10只基金，8只不值得买，该怎样选？

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这是园长为你剖析的第591只基金

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嘉实优势精选基金要素

基金代码：A类：012225，C类：012226。

基金类型：偏股混合型，股票财物不低于60%。

成绩比较基准：沪深300指数收益率*50%+中证港股通归纳指数收益率*35%+中债归纳财富指数收益率*15%

这只基金的港股装备份额比较高。

征集上限：本基金有80亿元上限。

基金公司：嘉实基金，现在总规划将近7900亿元。其间股票型和混合型基金算计办理规划超越3200亿元，办理规划非常大。

基金司理：本基金的基金司理是胡宇飞先生，他具有16年证券从业经历和将近3年的基金司理办理经历，现在办理2只基金，算计办理规划93亿元。

在本年1月份，胡宇飞先生的规划暴升，首要是他和张金涛先生一同发行了一只新基金。

代表基金：嘉实中心优势( 005612.OF )，从2018年2月1日至今，累计收益率106.72%，年化收益率24.27%。短期成绩体现比较优异。（数据来历：WIND，截止2021.01.29）

前史点评：咱们曾经在本年的一月份剖析过胡宇飞先生，其时他和张金涛一同发行了一只新基金——嘉实港股优势。咱们在那篇文章里，对胡宇飞先生做了具体的介绍。主张你点击下面的链接检查。

NO.461｜嘉实基金张金涛胡宇飞-嘉实港股优势，值得买吗？

持仓特色

根据上一年年报和本年一季报的信息，做如下更新。

榜首，胡宇飞先生的持股集中度仍是坚持较高的水平。

第二，2020年的生意换手率比较2019年有所提高，到达3倍，差不多每8个月生意一次，不归于很高的生意频率，但也不算低。

第三，组合的均匀持股周期为1.6年，不算短。从下图中，咱们能够看到，2年以上的持仓占比将近30%，1-2年的持仓占比将近50%。

结合上述三点，胡宇飞先生归于持股集中度较高+持股周期不算短的“偏巴菲特式”选手。这一点和上一次的判别根本共同。

第四，仓位上，胡宇飞先生没有什么改变，仍旧坚持高仓位运作。

第五，组合风格上，有了比较显着的改变，组合大幅增加了价值风格的装备份额。

结合上述两点，胡宇飞先生归于根本不做仓位择时+会做风格择时的“见风使舵型“选手。

第六，上一年年报显现的前三大持仓职业分别是食品饮料、家用电器和电子，一季度改变不大，能够持续做参阅，全体来看，组合的职业集中度比较涣散。

出资理念与出资结构

在最近的一次访谈中，胡宇飞先生提到了两条出资准则，榜首是买入并持有，第二是价值优势边沿改进。其间，以榜首条为主。

简略翻译一下，能够以为胡宇飞先生会有两块持仓，一块是中心持仓，精选个股，买入并持有。一块是卫星仓位，会阶段性的去寻觅边沿改进的公司。前者能够以为是比较典型的价值出资，后者能够以为是根本面趋势出资。

胡宇飞先生会装备不少港股的仓位，关于港股，他也提了自己的观念。

更多内容，能够查找《港股出资有何共同之法？A+H股出资健将胡宇飞来共享》一文，进行检查。

最终，放一下胡宇飞先生在一季报中的观念，供咱们参阅。

2021年一季度，含股息总报答口径，沪深300指数-3.1%，香港恒生指数+4.6%，为2020年以来恒指初次跑赢沪深300，恒生AH溢价指数有所收敛，但仍高于前史均值。进入2021年以来，全球股市的体现排序根本与2020年反过来，上一年跌落最多英国和欧陆股指，本年批改较多，全年A股涨幅最大，本年呈现调整，港股上一年偏弱本年强于A股，全球范围内价值股均值回归，显着跑赢生长股。

跟着欧美首要经济体疫苗接种的速度加速，经济远景进一步明亮，获益于前所未有的财务补贴，美国居民储蓄率到达了二战后的高点，兴旺经济体处于复苏前期，财务钱银政策尚未到退出时点，美国的“钱银经济学”更忍受通胀，名义GDP将呈现大幅增加。

反应到金融商场，兴旺经济体尤其是美国，长端利率将逐步正常化，收益率曲线逐步峻峭，美股权益危险溢价率已处于前史上适当低的水平，但过剩的流动性仍将把危险溢价压在低位。

中国是全球走出疫情最早的国家，财务钱银政策现已常态化，年头偏高的估值水平呈现批改应当说符合规律，商场通过阴历年后的敏捷调整，现在沪深300股权危险溢价回到了前史均值水平，虽然商场或许仍需求时刻来消化此前的过度上涨，咱们以为长线优质财物将逐步进入布局期。

一季度咱们的组合操作不多，关于估值处于合理区间的一流财物持续持有，增持了全球定价的动力原材料相关公司，增持了根本面上升一起估值仍不充沛的部分金融股，减持了部分可选消费公司，一起坚持对港股的高份额装备。

一句话点评

上星期咱们刚刚深度点评了张金涛先生的新基金，本周咱们就又来剖析胡宇飞先生了，嘉实基金最近的发行节奏仍是不慢的。从两位基金司理的出资风格来看，是比较附近的，这也难怪为什么他们能够组队来发行新基金了。

一句话点评NO.584｜嘉实基金张金涛-嘉实抢先优势，值不值得买？

关于本基金值不值得买，有几点观念，供咱们参阅：

上一次，咱们把胡宇飞先生纳入了调查池，现在持续坚持在调查池中；关于新人和绝大多数出资者，本基金值得少买，假如购买，需求持有3年以上的时刻，而且能够接受过程中的动摇，究竟这只基金没有持有期组织，呈现动摇只能靠自己扛了；假如你刚买了张金涛先生的基金，那么就没有必要买胡宇飞先生的基金了，或者说，假如你在张金涛和胡宇飞之间犹疑的话，那么，现阶段能够考虑张金涛；觉得靠谱，马上重视

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危险提示：基金有危险，出资需谨慎。本文非基金引荐，文中的观念、打分不作为生意的根据，仅供参阅。文中观念仅代表个人观念，不作为对出资决策许诺，文章内信息均来历于揭露材料，本文作者对这些信息的准确性和完整性不作任何确保。文章中的内容和定见根据对前史数据的剖析成果，不确保所包括的内容和定见在未来不发生改变。本文仅供参阅，在任何情况下，本文中的信息或所表述的定见均不构成对任何人出资主张。

不值得买：占对应财物类别的仓位占比为0%，不主张超越5%。

值得少买：占对应财物类别的仓位占比为5%-10%，不主张超越15%。

值得买：占对应财物类别的仓位占比为10%-15%，不主张超越20%。

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