安井食物(603345)：六重驱动全方位护航速冻龙头长时间增加达观
事情：近期咱们参与公司股东大会，并与公司管理层进行沟通。
产品驱动—预制菜长时间空间宽广，现在安井处于探究阶段，具有途径优势。安井于2018年提出“三剑合璧”的产品战略(即速冻火锅料、速冻米面、速冻菜肴)，现在已在速冻火锅料、速冻发面制品完成领导地位，大单品驱动收入增加，市占率遥遥抢先竞赛对手；预制菜方面，安井仍处于探究阶段，凭仗中心竞赛力有望成为第二增加极。预制菜职业驱动要素在于：1)餐饮连锁化率进步、人工本钱进步，社会专业化分工趋势显着；2)年青人群烹饪技能退化，社会生活节奏加速，均推进预制菜向B端浸透。2020年12月厦门安井冻品先生供给链有限公司建立，并收买厦门冻品科技的部分财物并接受冻品科技事务。因为我国菜系繁复、区域口味差异大，找到具有普适性并合适工业化的预制菜肴品类是要害，现在冻品先生经过轻财物方式进入预制菜肴商场，2021年新品有酸菜鱼、佛跳墙、蒜香排骨等，在此过程中探究具有冠军品相的产品，在发现潜力大单品后或许采纳自产方式，并凭借安井的途径优势(经销商资源、商超以及新零售途径)敏捷放量。
途径驱动—BC统筹，全渠发力。安井注重经销商质量，多方位协助经销商进步其间心竞赛力，因而经销商忠诚度高、才能强，与安井利益到达共同。今年以来，一方面，公司秉承“开餐饮，推BC，扫盲区”的途径战略，加大餐饮途径开发，并注重大B途径，一起继续推进BC超市经销商拓宽，另一方面，面临途径变迁，公司活跃拥抱新零售，与商超高层直接对接，安井作为供货商，协作超市向仓储型、到家事务转型，例如永辉超市转型仓储超市，安井在其间建立品牌馆，将其作为专卖店晋级的方式去注重，公司也与每日优鲜、叮咚买菜进行战略协作，与途径方完成共赢。
品牌驱动—品牌发力转型晋级。2019年推出的锁鲜装，带动品牌高端化。2021年公司品牌战略为“品牌发力转型晋级”，方案推进商超路面刷墙活动、面向餐饮流通途径的万家灯火工程，加大品牌宣扬，别的加大与新媒体协作力度，地上推行与空中投进并进，拉升品牌力。
信息化驱动—2021年是安井全面信息化的第一年。公司2021年将进行全面数字化转型，完成收购、物流、出产、出售、财政等事务的全面信息化，进步内部运作功率，一起，为经销商赋能供给订购途径，打造链接终端的利器，推进安井经销商从行商向途径商转型，并经过大数据为产品研制供给参阅，打造IT生态圈。
企业文明驱动。依据调研，咱们深化感受到安井职工竞赛气氛稠密，内部进步、奖惩机制通明有用，坚持“立刻去做，用心去做”的风格，团队履行功率高。
战略驱动。安井长时间战略明晰，坚持成为“国际一流的速冻食物制造商”，短期运营战略调整灵敏，高管对职业有深化知道，战略与时俱进，具有前瞻性，例如2019年下半年推出锁鲜装、2020年面临疫情公司及时调整途径战略、C端发力、品牌晋级，驱动成绩超预期增加。
出资主张：安井长时间战略明晰，团队履行到位，为产品、途径、品牌、文明、战略、信息化全面驱动，有望穿越周期完成较好成绩增加，助力长时间战略到达，估计公司2021-2023年收入91、115、144亿元，增速30.6%、26.8%、25.0%，净赢利8.6、11.1、14.5亿元，增速42.0%、28.9%、31.4%，坚持6个月目标价265.16元，坚持“买入-A”评级。
本钱上行超预期影响公司盈余才能；职业竞赛加重。
恩捷股份(002812)：与LG化学子公司签定协作协议海外拓宽更进一步
恩捷股份与LG化学子公司签定协作协议，海外拓宽更进一步6月10日恩捷股份发布公告，控股子公司上海恩捷与UltiumCells(LG化学和通用轿车的合资公司)签署供货协议，约好自合同签定日(6月9日)至2024年底UltiumCells向上海恩捷收购2.58亿美元以上的隔阂。此协议签定是公司拓宽海外商场的又一里程碑，公司将充沛享用美国商场增加所带来的盈余。公司是可贵的长时间、短期逻辑均十分明晰的锂电资料标的。短期看，下半年起国内商场供需严重加重，国内隔阂或将全面提价，且估计未来2-3年隔阂仍处于供需偏紧状况；中长时间看，海外商场拓宽+涂覆膜占比进步是长时间增加的中心逻辑。考虑或许发生的提价，咱们上调盈余猜测，估计2021-2023年归母净赢利分别为22.36(+1.96)/31.27(+4.35)/40.60(+6.87)亿元，EPS2.52/3.52/4.57元，当时股价对应P/E分别为75.9/54.3/41.8，坚持“买入”评级。
咱们估计公司为UltiumCells隔阂主供，将充沛享用美国商场增加盈余UltiumCells为LG化学与通用轿车在美合资的电池厂，年产能估计30GWh以上，咱们估计将于2022年投产，考虑到电池厂产能爬坡进展及通用轿车后续新车型推出节奏，咱们估计2022-2024年实践出货量将达50-60GWh，对应隔阂需求量8-9.6亿平米。此次订单额达2.58亿美元以上，假定悉数供给基膜，咱们估计2022-2024年公司供给量将在6亿平米以上，公司将是UltiumCells第一大隔阂供货商。咱们估计2020年公司对LG化学出货量1.8亿平米，占LG化学湿法隔阂收购量比重超30%，估计公司2021年对LG化学出货量将达3.5亿平米，有望成为LG化学第一大供货商。
自拜登政府上台以来，美国清洁动力推行力度继续超预期，咱们估计美国2021年电动车销量将达66/97万辆，同比+101%/+47%。公司作为LG化学等中心供货商将充沛获益。
公司产能扩张进展不及预期、全球新动力轿车销量不及预期。
紫光国微(002049)：发行可转债坚决高端化道路
面向物联年代，推进新式高端安全系列芯片研制跟着数字化和科技的迅猛发展，物联、5G、云核算、大数据、工业互联等新式商场安全芯片的商场进一步扩展，为满意日益增加的商场需求，新式高端安全系列芯片研制和产业化项目建造完成后可以大幅度进步芯片的算法功用，供给高功用运算才能，进步产品的功用以及安全性，在进一步进步公司在高端安全芯片的商场占有率以及竞赛力，确保技能抢先优势。
IC卡近年来正在逐渐代替磁条卡，成为未来发展趋势。咱们以为传统智能安全芯片存量商场也将坚持个位数增加，公司现已替代欧美厂商成为国内头部供货商，一起海外事务继续高增加。
eSIM尽管短期内不会替代SIM，但在5G年代，不管消费级使用仍是物联使用都迎来了全方位的迸发，传统SIM卡无法习惯大规模物联布置。StrategyAnalytics最新研报猜测，2020年支撑eSIM的智能手机在西欧商场的出货量到达3900万台，占西欧智能手机出货总量的32%，高于2019年不到20%的占比。作为国内抢先的专业eSIM产品解决方案供给商，紫光国微旗下eSIM卡芯片产品已成系列化，并早已与三大运营商打开深化协作。
加码车载操控器研制，着眼车联智能化
下一代轿车体系将使用于混合动力车、电动车等新式车型，因而需求轿车体系中的各操控单元具有更高效能、更高功用的整合度，以便可以对周边通讯设备及时呼应，一起运用丰厚的图形化接口展现人机交互界面，进步用户体会度。关于车载高端操控器芯片的研制，根据公司深耕安全芯片的技能和资源堆集，进一步完成公司多元化的商场布局，进步公司的中心竞赛力，培养新的赢利增加点，增强公司的可继续发展才能。
出资主张
咱们估计公司2021-2023年的经营收入分别是：42.21亿元、49.72亿、59.00亿元，归母净赢利分别是13.85亿元、17.41亿元、21.64亿元，对应EPS分别为2.28元、2.87元、3.57元，坚持公司“买入”评级。
危险提示
研制项目不及预期；宏观经济下行；同业竞赛加重。