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易8月8日发布2019年第二季度财报，净收入同比增加15.3%至人民币187.69亿元，略低于商场预期的189.7亿元。得益于本钱优化，净赢利增加微弱，归属易的净赢利为30.7亿元，同比增加45.8%，Non-GAAP归母净赢利同比增加33.8%至人民币36.45亿元，调整后每股摊薄收益为人民币28.06元，大超商场估计的18.12元。

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其间，收入增速全体放缓，首要犹疑期在线游戏和电商事务收入继续放缓。在线游戏事务收入为人民币114.33亿元，同比增加13.6%；电商收入52.47亿元，同比增加20%；广告事务收入为5.8亿元，同比下滑8%，包含易云音乐、有道在内的立异事务15.1亿元，同比增加23%。

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值得注意的是，易董事会同意2019年第二季度每ADS派发1.04美元股息，较第一季度的每ADS0.69美元大有提高。董事会还决议自2019年第二季度开端，季度股息金额相当于公司每个财季税后预期净收入的约20％-30％。

作为少量可以继续向股东派发股息中概股，易盘后涨1.45%。

游戏缺少爆款，出海仍待调查

易游戏第二季度净收入为人民币114.33亿元，同比增加仅13.6%，不及上季度的118.5亿元。其间手游收入占游戏收入的72%。

虽然版号已铺开批阅，本年上半年国内游戏职业全体回暖，但就现在来看，易拿到的游戏版号速度放缓，而其游戏事务全体量太大。老游戏的长线运营也面对生命周期下降。易成功的游戏都是MMORPG类型游戏，这类手机游戏的周期性十分显着，易需求不断的移风易俗，腾讯近些年在王者荣耀尝到甜头之后，则将注意力会集到MOBA类型游戏。易游戏曩昔一年爆款缺失，在腾讯手游吃鸡完成3天营收1亿的状况下，易能否再出一款''阴阳师''等级的游戏，也是其收入的增加的要害。

易游戏在国内增加乏力之际大力拓宽开外商场，第二季度易自研游戏《明日之后》、《量子特供》和《机动都市阿尔法》等多款手游连续登陆日本和美国商场。其间，《明日之后》上线当月即登顶iOS日本下载榜。《荒野举动》于3月和5月又一次登顶日本iOS热销榜;《第五品格》于4月初次跻身日本iOS热销榜前五。依据AppAnnie发布的6月份我国发行商出海收入排行榜显现，易名列第三。海外商场增速虽大，但相较于易游戏的体量，仍对收入端影响较小。

此外，为了拉动收入和用户黏性，易在7月底悄然上线了一种新的游戏付费形式—超级会员。据悉，超级会员享有购买游戏道具享扣头等多种权益，年费328元，适用游戏超30款。事实上，从2017年5月开端，易就在强化其会员系统。这种新变现形式旨在留住老用户，一起也为了对立腾讯游戏的心悦会员。

电商增加继续下滑

易曾寄望电商事务再造易，但全体看来，既有天猫、京东、拼多多在前，又有小红书等个性化电商在后，易电商事务如履薄冰。第二季度电商事务收入52.47亿元，同比增加20%，再创增速新低。

虽然电商事务已是易收入端第二大事务，第二季度占总收入的28%。但电商毛利水平太低，虽然在结构优化后，易电商第二季度毛利率提高至10.9%，要知道，易游戏的季度毛利率为63%，电商拉低了易全体盈余才能。

稍有亮点的电商事务清库存初见成效，始于2018年第四季度的清库存举动，到了第二季度时分易电商存货金额为39.67亿元，现已是前史最低。

在电商事务没有构成规模化的阶段，易电商增速现已降至20%，低于京东、拼多多等，在可预见的将来，靠亏本抢占商场保持高增加的电商创收来弥补游戏事务的放缓对易已难以见效。

赢利要害仍是本钱优化

在收入增加不济的状况下，易过起克勤克俭的日子，跟上季度相同，净赢利的增加仍在于运营本钱的优化。第二季度全体运营本钱降至46.4亿元，较去年同期缩减了5.5%。

自2019年头以来，易减少了游戏事务的营销费用，对旗下多个事务进行了调整、切除了不少非中心财物，别的还进行了裁人。

第二季度易净赢利30.7亿元，同比增加46%。

全体而言，易的游戏收入增加放缓，下一个爆款手游在哪里没有知晓，电商事务难担重担的状况下，易依托本钱的操控仍发明较好的赢利。非成长型公司无新投入方案之际，将很多所得现金回馈股东也是不错的挑选。但一个离别幻想空间的公司，其估值也相应较低。

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