承销商怎么拟定报价内部束缚线，协会给出进一步指引。

9月28日证券业协会发布《自律规矩适用定见第2号——关于<公司债券承销报价内部束缚指引>有关规矩的适用定见》。

依据该适用定见，中证协表明，公司债券承销报价内部束缚线为各承销安排本身收入的内部束缚线，并非拟展开的详细项目中一切承销安排的总收入束缚线。承销安排内部束缚线应包含绝对值内部束缚线与费率内部束缚线，假如承销报价打破任何一个，应向协会提交专项阐明。

协会将定时依据专项阐明报送状况以及相关债券项目发行完结状况，挑选承销安排进行自律查看。

清晰报价内部束缚线含“两条红线”

9月28日，证券业协会表明，为正确理解与适用《公司债券承销报价内部束缚指引》的规矩，协会在汇总前期相关定见、告诉内容的基础上，结合自律办理工作实践，拟定了《自律规矩适用定见第2号——关于<公司债券承销报价内部束缚指引>有关规矩的适用定见》(以下简称《适用定见》)。

据了解，本年4月，中证协发布《公司债券承销报价内部束缚指引》，备受重视的是，协会要求承销安排应当树立公司债券承销报价的内部束缚准则。其间，公司债券项目报价在内部束缚线以下的，承销安排应当实行内部特批程序，并向协会提交资料阐明低于内部束缚线的原因。

现在证券业协会细化清晰，承销安排内部束缚线应包含绝对值内部束缚线与费率内部束缚线。承销报价打破绝对值内部束缚线与费率内部束缚线任何一个的，应当实行公司内部特批程序，并向协会提交加盖公司公章的专项阐明。

承销安排挑选承受的价格低于本身绝对值内部束缚线与费率内部束缚线任何一个的，应当向协会提交专项阐明。

《适用定见》还说到，承销安排在承包项目时，不管经过招标方法或非招标方法，均应履行公司债券承销报价内部束缚准则。

多维度辅导券商报价

证券业协会着重，公司债券承销报价内部束缚线为各承销安排本身收入的内部束缚线，并非拟展开的详细项目中一切承销安排的总收入束缚线。

《适用定见》从多个方面进一步给出指引。据了解，发行主体拟选聘多家承销安排的，各承销安排应审慎核算本身或许取得的收入，且潜在的出售奖赏不该提早核算在内。

详细来看，债券项目拟选定承销安排家数存在区间的，依照区间上限核算，如选3至4家主承销商，承销安排在核算或许的收入时应按4家核算；未清晰承销安排家数的，依照拟发行主体最近一次发行公司债券的承销商家数核算；拟发行金额存在区间的，依照区间下限核算；未清晰承销份额分配的，依照承销额度均分核算；未清晰拟发行金额的，依照发行主体最近一次发行债券的批文或无异议函额度核算。

发行主体未确定债券拟发行期限的，各承销安排应审慎核算本身或许取得的收入，例如不超越5年的发行期限应依照目前商场中遍及的第3年投资者有回售挑选权的事务形式核算，即应依照3年可取得的收入核算。

多期发行的，若以批文为单位报价，则以该报价对标本身绝对值内部束缚线与费率内部束缚线，打破其一即应向协会提交专项阐明；若在某期债券发行前承销安排需从头报价，各承销安排报价时仍应依据本期拟发行额度，对标本身绝对值内部束缚线与费率内部束缚线，打破其一即应向协会提交专项阐明。

据了解，协会定时依据专项阐明报送状况以及相关债券项目发行完结状况挑选承销安排进行自律查看。自律查看时，查看规模不限于专项阐明触及的承销报价打破内部束缚线的项目。

承销安排应当加强公司债券内部束缚准则的合规办理，协会仅对公司报送的内部束缚线是否显着有失客观与公允作出提示并存档备检。

多行动束缚贱价竞赛

中证协曾表明，贱价竞赛行为反映出的是商场有用挑选机制的失灵，久而久之将形成承销安排看门人责任的通道化。其背面折射出的是承销安排鼓励机制异化、信誉崇奉非理性、执业质量小看和风险意识冷漠等深层次问题。

本年以来，为束缚恶性竞赛行为，证券业协会采纳多项有力行动。据了解，证券业协会此前了解债券承销报价实际状况，有50家券商已树立公司债券的承销报价内部束缚准则，超越一切反应公司数量的50%；40家建立公司债券承销报价内部束缚线；60家存在公司债券承销报价内部决策程序。随后在4月出台《公司债券承销报价内部束缚指引》，作为引导职业合理报价的专门性规矩。

就在9月23日，证券业协会发布修订后的《证券公司公司债券事务执业才能点评方法(试行)》，才能点评目标包含证券公司公司债券事务的人员与准则保证、事务才能、合规展业、风控实效、商场次序保护和服务国家战略六类目标，算计100分。

修订亮点之一在于“添加商场次序保护目标”。据了解，商场次序保护目标满分为10分，该目标首要反映证券公司展开公司债券事务时的商场竞赛次序保护状况。

本次修订从正反两方面引导各证券公司保护公司债券商场竞赛次序。

一方面，对公司债券承销报价内部束缚线在职业平均值以上的证券公司进行适度加分，以对公司债券承销报价管控严厉的景象进行鼓励。即公司债券承销报价内部束缚线目标满分为2分，公司债券承销报价内部束缚线在职业平均值以上的，得2分；低于职业平均值的，不得分。

另一方面，对触及贱价竞赛的相关行为视情节轻重进行相应扣分，以戒备职业有序展业。据悉，标准竞赛目标满分为8分。因展开公司债券事务触及贱价竞赛被监管部门或自律安排约谈，或许应报公司债券承销报价内部束缚专项阐明没有及时报送的，每次扣1分；因展开公司债券事务触及贱价竞赛被采纳自律办理办法或自律监管办法的，每项扣2分；因展开公司债券事务触及贱价竞赛被采纳纪律处分的，每项扣3分；因展开公司债券事务触及贱价竞赛被采纳行政监管办法的，每项扣4分；因展开公司债券事务触及贱价竞赛被行政处分及更严峻处分的，每项扣8分。