文丨吕行  修改丨百进  

来历丨正经社（ID：zhengjingshe）

作为锂电池职业龙头之一的亿纬锂能(300014)，对储能工业的出资进入了一个高潮期。最近，其公告称股票上市公司新闻，方案在荆门市掇刀区完结固定财物出资305.21亿元，建造年产152.61GWh的荆门动力储能电池工业园项目。

事实上，本年下半年以来，亿纬锂能(300014)在储能工业的出资连续扩展。比方，6月与林洋动力(601222)建立合资公司，出资不超越30亿元建造年产10GWh的储能电池项目；10月与成都经济发展技能开发区协作，建造亿纬锂能(300014)50GWh动力储能电池项目；此次在荆门的出资，则是储能工业现在罕见的百亿等级出资项目。

是轿车级动力电池不香了？還是鸡蛋要放在不同篮子里？

01

原资料提价压榨成绩

亿纬锂能(300014)2001年以锂原电池发家股票上市公司新闻，迄今已具有锂原电池、消费锂离子电池、动力储电池等多种产品。本年上半年，亿纬锂能(300014)动力电池版块营收规划一举超越了消费电池版块。

获益于动力电池事务的放量，亿纬锂能(300014)本年前三季度成绩大幅增加，完结营收114.48亿元，同比增加114.39%；归母净赢利22.16亿元，同比增加134.18%。

其间，亿纬锂能(300014)的动力电池收入约67亿元，占比59%；消费类电池收入约47亿元，占比41%。动力电池前三季度收入增加杰出股票上市公司新闻，要害系公司磷酸铁锂和三元软包电池产能进一步开释，带来了出货的增加。

但在第三季度，亿纬锂能(300014)躲藏了增收不增利现象。三季度公司收入同比增加125.9%，但扣非净赢利仅同比增加22%，环比二季度则下滑约13%。其声称，本年原资料价格动摇带来了必定压榨，三季度动力电池毛利率环比下滑靠近2个点，要害是由于上游原资料价格动摇影响，由此导致三季度赢利率下滑。

在现金流上亿纬锂能(300014)也不太好。前三季度运营性现金流净额为3.98亿元，同比下降-58%，其间三季度运营性现金流净额为0.63亿元股票上市公司新闻，同比下滑-86%，环比下滑-90%。

此外，三季报显现，亿纬锂能(300014)存货有29亿元，同比增加71%。尽管存货增加意图之一股票上市公司新闻，是缓解原资料价格上涨的影响，但这一条件是亿纬锂能(300014)能够本身消化库存，而非向下流传导。

因而，即使亿纬锂能(300014)要害成绩数据体现优异，但三季报发布后，股价不涨反跌，进入了下滑通道。其实，自本年7月创出131.88元/股（前复权，下同）前史新高后，股价就初步动摇徜徉了。

由于本年电池原资料躲藏了遍及提价行情，导致职业中游的电池厂商成绩承压，而亿纬锂能(300014)尽管是电池职业A股龙头股票上市公司新闻，但与职业真实的龙头宁德年代(300750)比较，还存有必定距离。

由于对上游电池原资料工业链布局的不完善，使亿纬锂能(300014)在下流出售市场需求影响下，完结了营收增加，但由于原资料提价等原因，导致运营现金流激降、存货杰出激增，赢利水平跟不上营收增速。

市值超越2000亿元，PE超越70倍的亿纬锂能(300014)股票上市公司新闻，为了坚持住出售市场信仰和股价，也渐渐走上了动力电池需求高涨、扩大产能这个制造业公司常见的本钱套路。

在三季报发布的一起，亿纬锂能(300014)也发布了多项动力电池新增产能规划。

但是，对亿纬锂能(300014)的股价，本钱如同体现出了踌躇。在三季报发布后股票上市公司新闻，前十大流通股东中现已有多只基金减持股份，实控人骆锦红也发布了减持公告。

02

布局储能寻找新路

本年3月，國家提出构建以新动力主导体的新式电力体系以来，发展储能以提高电力体系调理才能成为现行政策支撑的焦点。尔后储能工业的相关指引现行政策密布发布，当地详细扶持规划也持续发布股票上市公司新闻，本钱出售市场更掀起了储能热，并且连续至今。

尽管出售市场关怀焦点，要害聚集于氢储能这一前沿技能，但其时能够完结商业化的，仍然是电化学储能，其间锂电池储能是工业的中心。

在2015年亿纬锂能(300014)进军动力电池事务时，便现已初步布局储能工业。比方，其在随后几年中标河南电100兆瓦电池储能项目、南边电锂电池梯次使用储能体系结构项目等股票上市公司新闻，不过其时储能出售市场发展缓慢，储能事务的收入远远不及动力电池事务。

跟着储能工业在国内迎来现行政策和本钱的春天，亿纬锂能(300014)也初步跃跃欲试。依据其公告，2021年5月27日，其LF280K储能电芯取得UL公司出具的UL9540A测试报告。且据媒体发布，其还取得了北美1GWh储能产品订单，并于今明两年分批交付了500MWh储能产品。

在国内，荆门市是亿纬锂能(300014)严重的生产基地，在2021年6月10日和2021年8月2日，亿纬锂能(300014)别离与荆门高新技能工业开发区管理委员会就年产104.5GWh新动力动力储能电池工业园和年产30GWh动力储能电池项目签署了《战略出资协议》股票上市公司新闻，最近300亿元出资动力储能电池工业园项目，就是战略协作的正式落地。

在其时储能工业上，大多数公司还处于概念炒作阶段，真实详细执行项意图较少，这使得亿纬锂能(300014)进一步坐了储能工业龙头公司位置。

亿纬锂能(300014)本年年初时分总产能还缺乏20GWh，而本年几番出资下来，公司累计总产能规划将超越200GWh。十倍的产能扩张规划股票上市公司新闻，新的储能电池事务布局，又给亿纬锂能(300014)划出了一个明日。

但是本钱出售市场上的反应却相对平平，在发布300亿储能项目扩张规划后，亿纬锂能(300014)的股价不过是小幅上涨。

03

加速扩张花钱如流水

从本年亿纬锂能(300014)密布发布的公告能够看到股票上市公司新闻，无论是出资金额還是扩产规划，亿纬锂能(300014)在工业链上下流的出资力度都在大幅提高。

除了电池事务的产能扩张，亿纬锂本年屡次大手笔出资上游锂电资料，项目触及锂矿、铜箔、隔阂等多个范畴，并且在本年下半年初步，加速出资进展。

7月，亿纬锂能(300014)宣告收买金昆仑28.125%股权，建造年产3万吨碳酸锂和氢氧化锂项目。收买大华化工5%股权股票上市公司新闻，其控股的亿纬控股收买大华化工29%股权，瞄准了大华化工享有的大柴旦盐湖采矿权。

8月，亿纬锂能(300014)与铜陵华创资料达到协作，拟以一起出资的方法建立合资公司，方案建造年产10万吨锂电铜箔，首期方案建造年产2万吨锂电铜箔。与格林美(002340)签署协议，格林美(002340)许诺向亿纬锂能(300014)供给每年1万吨以上的收回产出镍产品（包括硫酸镍、三元前驱体与三元资料等镍产品）。

9月，亿纬锂能(300014)与上海恩捷在荆门高新区建立合资公司，建造高性能锂电池隔阂项目股票上市公司新闻，总出资52亿元，方案建造16条锂电池隔阂产线。

10月，亿纬锂能(300014)参加竞拍兴华锂盐35.2857%股权。与中科电气(300035)协作建立合资公司，投建年产10万吨负极资料项目，项目方案总出资25亿元。

在最近的组织调研中，亿纬锂能(300014)董事会秘书江敏声称，公司本年要点布局上游工业链，已在正极、负极、隔阂、电解液等原资料端以及镍、钴、锂等资源端根底完结全布局股票上市公司新闻，估量从下一年下半年初步协作产能会持续投产，以保证公司供给链安稳，下降原资料价格动摇对产品成本的影响。

在全球电池巨子狂掀扩产潮中，亿纬锂能(300014)天然不能落后。但与宁德年代(300750)、比亚迪(002594)等完结工业链上游整合，加速中心产能扩张不同，亿纬锂能(300014)现在仍然在进行工业链上游的整理与整合，显着脚步要落后于一线龙头。

并且在锂电池上游资料大幅提价之下，亿纬锂能(300014)针对工业链整合支付的价值愈加昂扬。到本年三季度末，亿纬锂能(300014)财物总计365亿元，流动财物144亿元，账上货币资金40亿元股票上市公司新闻，尽管还有满足的资金储藏，但与本年数百亿的出资项目比较，公司接下来还得经过多种途径融资。

2020年以来，亿纬锂能(300014)的股价累计上涨幅度超越300%。新的产能布局和出售市场规划能否支撑住公司的估值和本钱希望，这不只需求出资者认同，更需求公司大股东和组织出资者们的持之以恒。

责编|唐卫平·修改|杜海·校正|然然

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