①国内晶振龙头牛盘宝，迈入加速成长期。公司深耕行业十余载牛盘宝，是国内晶振龙头企业。公司具备全域产品线牛盘宝，涵盖KHz、MHz、热敏TSX、振荡器TCXO等牛盘宝，覆盖高低频全域。公司业务包括晶体谐振器、晶体元件贸易及其他，20年收入占比为80.3%/4.9%/14.7%。20年下半年以来，5G、AIoT、可穿戴等新兴领域需求高企，叠加国产替代进程加速，公司业绩进入爆发期。21H1，公司实现营收5.63亿，同比131.4%牛盘宝；净利润0.96亿，同比1725.8%。

②公司历来重视技术研发,特别注重将相关先进制造工艺和技术应用到石英晶体谐振器生产制造领域。公司通过自主研发和集成创新,研制的小型音叉晶体粗调机、全自动晶体精调机、全自动成品检测机、全自动激光调频机等先后投入生产,实现了音叉晶体谐振器的自动化生产并逐步向上游延伸,目前已实现从水晶毛块到音叉晶体谐振器成品的全程自主生产,产品生产效率大幅提升,生产规模扩张迅速。

③核心竞争壁垒：国内唯一量产光刻工艺产品厂商。光刻工艺是小型化、超高频晶振必备工艺，存在大量Know-How。目前全球有四家企业具备光刻工艺规模量产能力，公司是国内唯一全域产品线，核心KHz产品稀缺。KHz及高频MHz技术壁垒高，目前国内可规模化供KHz产品仅泰晶科技。此外，公司已实现超高频晶片量产，并在全球头部客户试用；设备材料一体化，成本优势凸显。公司实现光刻涂胶、刻蚀、微调等工艺过程及装备自主研发，多数核心设备自制，核心设备调频机研发至第十代；Wafer晶片自主生产，并向上游部分原材料基座、上盖延盖。

泰晶科技（603738）： 石英晶体谐振器细分领域龙头

1：财务现状

三季报在10月30号披露，二季报中显示增幅1725.80%。

2：市场远景

全球层面看，5G、物联网、可穿戴等新兴 领域快速发展、需求高企，行业有望持续高景气；国内方面，贸易摩擦加速晶振国产 替代进程，公司产品结构及客户结构持续优化，带动盈利能力大幅提升。公司凭借核 心 MEMS 光刻工艺、稀缺 KHz 产品以及设备材料一体化等优势，未来 3~5 年有望加 速成长，持续享受行业增长及国产替代红利

3：风险提示：预期不及

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