在并购重组审阅从严的布景下，国发股份重组被否成为最新折戟事例。国发股份昨日公告称，公司发行股份购买财物计划未获得证监会经过。从并购重组委给出的审阅定见来看，标的公司继续运营才能和继续盈余才能成为掣肘本次重组的关键因素。昨日，公司股票复牌并以跌停收盘。

回溯该起重组计划，国发股份拟以10.31元/股定增购买北京德宝持有的河南德宝100%股权，标的财物买卖价格为6.5亿元。据发表，河南德宝是一家立异式医疗器械耗材的“才智供应链服务提供商”。

这家本来要为上市公司带来新的赢利增长点的公司，其继续盈余才能却颇受商场质疑。预案显现，2014年和2015年，标的公司向原济南军区联勤部河南分部所属医院的销售额占当年度运营收入的份额均保持在99%左右，首要客户为原济南军区部属八家医院。但2015年末，原济南军区吊销，现在战区医院的医疗机构医用耗材配送商投标方针及时刻均未确认，河南德宝存在不能继续中标，从而导致不能与原济南军区联勤部河南分部所属医院续签供货合同的危险。

对此，上交地点其时的重组问询函也对上述问题予以高度重视。上交所指出，标的财物对上述八家医院存在高度依赖性的前提下，军区调整后所面对的合同不能续期、继续运营才能存在严重不确认性、盈余猜测难以施行等危险。而在合同续期及继续盈余才能存在严重不确认性的状况，河南德宝畸高的赢利许诺可信度也颇值得考证。

据预案发表，标的公司2014年、2015年的净赢利别离为1157.65万元及1812.63万元。而本次重组许诺的2016年、2017年、2018年及2019年净赢利别离不低于3600 万元、5200万元、7200万元及9700万元。买卖两边约好了赢利补偿，补偿方法能够挑选现金或股份。

国发股份曾在回复上交所问询函时解说称，未来三至五年内，河南德宝将要点开辟特大城市要点医院、省级要点城市的中心医院以及二级以上城市全体区域性医院。公司还表明，凭仗立异运营形式可仿制性强，河南德宝在新客户开辟方面不存在妨碍，因而跟着新商场扩张，销售收入及运运营绩有望完成快速开展。

但是，国发股份的回复并不能让监管层服气。在证监会并购重组委9月1日举行的2016年第64次并购重组委工作会议上，国发股份发行股份购买财物暨相关买卖计划未获得经过。