作为硅片两大龙头企业，隆基绿能和中环股份全体事务偏要点不同，硅料价格上涨等要素影响不同，导致成绩增加呈现较大差异。
文/每日财报 楚风
跟着欧盟对新动力需求增加，方案加码光伏工业来缓解对俄罗斯的动力依靠，再叠加国内光伏发电装机量显着增加，光伏板块遭到本钱热捧。4月27日至5月29日，中证光伏工业指数（931151）累计上涨32.29%，在各大职业指数中排名前列。
在此之间，A股两大龙头光伏上市公司双双宣告改名。5月16日，“光伏茅”隆基股份正式将证券简称变更为“隆基绿能”，以体现战略布局和主营事务定位。TCL科技入主后，中环股份也拟改动公司名称，证券简称将变更为“TCL中环”。
隆基绿能和中环股份在光伏工业中都有深沉的耕耘，但两者事务的偏要点有所不同。从事务收入占比来看，隆基绿能更倾向于中下流工业，而中环股份更倾向于中上游工业。两者在硅片方面竞赛剧烈，尺度之争继续至今。
近两年来，光伏上游原资料呈现缺少，多晶硅料价格上涨，对隆基绿能和中环股份成绩影响不同。隆基绿能偏重于中下流工业，原资料价格上涨对赢利老态龙钟揉捏，再加上高额财物减值，2021年成绩呈现“增收不增利”痕迹；中环股份偏重中上游工业，多晶硅料价格相同影响硅片赢利，但跟着产能开释，2021年成绩取得显着增加。
隆基与中环有何异同？
隆基绿能是A股市值最高的光伏上市公司，被誉为“光伏茅”，事务首要掩盖单晶硅棒、单晶硅片、单晶电池和单晶组件，现在已成为全球最大的单晶硅片和组件制作企业。
从事务收入份额来看，隆基绿能更偏重于光伏中下流工业。2021年，其太阳能组件及电池事务收入占比到达72.23%，上游工业硅片及硅棒收入占比为21.04%，其他事务收入占比缺乏10%。
到2021年底，隆基绿能单晶硅片产能到达105GW，单晶电池产能到达37GW，单晶组件产能到达60GW，其间单晶电池和单晶组件产能在国内光伏职业中排名榜首。
2021年，隆基绿能完结单晶硅片出货量70.01GW，其间对外出售33.92GW，自用 36.09GW；完结单晶组件出货量38.52GW，其间对外出售37.24GW，同比增加55.45%。
中环股份是国内光伏硅片范畴的龙头企业，事务首要包括光伏硅片、光伏组件、半导体资料等。相关于隆基绿能，中环股份旗下事务更倾向于光伏中上游工业。
从事务收入份额来看，2021年，中环股份光伏硅片事务收入占比到达77.36%，光伏组件事务收入占比为14.89%，半导体资料收入占比为4.95%，其他事务算计占比缺乏5%。
2021年，中环股份加快产能扩张，晶体产能进步至88GW，其间G12先进产能占比约70%，产销规划同比进步45%。
《每日财报》注意到，中环股份因为光伏中下流事务占比较小，产品首要对外出售，现在硅片外销商场市占率全球榜首。而隆基绿能工业布局愈加完好，太阳能组件及电池事务可以更好消化自主硅片产能，对外依靠程度较低。
隆基与中环平起平坐
据2021年年报，隆基绿能和中环股份方案大幅进步产品产能。前者方案在2022年底，单晶硅片年产能到达150GW，单晶电池年产能到达60GW，单晶组件产能到达85GW；后者银川项目连续投产，估计在2022年底光伏硅片产能超越140GW，G12先进产能占比约90%。
在硅片方面，隆基绿能和中环股份存在竞赛联系。事实上，两者之间的竞赛由来已久，在硅片尺度上竞赛尤为剧烈。早在2019年之前，隆基绿能和中环股份竞赛联系还算“调和”，两者曾拟定M2尺度规范（156.75mm）。其时M2是干流尺度，市占率约为80%。
2019年之后，隆基绿能首先发布M6单晶硅片（166mm）和根据M6硅片的Hi－MO4高功率组件，趁机抢占更多商场份额。中环股份也不甘示弱，随后发布M12单晶硅片（210mm），与隆基绿能平起平坐。
2020年，隆基绿能发布M10单晶硅片（182mm），牵头晶科动力、晶澳科技等企业组成M10阵营，而中环股份牵手东方日升、天合光能、协鑫集成等厂商组成M12阵营。两大阵营构成坚持局势。
在两大阵营的推进下，M10和M12尺度商场份额继续扩展。据我国光伏协会CPIA数据，M10和M12硅片尺度占比之和，从2020年的4.5%迅速增加至2021年的45%，估计2022年占比之和将扩展至75%。
尽管硅片尺度更大化是职业开展趋势，但M10技能更为老练，制老态龙钟本相对较低，因此市占率较M12更高。事实上，TCL科技入主后，中环股份对外报价单中也呈现M10产品，反映出硅片尺度更大化需求进入。
工业扩张：隆基“向下”，中环“向上”
近几年来，光伏工业都在加快一体化，而隆基绿能和中环股份在确保原有的优势基础上，挑选不同的工业扩张方向。隆基绿能在光伏中下流环节优势显着，2021年就活跃培养BIPV和氢能等事务开展；中环股份旗下事务首要集中于中下流，近期也宣告延伸工业链，进军硅料环节。
详细来看，2021年，隆基绿能拟定BIPV产品开发及方案规范化，并树立起配套产能。同年3月份，其经过协议股权转让的方法，受让森特股份24.28%股权，成为第二大股东，并在BIPV产品研制、商场开发、运用场景探究等方面树立战略协作联系。
一起，隆基绿能旗下全资子公司隆基绿建与森特股份签定股权转让协议，将部属子公司隆基工程100%股权转让给森特股份。两边在金属围护范畴新接受的修建光伏一体化项目，将由森特股份接受、施行和交给，隆基绿能将专心于BIPV产品的研制、出产和出售。
在氢能方面，隆基绿能成立了西安隆基氢能科技有限公司，后者首要供应大型绿氢配备与解决方案。其氢能团队完结首台1000Nm3/h碱性水电解槽成功下线，在2021年底已具有订单获取才能和500MW出产交给才能。
相关于隆基绿能扩张下流工业，中环股份则扩张硅片最上游工业，即硅料环节。4月7日，中环股份宣告与内蒙古自治区人民政府达到战略协作协议，方案出资206亿元，加码12万吨高纯多晶硅项目等多个项目。
12万吨高纯多晶硅项目并非小数目，硅料龙头企业通威股份在2021年产能也是在18万吨。假如中环股份完结此项出资，有望成为硅料优势企业，并于硅片工业构成协同效应。
硅料价格上涨：中环“喝汤”，隆基“增收不增利”
中环股份斥重资加码硅料工业，其间重要的原因是硅料价格继续上涨。近两年来硅料价格继续增涨，2021年硅料商场供需失衡，涨势尤为迅猛。据Wind数据，2021年头至今，多晶硅价格涨幅超越2倍。
从上面光伏职业归纳价格指数（SPI）图中可得知，硅料价格陡增，对中下流工业链都老态龙钟影响，但价格传导体现不同，越是往下流传导作用越差。此间，硅片价格上涨起伏不如硅料价格，但硅片价格改变局势根本与硅料价格同步，硅料价格上涨时硅片根本能跟上。
而更下的电池片和组件，传导作用就不很显着。其间，电池片价格改变局势更靠近硅片价格，但价格上涨起伏愈加平缓。而组件价格改变起伏最小，上游原资料价格上涨并不能很好地传导到组件上，也就意味着相关厂商要自己消化本钱增加。
在此布景下，中环股份和隆基绿能在光伏工业链上的偏要点不同，遭到原资料价格影响也不同。倾向于中上游的中环股份成绩体现更佳，倾向于中下流的隆基绿能则呈现成绩“增收不增利”痕迹。
详细来看，2021年，中环股份完结营收为411.0亿元，同比增加115.70%；完结净赢利为40.30亿元，同比增加270.03%。比照之下，隆基绿能完结营收为809.3亿元，同比增加48.27%；完结净赢利为90.86亿元，同比增加6.24%。
中环股份成绩增加显着，最重要的原因是产能开释，单晶总产能进步。2021年，其光伏硅片销量较上一年增加 35.09%，产值较上一年增加 33.22%；光伏组件销量较上一年增加120.76%，产值较上一年增加160.5%。
反观隆基绿能，其营收保持较快增速，而净赢利增速却大幅放缓，原资料价格上涨是重要原因。其在2021年年报中表明，因为光伏工业链制作环节开展不均衡，首要原资料呈现阶段性紧缺，再叠加铝、铜等大宗产品提价，职业开工率有所下降，工业链赢利向上游搬运，原资料供应缺乏顺便着终端需求。
此外，隆基绿能还计提了大额财物减值。2021年，其拟计提减值预备算计12.54亿元，削减兼并净赢利约10.63亿元。其间计提存货贬价预备2.48亿元，计提固定财物减值预备8.73亿元，计提无形财物减值1.33亿元。
隆基和中环有何危险要素？
从音讯面来看，隆基绿能当下面对的危险来源于美国方面，尤其是美方方针的不确定性。因为中美交易冲突，我国光伏企业在美国的发展并不真知灼见，隆基绿能等光伏企业被逼将太阳能电池板搬运出去。
上一年11月份，美国海关根据暂扣令（WRO）对隆基绿能科技股份有限公司及美国子公司出口到美国的合计40.31MW组件产品进行了拘留，该批货品约占2020年度出口美国销量的1.59%。音讯一出，隆基绿能股价一度下挫近9%。
近来，美国商务部发布了反躲避查询强制性受访者名单，隆基绿能、阿特斯、天合光能、晶科动力等八家企业被列为要点查询目标。据了解，美国商务部正在查询柬埔寨、马来西亚、泰国和越南运用我国组件的太阳能电池和电池板制作商，以及这些公司在这一过程中是否躲避了我国关税。
关于中环股份，商场忧虑硅料或许呈现产能过剩。有剖析指出，跟着硅料产能开释，硅料的紧缺程度会有所缓解，但供需依然严重，2022年仍或许保持高位。但2023年开端，跟着新增产能爬坡，以及硅料新势力涌入，硅料供需局势或许呈现改变。而中环股份出资硅料环节，从投入到产出一般需求两年左右。
