智通财经APP得悉，光大证券发布研究报告称，通威股份（600438.SH）硅料价格高位运转，公司成绩有望高增。上调公司21-23年盈余猜测，估计公司21-23年完成归母净利润79.76/108.73/116.30亿元（上调45%/上调50%/上调34% ），对应EPS1.77/2.42/2.58元，当时股价对应21-23年PE为24/18/17倍，坚持“买入”评级。

光大证券指出，公司发布2021年半年度成绩预增公告，估计2021H1完成归母净利润28~30亿元，同比增加177%~197%；估计完成扣非归母净利润28~30亿元，同比增加192%~213%。

光大证券首要观念如下：

硅料供应严重叠加硅片大规模扩产致2021H1价格高企，硅料盈余高增；电池片满产满销但盈余才能相对承压。

2021H1硅料价格上涨起伏明显超出商场预期，依据PVInfoLink数据，2021年6月底硅料价格坚持在200~215元/千克区间，相较年头的85元/千克价格涨幅超越135%，光大证券估计公司2021Q2硅料含税出售均价落在130~140元/千克区间；公司高纯晶硅事务满产满销，光大证券估计2021H1出货量约4.8万吨；在硅料量价均有明显增加的布景下，公司盈余完成大幅增加。另一方面，在硅料价格高企的布景下公司电池片事务本钱遭到较大压力，可是在公司优异的本钱管控才能和职业抢先的电池片质量优势下，公司上半年电池片事务仍坚持满产满销，量利同比完成较大起伏增加。

继续加码硅料扩产，本钱控制才能抢先布景下成绩有望坚持高增。公司7月1日公告，拟出资140亿元在乐山市建造年产20万吨高纯晶硅项目；项目将分两期施行，一期出资估计70亿元（年产10万吨），方案于2022年12月底前投产，二期项目将依据商场及光伏工业开展状况择机发动。碳中和布景下公司再度加码硅料扩产，本次一期项目投产后，公司22年末硅料产能将到达33万吨，提前完成公司2023年开展规划（原方案2023年完成硅料产能22~29万吨）；尽管22年下半年硅料供需局势有望改进，然后带动硅料价格步入下行通道，可是公司抢先职业的本钱控制才能仍将保证公司未来成绩坚持高增。

危险提示：光伏职业装机不及预期；公司产能投进、产品出售量不及预期；产能过剩价格战剧烈程度高于预期；公司技能道路选错或产能扩张无法紧跟趋势。