日前，中国证监会就修订后的《证券公司融资融券事务办理办法》(以下简称《办理办法》)向社会揭露征求意见。修订后的《办理办法》在券商两融事务的实际操作中，有多处亮点颇受商场注目，尤其是树立逆周期的调理机制以及习惯商场需要，答应融资融券合约合理展期。

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“券商两融逆周期调理的表现形式可能是，在商场行情好的时分，交易所和券商经过束缚两融标的规模，调高保证金份额等办法收紧两融事务，而在行情欠好的时分放松。”南边基金首席战略分析师杨德龙向《证券日报》记者表明。

针对树立逆周期的调理机制，一是《办理办法》清晰，证监会树立健全融资融券事务的逆周期调理机制，对融资融券事务施行微观审慎办理。证券交易所树立融资融券事务危险操控目标起浮办理机制，对融资融券事务施行逆周期调理。二是《办理办法》提出，证券交易所应当对可充抵保证金的各类证券拟定不同的折算率要求，清晰调整可充抵保证金证券折算率的办法。一起，要求证券公司在契合证券交易所规则的前提下，应当对可充抵保证金的证券折算率施行动态办理与差异化操控。三是对证券交易所经过融资融券事务进行微观审慎办理的机制予以清晰，《办理办法》清晰，证券交易所能够依据商场开展状况，对融资融券事务保证金份额、标的证券规模、可充抵保证金证券规模和折算率等进行动态调整，施行逆周期调理。四是《办理办法》提出，证券公司应当在契合监管要求的前提下，依据商场状况、客户和本身危险承受能力，对融资融券事务保证金份额、标的证券规模、可充抵保证金证券的规模和折算率、最低保持担保份额和事务集中度等进行动态调整和差异化操控。

此前，已有部分券商对标的证券进行了动态调整。申万宏源、国盛证券、兴业证券、国泰君安、中信证券等券商对可充抵保证金证券名单及折算率进行调整，国盛证券则直接将创业板调出融资融券标的。

一位资深商场人士向《证券日报》记者表明，逆周期调理机制实际上是从微观审慎办理的视点动身，把权力下放到交易所和券商，让交易所和券商依据商场状况和个别状况，动态地对保证金份额、标的证券规模、最低保持担保份额等多个目标进行调整，成为一种商场化的束缚行为。这也是在为注册制铺路。

针对此前商场呼声很高的合约展期状况，《办理办法》取消了6个月的合约期限约束，答应证券公司对融资融券合约进行展期，且展期次数由证券公司依据商场状况、担保物状况以及客户信誉状况自主确认。

“答应两融合理展期，放宽原有6个月期限，估计能够延伸一次或许两次，延伸融资融券周期为出资者供给便当，有利于出资者灵敏操控，防止时刻束缚出资战略的状况产生。”华泰证券金融职业首席分析师罗毅表明。