国泰君安指出，商场的跌落是在基本面充沛透支的布景下，利率上行的预期及微观筹码结构恶化导致的成果。分子端基本面预期的打满、分母端利率预期的上行和买卖层面抱团股微观结构的恶化令周内的盘跌尽数回吐开年以来的收益，“A股史上初次蓝筹股泡沫”决裂。沪深300所隐含的预期收益率与十年期国债收益率2.8%的差值已降至曩昔十年的最低位，预示高估值股票对利率抬升的高灵敏。增加预期+通胀预期抬升下远端现金流的贴现价值下降。而商场的调整又引发微观买卖结构坍塌这一更深层次的问题。往后看，整个商场上行的动能在于结构上的盈余的修正，下行的压力来自利率上行的预期和微观买卖结构的问题。关于后市，保持震动的趋势，以高估值龙头股为代表的股票未来需求横盘震动消化筹码会集及估值的压力。
我国四大证券公司？我国四大证券公司
持续看好周期，改变在于全球原材料周期的结尾与碳中和概念的初步。后疫情年代周期行情阅历“逆周期对冲的基建地产周期”-“全球复苏”-“碳中和的供需格式推翻”三阶段，当下引荐碳达峰、碳中和布置主题：钢铁(宝钢股份)/新能源(宁德年代、亿纬锂能)。此外，引荐三条主线：1)需求与盈余分散+外延信贷依靠削弱、内生现金流发明才能增强+中游成本可转嫁的共振方向：机械(纽威股份/博实股份)；2)高景气连续的全球原材料周期：有色(紫金矿业)/石化(中海油服)；3)预期充沛调整、回归基本面增加的科技：电子(立讯精细)。一起持续引荐具有稀缺性的互联港股龙头。