周三(5月27日)渣打银行全球十国集团外汇研讨和北美微观战略负责人Steven Englander在一份陈述中表明，若美联储决定将目标基金利率调降至负值，则需求大幅降息50至100基点 。负利率是美国总统特朗普支撑并在欧洲和日本运用的一种有争议的方针，但被美联储官员视为有危险且无效。以下为该行首要观念。

美联储推出了史无前例的一系列钱银影响办法，以提振美国经济，抵挡冠状病毒大盛行的经济影响。可是美联储主席鲍威尔否定正在考虑将基准隔夜拆借利率降至零以下，尽管美国总统特朗普施加了压力。

尽管负利率的猜想仍在继续，但假如经济呈现令人绝望的反弹，且其它方针挑选都已竭尽，负利率的状况可能会呈现。

假如负利率成为最终的手法，美联储将需求进一步降息。当竞赛挨近结尾，而你行将输掉竞赛时，你不会想要从中场方位来一次背注一掷。可是在这种局势下，假如球在你脚下，你会把球踢的很远，由于短传是没有意义的。

实践上，负利率是向把钱存放在央行的银行收取费用，旨在鼓舞后者放贷，然后影响经济增加。欧元区和日本都采用了负利率。可是不管是欧元区，仍是日本，自施行负利率至新冠疫情迸发之前，取得的优点是有限的。

尽管央行一般以为负利率是背注一掷的做法，可是由小幅度的正值转向小幅度的负值并不一定会发生有严重意义的方针影响。假如将方针利率从150个基点降至10个基点缺乏以助推经济进入复苏轨道，那么将利率从正10个基点降至负20个基点不会对成果发生严重影响。

关于美联储是否定为小幅度的降息能够供给满足有力的影响，可抵消此举对银行放贷的负面影响以及所催生的短期钱银商场紊乱，咱们持怀疑态度。

负利率恐致美元和美债收益率暴降

美联储降息50至100个基点将导致十年期美国国债收益率大幅跌落，一起能够减轻偿债压力。这样的做法或许会将美国国债收益率拉低至有史以来最低位，可能会让美国10年期国债收益率跌落至负值，尤其是在经济远景暗淡以及通货紧缩危险上行的布景下采纳此类方针举动。

渣打银行估计负利率的首要推进要素可能是实践收益途径，以应对降息和美联储继续的美国国债购买。假如美联储施行负利率，那么美元将会呈现峻峭跌落，而跌落时间表则取决于经济和财物商场环境。

负利率首先会损坏短期钱银商场，因而商场的开始反响可能是购买G10避险财物，甚至有可能会导致美元走强。一旦商场消化了意外要素，那么那些具有正收益率的钱银，以及柔软的财政方针，应该会昌盛起来。

黄金可能在这种状况下测验前史高位，因负利率将下降持有黄金的机会成本。投资者对黄金的装备好像依然缺乏，负利率可能会招引散户投资者对官方部分的爱好。

美联储三号人物：美联储有比负利率更强大有用的东西

纽约联储主席威廉姆斯周四(5月28日)表明，负利率对美联储来说不是一个有意义的东西。咱们还有其他更有用且更有力的东西来影响经济。低利率、前瞻性指引和美联储的财物负债表是美联储能够用来协助美国经济康复最大工作的东西。

我不以为负利率在当前状况下是有意义的，由于咱们还有其他能够运用的东西。美联储经过包含新的紧迫借款组织在内的流动性方案成功地安稳了金融商场，并协助信贷流向家庭和企业，这些办法不会导致经济过热。

在未来几周发动后，美联储的旨在协助中型企业的主街假贷东西将应能发放“很多”借款，且美联储对借款额度没有约束。经济复苏的机遇将取决于病毒、新病例数量，以及顾客是否觉得脱离家是安全的。跟着时间推移，最大的问题是顾客将怎么体现。人们需求多长时间才干真实想要消费旅行等东西。