重磅首发！财物证券化商场周报2018年3月第1期

文章转自德邦证券《财物证券化商场周报2018年3月第1期》，该陈述中的信息均来源于已揭露的材料，对陈述中信息的准确性及完整性不作任何确保，不确保陈述中的任何观念不会产生任何改变。

陈述期间：2018.3.17-2018.3.25

周报摘要

回忆产品新发行

本周，银行间商场发行了2单财物支撑证券和1单财物支撑收据，合计90.89亿元。其间，2单财物支撑证券的根底财物别离为个人消费借款和个人轿车典当借款。

本周，上交所商场发行了4单ABS产品，合计30.75亿元，其间2单为个人消费借款ABS，1单为房租分期ABS。深交所商场发行了1单ABS产品，规划5亿元。

要点注重：自若2号房租分期储架ABS项目首期产品发行

跟进项目新项目

本周，上交所新受理了12单ABS项目申报，经过了10单ABS项目申报；深交所新受理了3单ABS项目申报。

要点注重：德邦蚂蚁供应链金融应收账款财物支撑专项方案、中信证券-滴滴CP财物支撑专项方案、中金-贵诚惠农微贷财物支撑贵诚惠农微贷财物支撑专项方案取得上海证券交易所无异议函，是供应链金融立异举动。

眺望方针新风向

沪、深交易所和报价系统别离发布了《财物支撑证券存续期信用危险办理指引（试行）（征求意见稿）》。

《2018年政府工作陈述全文》关于2018年经济方面工作要点摘要——需注重公用事业类ABS现金流下降危险。

追寻经济新动态

“苏宁极物”全国首家门店落地

腾讯布局供应链区块链物流场景

“淘宝特价版”APP推出走贱价道路

美团打车正式登陆上海次日订单破25万

一、回忆新产品发行

本周，银行间商场发行了2单财物支撑证券和1单财物支撑收据，合计90.89亿元。其间，2单财物支撑证券的根底财物别离为个人消费借款和个人轿车典当借款。

本周，上交所商场发行了4单ABS产品，合计30.75亿元，其间2单为个人消费借款ABS，1单为房租分期ABS。

本周，深交所商场发行了1单ABS产品，规划5亿元。

要点注重：

1月29日，上交所已经过“自若2号房租分期ABS”项目20亿储架额度。本周自若发行了该储架ABS的首期产品“自若2号1期”。该项目底层财物对应为北京自若资管长租事务“自若友家”和“自若整租”。信赖方案对契合合格规范的自若租客发放信赖借款，租客分期归还。自若以该信赖收益权进行证券化。产品设置循环期（12个月）+摊还期（11个月）。摊还期11个月的规划原因在于房租借款初始期限为11个月。本产品的增信包含优先/中心/劣后分层、根底财物利息超量掩盖、流动性监测账户及自若差额付出等。

这是自若在财物证券化商场上发行的第二单房租分期产品，与自若1号ABS比较，自若2号ABS完结了去担保，体现出该项目在本钱商场的认可度添加。另一方面，该项目契合国家对住宅租借商场的鼓舞方向。2018年政府工作陈述明确提出，要“更好处理大众住宅问题”，继续着重“坚持房子是用来住的、不是用来炒的”。估计2018年财物证券化商场将为长租公寓供应更多资金支撑，缓解长租公寓融资难问题，助力职业继续开展，并终究服务民生。

扩展：3月21日，龙湖集团发行第一期30亿元的五年期住宅租借专项公募债券，债券票面利率5.6%，标志着全国首单住宅租借专项债券的成功发行。

二、跟进项目新进展

本周，上交所新受理了12单ABS项目申报：

本周，上交所经过了10单ABS项目申报：

本周，深交所新受理了3单ABS项目申报：

要点注重：

德邦蚂蚁供应链金融应收账款财物支撑专项方案

取函日期：3月16日

发行场所：上海证券交易所

规划：储架额度20亿元

方案办理人：德邦证券

原始权益人：蚂蚁金服旗下全资子公司商融（上海）商业保理有限公司根底财物：商融保理对天猫商城和阿里生态中入驻的商户进行挑选和授信，并经过让上游供货商对合格商户的应收账款进行财物证券化

含义：全国首单互联电商供应链财物支撑证券

中信证券-滴滴CP财物支撑专项方案

取函日期：3月19日

发行场所：上海证券交易所

规划：储架额度100亿元

方案办理人：中信证券

原始权益人：轿车租借公司

署理原始权益人：滴滴渠道的运营主体迪润（天津）科技有限公司

根底财物：依托于滴滴渠道的大数据风控和付出办理才干，以事务链条中轿车租借司向司机租借车辆所产生的租借债权为根底财物，由滴滴渠道署理租借公司进行证券化融资，并担任办理和转付租借车的运营收入

含义：国内支撑交通出行范畴的供应链金融财物支撑证券

中金-贵诚惠农微贷财物支撑专项方案

取函日期：3月19日

发行场所：上海证券交易所

规划：40亿元

方案办理人：中金公司

原始权益人：华能贵诚信赖有限公司

根底财物：华能贵诚信赖依据村庄电商系统和危险办理系统，经过村庄合伙人、村庄供应链中龙头企业，精准辨认扶贫目标的资金需求，并向其发放用于出产经营活动的借款，并以这些借款为根底财物进行证券化融资。

含义：国内首单专项用于村庄复兴、支撑脱贫攻坚的财物支撑证券

德邦点评：以上三单产品均服务于小微企业或个别经营者，经过将供应链与财物证券化的有机结合，并嫁接互联科技的数据与风控才干，为小微企业与个别经营户处理融资难问题，是供应链金融范畴的立异之举。这些项目有强演示效应一起还具有较强可仿制性，信赖相似方式的供应链金融ABS将迎来一波大开展。一起，ABS商场对扶贫、村庄金融、新能源、普惠金融、新零售等相关项意图支撑力度也将得到进一步增强，然后实在服务民生。

三、眺望方针新风向

财物证券化监管新方针

沪、深交易所和报价系统别离发布了《财物支撑证券存续期信用危险办理指引（试行）（征求意见稿）》，《指引》旨在加强财物支撑证券存续期的信用危险办理，催促财物支撑专项方案办理人等事务参加组织尽职履责，有用办理、预警并化解处置财物支撑证券信用危险，实在保护出资者合法权益。《指引》要求树立以办理人为中心的系统全面的信用危险办理准则，要求办理人更加注重信用危险监测、预警和化解，杰出以信用危险为导向进行分类办理。

德邦点评：无论是监管部门仍是融资方、出资者，都越来越注重ABS存续期监测与信息发表。存续期办理中，办理人的效果将更加凸显。信赖只要那些真实具有对底层财物建模、测算剖析并继续监测才干和具有完善存续期内控准则的专业组织，才干取得商场的信赖，才干在竞赛剧烈的商场中走的更稳、更远。

国家经济方针新风向

2018年03月20日，十三届全国人大一次会议在京落幕。全国两会为我国未来开展指引了根本性方向。在此摘取《2018年政府工作陈述全文》关于2018年经济方面工作要点，以期为捕捉更多契合国家战略导向的ABS项目启示思路，也为躲避高危险项目供应学习。

方针鼓舞方向：

做大做强新兴工业集群，施行大数据开展举动，加强新一代人工智能研制使用，在医疗、养老、教育、文明、体育等多范畴推动“互联+”。推动集成电路、第五代移动通讯、飞机发动机、新能源轿车、新材料等工业开展，施行严重短板配备专项工程，开展工业互联渠道，创立“我国制作2025”演示区。扩展物流企业仓储用地税收优惠规模。变革完善金融服务系统，支撑金融组织扩展普惠金融事务，规范开展地方性中小金融组织，着力处理小微企业融资难、融资贵问题。加大精准脱贫力度。本年再削减村庄贫困人口1000万以上，完结易地扶贫搬家280万人。深化推动工业、教育、健康、生态扶贫，补齐根底设备和公共服务短板，激起脱贫内生动力。推动农业供应侧结构性变革。促进农林牧渔业和种业立异开展，加速建造现代农业工业园和特征农产品优势区，安稳和优化粮食出产。推动村庄各项事业全面开展。改进供水、供电、信息等根底设备，新建改建村庄公路20万公里。优先开展公共交通，健全菜商场、停车场等便民服务设备。推动消费晋级，开展消费新业态新方式。将新能源轿车车辆购置税优惠方针再延长三年，全面撤销二手车限迁方针。支撑社会力气添加医疗、养老、教育、文明、体育等服务供应。推动购、快递健康开展。执行鼓舞民间出资方针措施，在铁路、民航、油气、电信等范畴推出一批有吸引力的项目，必须使民间本钱进得来、能开展。

注重危险提高：

严格执行环保、质量、安全等法规规范，化解过剩产能、筛选落后产能。本年再压减钢铁产能3000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨左右，筛选关停不合格的30万千瓦以下煤电机组。下降电环节收费和输配电价格，一般工商业电价均匀下降10%。深化收费公路准则变革，下降过路过桥费用。强化金融监管统筹和谐，健全对影子银行、互联金融、金融控股公司等监管，进一步完善金融监管。创立全域旅行演示区，下降要点国有景区门票价格。

德邦点评：政府工作陈述中，改进民生的方针包含下降电价、过路过桥费和景点门票价格等，一方面广大大众及相关企业将受惠，另一方面也值得引起ABS商场的危险注重。在公用事业设备降价变革的大布景下，存量公用事业收费收益权ABS的根底财物现金流存在不断下降的危险，需商场继续注重并保持警惕；增量ABS在前期测算中应充分考虑相关要素的影响。

四、追寻经济新动态

“苏宁极物”全国首家门店落地。苏宁才智零售新物种“苏宁极物”全国首家门店于3月23日正式开业。有别生鲜类超级物种，苏宁极物主打构思日子空间概念，经过供应链系统与双线渠道的消费大数据，进行场景化的陈设，打破原有产品的分类鸿沟，将百货、家居、3C、日子电器等多个类目中新独特产品进行全体出现，与年青用户产生衔接。现在苏宁极物线下店的布局优选一二线城市中心商圈拓宽，未来三年内苏宁极物将扩展到300家店，为年青用户供应日子新主张。

（新闻来源：我国）

腾讯布局供应链区块链物流场景。3月20日，腾讯公司与我国物流与收购联合会签署了战略协作协议，并联合发布了两边首个重要协作项目——区块供应链联盟链及云单渠道。依据协议，腾讯会将本身具有的交际等资源优势和区块链等技能优势，与中物联的职业资源、场景优势结合在一起，两边一起推动各项技能在轿车物流、电商物流、冷链物流、医药物流、危险品物流、公路货运等各类笔直物流与供应链专业范畴的使用，助力职业规范化运营。此前，腾讯区块链已在供应链金融、法务存证、数字财物等范畴进行了积极探索。

（新闻来源：我国证券）

“淘宝特价版”APP推出走贱价道路。近期，淘宝推出了一款名为“淘宝特价版”的App，并已在各大使用商铺上线。官方材料介绍，这款APP定坐落“一款赚红包的购物神器”，首要走贱价道路，为顾客供应贱价产品引荐，首要是瞄准国内三四线城市、村庄地区以及老年人的电商消费需求，以期扩展淘宝的全体商场份额。

（新闻来源：蓝鲸TMT）

美团打车正式登陆上海次日订单破25万。美团打车3月21日正式登陆上海，并上线了租借车及快车两种事务。依据美团发布数据，美团打车登陆上海第二天日完结订单量超25万单，同比21日增加超66%，司机均匀接单时长为5秒钟。比较之下，滴滴也进入了美团的配送战场。“滴滴配送”APP已上线，近期开端大规划招聘骑手。

（新闻来源：36氪）

德邦点评：新零售是供应链和顾客资源的从头整合与联合，巨子纷繁进场，个性化产品、顾客互动与供应链功率将成为胜败重要要素。一起，在互联消费范畴，跟着城市新增流量日渐干涸，村庄及三四线城市商场正日益成为新的消费蓝海。

法令声明

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