深圳同兴达科技股份有限公司（以下简称“同兴达”）近来在证监会官发表招股书，上市计划提上日程。可是，同兴达的上市机遇非常为难，由于职业的深度洗牌，同兴达近几年主营产品的毛利率不断受到冲击，公司的盈余才能也因此而呈现大幅动摇，运营成绩好像遭受瓶颈。为了改动成绩追求“自救”，同兴达将宝押在了IPO募投项目上。公司的第一大募投项目便是向新式产品转型，新建依据0n-cell一体化全贴合技能液晶显现模组出产线项目。不过，在业内人士看来，同兴达重度押宝的新项目终究的产能能否消化、“钱景”几许，均有着很大的不确定性。
管理费用突增曾重创成绩
尽管监管层曾表态IPO企业成绩下滑不再成为阻止公司上市的实质性门槛，可是作为一家拟上市公司，成绩添加遇到瓶颈仍旧会影响到公司的上市进程，即便是在成功上市之后，公司股价的成长性也与公司的运营成绩体现直接相关。关于同兴达而言，现在就呈现了成绩添加遇到天花板的景象。
据同兴达招股书，公司2013年-2015年以及2016年上半年别离完成经营收入约15.4亿元、22.25亿元、20.19亿元和10.03亿元，经营收入呈现出先大增后小减的状况；同期同兴达完成归归于母公司所有者的净赢利别离约为9972万元、6420万元、7034万元和2850万元，净赢利体现出先大幅下滑、然后小幅上涨的态势。
能够很显着看到的是，同兴达在2014年经营收入同比大增44.33%的状况下，归归于母公司股东的净赢利却同比大幅下滑35.62%。
实际上，同兴达2014年成绩忽然呈现大起伏下滑的原因与公司管理费用的突增有关。同兴达2013年全年的管理费用约为8123万元，2014年全年管理费用则变为1.23亿元，一会儿增多了4149万元。而2014年公司归归于母公司股东净赢利同比只减少了约3552万元，也便是说假如同兴达2014年管理费用没有突增，公司成绩也不至于呈现下滑。
从管理费用明细中能够看到，在2014年添加的约4149万元管理费用中，员工薪酬添加了约1755万元，研制费用添加了约2068万元。
关于管理费用的突增，公司解说原由于，“首要由于公司继续优化产品结构，3.5英寸以上产品出售占比达78.12%，相应研制费用开销较上期添加约2068万元；为习惯事务规划继续扩展的需求，公司继续添加管理人员并恰当进步工资水平，其间中心管理人员薪酬上涨较多，带动管理人员薪酬添加了1755万元”。2015年，同兴达操控了公司的管理费用以及其他费用本钱，如此才在毛赢利下滑的状况下，净赢利呈现了小起伏的上涨。
职业洗牌冲击主营产品毛利率
管理费用的大增是直接导致同兴达到绩下滑的要素，可是公司主营产品毛利率低则是导致公司成绩波恒丰银行股份有限公司,恒丰银行股份有限公司,恒丰银行股份有限公司动的本源。2013-2015年， 同兴达主经营务归纳毛利率别离为14.97%、10.71%和11.33%，呈现低位动摇痕迹。
同兴达表明，2014年公司所在的职业进入洗牌阶段，竞赛剧烈，各尺度产品价格下降，导致毛利率下降，2015年由于公司严控本钱，改动出售战略，以赢利为接单首要考虑要素，才使得公司全体毛利率较2014年有所上升。可是，2016年1-6月，受原材料价格上涨的影响，公司毛利率较2015年又下降了2.66%。
同兴达主经营务为从事研制、规划、出产和出售中小尺度液晶显现模组，公司产品首要是应用于智能手机。现在智能手机触控显现模组由触控模组 （含维护玻璃和TP）和TFT-LCM（显现模组）两个独立部分组成，手机出产商需求别离向触控模组厂商和TFT-LCM厂商收买，而公司主营产品则归于后者显现模组。
据招股书，2014年全球平板显现与触控商场竞赛态势发生了阶段性改变，手机、平板等移动智能终端产品商场通过前几年爆发式添加，商场需求增速已显着放缓，公司所在的触控显现工业处于深度洗牌阶段，职业呈现产品同质化、商场竞赛进一步加重的态势。受此影响，同兴达所在职业的首要产品价格继续下滑，产品毛利率同比有较大起伏的下降。
而同兴达的客户首要为手机出产商，可是由于产品同质化太严峻，终究导致商场对产品的定价逐步走低，然后影响到了公司产品的毛利率。 其实触控显现职业的洗牌在A股商场现已有所体现，宇顺电子就由于职业的洗牌，公司无法做出及时应对，终究因接连亏本变成*ST宇顺，公司此前收买的标的公司雅视科技也归于接触显现职业，终究也呈现大幅亏本，标的公司股东一度连做出的成绩许诺都无法实行。
募投项目押宝On-cell
据了解，现在触控显现模组工业更趋向于触控和显现一体化的体会，由于这样的技能完成方式能够使得手机厂商的手机愈加薄，触控体会感也愈加的好。而主营传统单一显现模组的同兴达现在也计划往这方面转型，公司的第一大募投项目便是用于触控显现一体化完成方式中的其间一种：On-cell。
现在商场上的接触屏与显现模组技能完成道路首要有GG、GF、OGS、On-cell和In-cell，其间全贴合技能计划首要有以下三种：由触控模组厂商为主导的OGS技能计划，由面板厂商主导的On-cell与In-cell技能计划，而汇添富均衡基金净值,汇添富均衡基金净值,汇添富均衡基金净值后两者On-cell与In-cell技能计划便是时下最前沿的触控屏和显现模组一体化贴合方式。
据同兴达招股书，公司拟发行不超越2400万股，征集资金约6.47亿元，其间约3亿元用于新建依据On-cell一体化全贴合技能液晶显现模组出产线项目，项目达到后，公司将完成年产3600万片依据On-cell一体化全贴合液晶显现模组的出产才能。
同兴达表明公司现在现已储藏了On-cell 全贴合的要害技能人才，一起在上游供货商的研制支持下把握了On-cell一体化全贴合的工艺流程和操控参数，并已完成小批量试产。没有了技能壁垒，同兴达募投项目的首要难题就变成了具有产能后，产能怎么消化。北京商报记者曾便是否现已有潜在客户运用公司On-cell产品等问题向公司进行采访，公司回复称“相应的问题，公司招股书中都有阐明”。
而在招股书中同兴达则表明，“尽管现在下流职业商场需求旺盛为本次征集资金出资项目新增产能的及时消化供给了有利条件；一起公司针对新增产能也从开辟客户以及出售机制等方面拟定了较为具体的营销战略，但若商场容量低于预期或公司商场开辟晦气，或许导致本次征集资金出资项目投产后面对不能及时消化新增产能的危险”。
“咱们公司很早就把握了On-cell与 In-cell技能，并在2014年和2015年完成了批量出产供货，公司产品首要是依据客户的需求而定，手机样式不同天然用的屏幕也就不一样，到2016年上半年，公司首要屏幕产品仍是以传统的外挂为主（接触屏和显现屏分隔的那种），而On-cell与In-cell产品由于占比较少，公司基本上没有做过计算。”A股某家同兴达同职业上市公司董秘承受北京商报记者咨询时表明。
On-cell与In-cell技能产品尽管好，可是并没有彻底掩盖早年的外挂产品商场首要和智能手机现在的商场分类占比有关，On-cell与In-cell技能首要用于高端手机，比方前者用于三星，后者用于苹果，OGS则用于中端智能机，从现在商场来看，仍是中低端智能机占首要份额，这也是为何On-cell与In-cell产品没有遍及的原因，而同兴达将面对着制造出的产能难消化的状况。如此看来，同兴达的押宝能否成功，仍存在较大的变数。