近期，在多重利好影响下，郑棉上攻12000元/吨重要压力位，但因后续动力缺乏而回落。现在美棉耕种面积减幅超预期已被商场消化，国内储备棉轮出靴子落地，棉市主要矛盾依然是下流需求状况。在下流订单未能康复前史同期水平前，郑棉单边上涨较为困难，苦尽甘来为时尚早。

美棉耕种面积降幅超出预期

6月30日，美国农业部(USDA)陈述称，2020年美国棉花栽培面积为1218.5万英亩，同比下降12.7%。其间，陆地棉栽培面积为1199万英亩，同比下降12.7%；匹马棉栽培面积为19.5万英亩，同比下降17.2%。美国棉花耕种总面积降幅超预期，利多美棉。

美国农业部7月6日发布的美国棉花出产陈述显现，到2020年7月5日，美国棉花现蕾率为47%，比去年同期添加3个百分点，比曩昔5年均匀值削减1个百分点。美国棉花结铃进展为13%，比去年同期添加2个百分点，与曩昔5年均匀值相等。美国棉花成长状况到达杰出以上的占43%，较前一周添加2个百分点，较去年同期削减10个百分点。

纺织订单达观估量年末回暖

世界纺织品制造商联合会(ITMF)最新的查询显现，从2020年3月1日疫情暴发到2020年6月8日，世界各地的纺织品订单骤降超越40%。供应链各环节的订单遍及下降。纤维出产商的订单下降了42%，营业额下降了33%；纱厂的订单下降了44%，营业额下降了33%；织厂的订单下降46%，营业额下降33%；服装出产商的订单下降了37%，营业额下降了31%。纺织公司估量订单将下降32%。其间，东南亚22%的公司估量订单会下降，而亚洲36%的公司估量会下降。在查询中，约23%的受访者估量订单将在2021年第一季度康复，21%的受访者估量将在2021年第二季度康复，14%的受访者估量将在2021年第三季度复苏，而20%的受访者估量将在2020年第四季度复苏。

储备棉轮出对盘面影响有限

本年度轮出储备棉为2011—2013年度储备棉。别的，根据国家有关部门规则，轮出期间，当国内商场棉花现货价格指数低于11500元/吨时，下个工作日起暂停买卖；当国内商场棉花现货价格指数接连三个工作日超越11500元/吨时，下个工作日重新启动买卖。从近期轮出棉花的年份来看，棉花质量估量较差，一起此次轮出不同以往，设置了“熔断价格”，11500元/吨为托底价格，安稳了棉花商场。

上星期(2020年7月1—3日)是2020年中心储备棉轮出首周，我国储备棉办理有限公司累计挂牌储备棉2.41万吨，其间新疆棉1.22万吨，地产棉1.19万吨。当周，储备棉轮出成交均价11303元/吨，折标准级(3128)价格12704元/吨，最高成交价11910元/吨，最低价10560元/吨。其间，新疆棉成交均价11513元/吨，均匀加价1092元/吨；地产棉成交均价11087元/吨，均匀加价636元/吨。近期，纺织企业遍及将收购锁定在储备棉上，参加储备棉竞买的企业加价剧烈。

综上所述，商场短期利多要素已被商场充分反映，后期要要点重视下流订单康复状况。现在国内经济快速康复，但纺织服装消费进入传统消费冷季，海外疫情仍没有得到有用操控，从供需基本面来看，下流需求处于疲弱阶段。从技能视点剖析，郑棉处于振动整理区间的上轨邻近，仍没有有用打破，结合较弱的基本面来看，后期郑棉仍将弱势振动，可逢高沽空。 (作者单位：前海期货)