西南啤酒龙头重庆啤酒(600132)（600132.SH）在引进高端产品后，现已接连4年半没在产品研制上进行任何投入。

经过2015年的产品结构调整后，重庆啤酒(600132)一改接连7年的成绩阻滞状况，近年成绩增加显着。本年前三季度，别离完成营收和净利润30.25亿元、5.94亿元，同比别离增加3.47%、54.39%。

但长江商报记者发现，自2015年外部引进高端酒开端，重庆啤酒(600132)就不再投入研制费用，到2018年，公司现已彻底抛弃产品研制，没有研制人员。

一起，尽管近几年成绩欣欣向荣，但实际上公司的负债状况并不美观。2016年至今，公司的财物负债率均在60%以上，一起活动负债占比较大。2016年-2019年三季度，公司资金的活动比率别离是0.88、0.94、0.85和0.95，阐明公司短期内变现才能较差，短期债款承压重。

此外，长江商报记者发现，尽管成绩变好了，但重庆啤酒(600132)却不断裁人。2016年开端，除转让出去的子公司职工数量在削减，重庆啤酒(600132)母公司在职职工数量也不断削减，到2018年，重庆啤酒(600132)母公司职工数量仅为1598人，不及2015年母公司职工数量一半。

接连4年半研制投入为零

身为西南啤酒一哥，重庆啤酒(600132)现已成立了60余年，早在1997年便挂牌上市。上市的前几年，公司成绩还持续增加，2006年，公司净利润更是初次打破亿元大关，当年净利润完成1.50亿元。但尔后，重庆啤酒(600132)的净利润便简直阻滞增加，体现平平，乃至还呈现上市首亏。

数据显现，2007年-2015年，公司的净利润别离是1.59亿元、1.64亿元、1.81亿元、3.62亿元、1.54亿元、1.59亿元、1.59亿元、7343.52万元和亏本6567.84万元。

而在这长达7年利润阻滞期里，仅有呈现过成绩大幅增加的便是2010年，不过，2010年的成绩增加并非来源于啤酒出售，而是经过变卖财物和政府补助增厚了当期净利润。实际上，公司在2010年的扣非净利润为1.22亿元，同比还下滑了22.32%。除此之外，公司接连7年的净利润简直是没有增加，2015年呈现上市首亏。

2013年，为遏止公司成绩的下滑趋势，重庆啤酒(600132)引进世界啤酒品牌嘉士伯，嘉士伯成为重庆啤酒(600132)的实控人，可是嘉士伯的参加并未改变重庆啤酒(600132)接二连三的成绩下滑。直到2015年，重庆啤酒(600132)谋划产品结构调整事宜，引进嘉士伯旗下的高端产品，扩展高端产品出售占比，才拉高公司啤酒的归纳毛利率，使公司成绩自2016年开端上升。

数据显现，2016年-2018年，公司别离完成营收31.96亿元、31.76亿元、34.67亿元，同比别离增加负3.85%、负0.64%、9.19%、3.92%，净利润别离完成1.81亿元、3.29亿元、4.04亿元，同比别离增加375.57%、82.03%、22.62%和13.75%。

10月24日，重庆啤酒(600132)发表前三季度成绩陈述显现，公司前三季度完成营收30.25亿元，同比增加3.47%，完成归母净利润5.94亿元，同比增加54.39%，扣非后归母净利润4.03亿元，同比增加13.84%，成绩增幅较前两季度有所扩展。

不过，令人疑问的是，自从引进嘉士伯高端产品后，重庆啤酒(600132)便抛弃了研制投入。数据显现，2015年开端，重庆啤酒(600132)在研制投入上数值变为“0”，可是公司仍然有研制人员存在。到了2018年，此前公司仅剩的10名研制人员也在财报上失踪。

尽管高端产品是公司从嘉士伯引进的，可是重庆啤酒(600132)旗下还有“重庆”和“山城”两个自产品牌，因而，2015年开端，公司便开端抛弃研制涵义何为？长江商报记者就相关问题向重庆啤酒(600132)发去采访函，到发稿，未收到相关回复。

不过重庆啤酒(600132)在出售费用上却毫不小气，2015年-2018年，公司的出售费用别离为4.90亿元、4.46亿元、4.65亿元、4.55亿元。

母公司3年累计裁人1611人

此外，尽管重庆啤酒(600132)自产品结构调整之后，成绩欣欣向荣，但实际上，公司的负债承压较重。

数据显现，2016年-2019年第三季度，重庆啤酒(600132)财物负债率别离是63.07%、66.77%、64.77和60.79%，且活动负债占总负债份额较高。

同期，公司的活动负债别离是15.21亿元、17.07亿元、17.39亿元和19.75亿元，在公司总负债中别离占比71.65%、72.91%、81.44%和88.75%。

长江商报记者发现，重庆啤酒(600132)的短期偿债才能并不强。2016年-2019三季度，重庆啤酒(600132)的活动比率别离是0.88、0.94、0.85和0.95，这表明最近几年，尽管公司的成绩向好，可是公司短期变现才能较差，短期债款承压。

此外，记者整理历年财报时发现，最近几年，重庆啤酒(600132)一向存在不同程度的裁人现象。2012年，公司职工数量最多，超出6000余人，不过，2013年开端，公司人数开端削减。2013年-2018年，重庆啤酒(600132)的职工人数别离是5861人、5565人、5238人、3337人、2969人、2787人，现已缺乏2012年一半。

而2016年开端，重庆啤酒(600132)的成绩已显着好转，可是裁人趋势一点点不减。财报上看，2016年公司转让持有的佳辰公司100%股权、转让持有的大梁山公司70%股权，不过就算公司子公司职工数量的削减能够归结于此，重庆啤酒(600132)母公司的职工数量也在不断削减。

数据显现，2016年-2018年，重庆啤酒(600132)母公司职工数量别离是2064人、1723人和1598人，而2015年重庆啤酒(600132)母公司在职职工数量为3209人，母公司职工数量三年累计削减1611人，减幅超越一半。