博弈的主战场。上星期五是股指期货IF1402合约的最终交割日，也是沪指当日跌落1.17%的首要要素之一。
从外围要素看，美联储拟“墨守成规”退出QE。美国东部时刻2月19日发布的美联储联邦公开商场委员会(FOMC)1月28至29日货币方针会议纪要显现，近期一系列疲弱的经济数据未改动美联储对美经济远景的达观观念，该组织将持续其减少量化宽松(QE)方针规划的脚步。这将对全球新式商场发生较大的利空影响。
五利好要素构成支撑
除了以上利空要素外，现在商场利好要素仍然不容忽视，并将对商场构成正面影响。
首要，社保和QFII再次同步出场。本月18日和20日的大宗买卖中，社保、基金扎堆的中信证券(10.78, -0.20, -1.82%)股份有限公司总部(非经营场所)分两次首要以溢价方式增持了交通银行(3.80, -0.06, -1.55%)、招商银行(10.12, -0.20, -1.94%)、兴业银行(9.18,-0.29, -3.06%)、北京银行(7.54, -0.31, -3.95%)等银行股。一起，电力、石油、稳妥、煤炭等9只权重个股也出现了团体增持。随后以北京银行为代表的银行板块和以我国石化为代表的石化板块都出现了显着拉升的走势;一起，在同一时点的龙虎榜数据显现，QFII座位(中金建外经营部等)现身多只石油大市值股中。
有观念以为，社保资金在现在方位急于溢价买入，结合以往经历，已然社保、QFII一起出场，那根本预示着某个阶段性底部构筑结尾的到来，在通过短线的震动后，商场酝酿阶段性行情的或许性较大。
其次，央行[微博]回笼力度也有所平缓。央行上星期二、上星期四别离打开480亿元、600亿元正回购操作后，上星期公开商场完结净回笼1080亿元，远少于前一周的净回笼4500亿元。显现随同节后现金回流银行趋于结尾，央行回笼力度也有所平缓，资金面出现利好效应。
第三，各种增量资金纷繁出场。1月份我国实际使用外资远超预期，同比激增逾16%。表现商场资金热心的ETF融资余额初次打破260亿元，再创前史新高。节后A股开户数激增五成，QFII和RQFII在1月份新增12家，其间QFII新增7家，RQFII添加5家。至此QFII组织达258家。商场流动性方面，银行间商场质押式回购利率仍旧下行，仍处于上一年11月份以来低位，且初次跌破2%。人民币乃至一天价值降低近百点，人民币兑美元即期汇价创年内新低。节后投资者热心立刻升温，证券保证金累计流入逾千亿元。
第四，3月初两会行将举行，商场也进入了一年一度两会行情阶段。两会将对十八届三中全会的雄伟变革做出进一步的布置，也会引发商场许多体裁与热门，比方近期逐步发动的环保、养老和国资变革主题，并将对整个商场构成较大的利好支撑。
第五，美股上星期在多重利好支撑下稳步上行，纳斯达克[微博]指数更是创下2000年以来新高，标明A股面对的外围环境并不失望。
春播行情仍然值得等待
关于后市，有观念以为，尽管上星期股指回落显着，但上升通道没有损坏，短期均线构成支撑，尤其是创业板指坚持强势，回绝显着下调。一起成交量坚持活泼，商场重视度较高，估计未来跟着石化股逐步安稳，大盘在2100点邻近顺势完结洗筹，并有望凭借两会期间的变革预期，打开新一轮春季反弹。但也有技能剖析人士指出，即便2177点是阶段性高点，也有回抽承认的或许，首要重视2132点至2136点跳空缺口能否顺畅回补，该缺口在短期内回补，阐明商场强势特征比较显着，不然慎重应对后市。