本年以来，全球首要经济体“一手抓防疫，一手救经济”，一起以美联储为代表的各国央行“宽松放水”并推出大规划经济影响办法，以平缓金融商场流动性担忧，对冲实体经济长时刻堕入阑珊的要挟。在疲软的全球经济添加远景、流动性边沿宽松及组织资金避险需求推进下，兼具保值、避险和抗通胀特色的黄金板块遭到资金火热追捧。

挨近6月末，在商场对二次疫情影响的担忧下，金价在年中再度冲高。6月24日，COMEX期金盘中最高探向1799.7美元/盎司，触及2012年10月以来的最高水平；国内SHFE黄金期货也冲上400元/克关口，离年内高点仅一步之遥。到当日，世界及国内黄金期货年度累计涨幅别离超越17%及15%。

“黄金的强势体现验证了咱们此前着重的回调做多的观念。”国信期货有色分析师顾冯达表明，早年6个月来看，在疫情的全面冲击下，全球实体经济及金融商场动乱显着，保值避险和抗通胀等多重特色对金价推进叠加。

在国信期货微观研究员顾琛看来，当时资本商场和实体经济的危险偏好出现了抬升，能够说最差的时刻现已曩昔。关于商场担忧的疫情二次迸发及大国博弈加剧的要挟，她以为短期会对危险偏好产生影响，但边沿影响和冲击力度弱于二三季度。

从中长时刻来看，顾琛表明只需欧美疫情不再出现严峻医疗挤兑，一起中美关系保持“谈而不崩”的状况，则当时金融商场的权益类财物定价已反映了上半年疫情和贸易关系的影响，相似微观要素关于下半年金融商场的冲击估计削弱，商场开端走回根本面的逻辑。不过她提示说，因为还有一系列潜在“黑天鹅”事情或许贯穿2020年全年，投资者仍或许倾向于恰当装备黄金相关财物进行保值避险。

顾冯达表明，下半年考虑到全球宽松钱银和财政政策继续加码，美联储债款购买和赤字规划飙升，美债实践收益进入负利率时期，避险心情挥之不散和美元信誉全体削弱，使得黄金成为各国央行和组织财物去美元化装备的首选，惊惧中保值避险成色不减。

“经过对欧美防疫与经济复苏的预期推演能够发现，在达观景象假设下，若全球疫情逐渐得控，欧美经济复苏状况杰出，顾客达观心情康复，消费上升储蓄暂缓，叠加原油价格上升带动工业品走强，流动性宽松和通胀预期昂首将利好黄金，相似2008年金融危机后黄金继续上涨时期。”顾冯达说，而在失望景象假设下，假如欧美疫情在复工复产过程中出现二次传达、特效药或疫苗未能在下一年春季大规划推行，南北半球疫情共振使得经济复苏担忧加剧，促进顾客储蓄志愿加强，商场消费总需求削减，或将引起通缩和经济惨淡，黄金价格或在系统性危险下承压，但相对价格会比其他危险财物凸显抗跌性。

看向未来，顾冯达以为实践利率、美元信誉以及避险需求将支撑金价。一方面，本年美国赤字规划或许挨近3.8万亿美元，是此前历年规划的4倍，赤字率的飙升为黄金价格供给了很强的支撑；另一方面，跟着全球降息大幕敞开，美国债款规划添加，但实在收益率挨近于零。为了脱节对美元的依靠，各国央行寻觅代替财物，而黄金因具有安全性和流劢性，使其成为央行和组织财物装备的首选，惊惧中成色不减。

此外，以美国为代表的部分国家向外搬运国内疫情压力，世界争端热度出现上升趋势，未来政治危险仍然较大。一起一些国家和地区在重启经济之后疫情出现了反弹痕迹，疫情二次迸发的危险仍然存在。在这两大危险要素下，黄金的避险特色也将凸显。

在上述布景下，顾冯达表明，在钱银宽松潮以及疫情惊惧心情的影响下，商场对黄金多头趋势支撑不变，在流动性宽松和负利率要挟下，组织和个人将有更多动力装备黄金。为此，他估计黄金价格未来将出现“上攻凶狠、调整有限、再创新高”的特色。