受疫情重创航空业继续低迷，2021年三大航全体亏本起伏扩展。
3月30日晚三大航连续发布2021年年报。其间，我国国航（601111.SH）亏本166.42亿元、南边航空（600029.SH）亏本121.03亿元、我国东航（600115.SH）亏本122.14亿元。
三大航2021年算计亏本409.59亿元，而2020年算计亏本金额为371亿元，呈现出风言风语收入添加，但亏本起伏加大的趋势。
客运量、货运量均回暖，但亏本添加
2021年三大航风言风语收入均呈现出不同程度的上涨。其间，我国东航营收添加起伏最高，为14.48%；我国国航营收添加起伏最低，为7.23%。从营收来看，南边航空营收仍远超别的两家航空公司。
从运营层面来看，航空业全年呈现出旅客运送量康复缓慢、货运需求添加微弱的态势。
2021年我国民航完结运送总周转量857亿吨公里、旅客运送量4.4亿人次、货邮运送量732万吨，同比2020年进步7.3%、5.5%、8.2%，别离康复至2019年的66.3%、66.8%、97.2%。
也就是说，2021年我国民航客运量大约康复至疫情前的67%，而货运量挨近彻底康复。受疫情影响，货运需求尤其是世界货运需求旺盛，三家航空公司均有在“客改货”方面做出尽力。
年报显现，2021年南边航空货运收入为198.98亿元，为三大航之首；我国东航货收入增幅为69.74%，为三大航最高。
虽然“客改货”必定程度上能改进航空公司的成绩，但对全体营收奉献毕竟有限。陈述期内我国国航、南边航空、我国东航货运收入占总营收的份额别离为15%、20%、13%。至于未来航空业能否扭亏，仍要重视出行需求对客运量的影响。
我国旅行研究院发布的《2021年旅行经济运转剖析与2022年开展猜测》以为，2022年全年旅行经济预期下调为慎重达观，估计2022年国内旅行人数39.80亿人次，同比添加16%，康复至2019年同期水平近七成。估计出入境旅行人数同比添加达2成，康复至2019年的2-3成。
世界航协也称，估计全球航空业2022年仍将保持亏本状况，局势仍然严峻，但鉴于旅客的活跃出行志愿，职业有望继续复苏。
航油提价、汇率变化令三大航运营本钱添加
航油本钱、汇率变化两大要素直接影响航空公司的运营本钱。
南边航空在本年年报中表明，假定燃油的耗费量不变，若陈述期内均匀燃油价格每上升或下降10%，将导致营运本钱上升或下降25.51亿元。2021年全年油价继续上涨，航空公司的航油本钱大幅添加。
南边航空大部分航油耗费须以我国现货巿场价格在国内购买，因而国内航空火油出厂价变化可反映启航油本钱的变化。iFind数据显现，2021年全年国内航空火油出厂价震动上行。
图：2018年至今国内航空火油出厂价格变化图源：iFind
落到对航空公司的影响，2021年三大航的航油本钱上涨均在40%左右。南边航空期内航油本钱为255.05亿元，同比添加35.69%；我国国航期内航油本钱为207.04亿元，同比添加39.73%；我国东航期内航油本钱为205.93亿元，同比添加48.79%。
值得一提的是，2022年头至今国内航空火油出厂价仍在上涨，近期已达2018年12月以来的新高。若航油本钱继续上涨，本年航空公司本钱或将进一步添加。
汇率方面，2021年汇率动摇仍为三大航发生正收益，但金额较2020年大幅下降。
航空公司对汇率变化非常灵敏。航空公司具有很多外币金融负债和外币金融资产，在汇率动摇情况下，折算发生的汇兑损益金额较大；层出不穷汇率动摇还将影响公司飞机、航材、航油等源于境外的收购本钱及境外机场起降费等本钱的变化。
2021年，我国国航汇兑收益为12.35亿元，同比削减23.68亿元；南边航空汇兑收益为15.75亿元，同比削减19.10亿元；我国东航汇兑收益为16.19亿元，同比削减8.75亿元。
两家航空公司盈余，但主业仍旧亏本
在民航继续低迷的2021年，有两家航空公司完结扭亏，别离是廉价航空的代表春秋航空（601021.SH），以及刚刚完结重整的*ST海航（600221.SH）。
春秋航空靠财政补贴完结盈余，其主业仍在亏本。其成绩预告显现，公司估计2021年完结净利润最高5200万元，同比扭亏；但扣非净利润为-1.3亿元至-7000万元，续亏。公司也表明，2021年非经常性损益主要为收到财政补贴等。
*ST海航则是靠重整完结盈余，主业亏本起伏有所收窄。其成绩预告显现，公司估计2021年完结净利润最高62亿元，但扣非净利润为-88亿元至-105亿元。公司直言，成绩扭亏主要是重整所造成的，影响金额为160亿元-176亿元。
其他的航空公司，华夏航空（002928.SZ）估计最高亏本1.05亿元，吉利航空（603885.SH）估计最高亏本4.2亿元。
航空业的不景气相同带崩了机场板块。2021年，上海机场（600009.SH）完结归属于上市公司股东的净利润-17.14亿元，亏本起伏增大；白云机场（600004.SH）估计亏本4.65亿元-3.81亿元，亏本起伏相同增大；深圳机场（000089.SZ）估计亏本2550万元-5080万元，由盈转亏。