2018游览上市公司效果速评：年报里的十宗“最”

到现在，各游览上市公司2018年效果现已发表完毕，又到了“游览上市公司年报速评”出炉的时间。

2018年，在新旅界要点重视的179家游览类上市公司中，华裔城A、我国国旅、携程别离以营收481亿元、470亿元、309亿元占有营收榜前三强。

赢利榜上，同样是这三名，仅仅次序稍有互换，华裔城A、携程、我国国旅别离以112亿元、55亿元、39亿元占有前三强。

依据各家2018年的效果和归纳体现，新旅界评出了2018年上市旅企十宗“最”，来出现游览类上市公司的百态一隅。

最亮眼：华裔城A

上榜理由：营收481亿元，净赢利113亿元，均为游览上市公司最

新旅界点评：华裔城A2018全年完结运营收入481亿元，同比添加13.7%；净赢利113亿元。华裔城A的财物规划、收入和赢利目标均到达历史最高水平。这是华裔城A接连第二年赢得营收和净赢利榜双料冠军，如此巨大的体量还在坚持高速添加，可谓“大象起舞”。

获得这样的好效果，能够说华裔城A赶上了“好时代”。当时，不管是各级政府，仍是普罗群众，对游览的偏心和热心都空前提高，游览迎来黄金发展期。关于职业龙头来说，“大机会面前不投机”，踏踏实实做好本职工作，大象也能起舞。

最快兴起：希努尔

上榜理由：2017年游览营收48万元，2018年游览营收9.8亿元。

新旅界点评：希努尔曾以服装出售为主，2017年9月被雪松文旅收买，将其作为游览财物的整合渠道。2017年，希努尔事务中98%为服装，到了2018年服装事务仅占40%，超越57%为游览收入。游览收入一年里从48万元蹿升至9.8亿元，这让希努尔快速完结人物转化，由服装上市公司变为游览类上市公司。能够预见，希努尔进行更名的日期或许不远了，现在其全称仍是“希努尔男装股份有限公司”。

最佳新秀：复星旅文

上榜理由：2018年12月，复星游览文明集团正式登陆港股，上市后首份年度报告显现，2018年营收同比添加37.9%，而且成功扭亏为盈，完结盈余3.89亿元。

新旅界点评：复星旅文2018年正式开业首个游览目的地项目“三亚亚特兰蒂斯”，这对其效果添加和完结盈余的协助功不可没。复星旅文年报显现，2018年三亚亚特兰蒂斯共招待320万名游客，运营收入7.5亿元，考虑到其2018年4月份才正式运营，这个效果可谓一炮而红。2019年一季度，仅三个月时间，三亚亚特兰蒂斯招待超越140万游客，挨近2018年全年游客量的一半。如此迅猛的添加和火爆的商场反应，复星旅文可谓“2018最佳新秀”。

最高商誉：携程

上榜理由：到2018年底，携程商誉高达580亿元。

新旅界点评：2018年11月，证监会的一条管帐监管提示，令“商誉”这一较为冷门的词汇广为人知。证监会以为，近年来，商誉账面价值占上市公司总财物、净财物的比重越来越高，或许对公司实践运营效果产生严峻影响。后续进入效果预告发表季，一大波儿上市公司上演了商誉暴雷，可谓非常“合作”证监会的提示。

游览上市公司中，商誉出现“贫富分解”的态势，几家大公司承包了绝大部分商誉。例如此前新旅界核算的39家要点游览上市公司总商誉868亿元，其间携程独占了580亿元，约为总额的2/3。

当然，高商誉是好是坏需求辨证的看，商誉归根到底取决于上市公司收买企业的内涵价值，这也意味着不同企业之间的商誉不具有可比性。踏踏实实、用心运营的企业，商誉虽高，但经过并购整合一路做大做强，发明更好的报答。

最“脱离苦海”：国旅联合

上榜理由：脱离今世系，重回国资游览集团怀有。

新旅界点评：国旅联合曾是老牌游览上市公司，我国世界游览社总社、南京市游览总公司等5家国企在1998年联合建立的，我国国旅总社是国旅联合开端的控股股东，主营温泉度假村事务。后来跟着商场的改变，南京区域温泉竞赛剧烈，国旅联合堕入盈余窘境。2014年民资今世系接手国旅联合，并开端了绵长的“折腾”，刚开端宣告转型“泛文娱”，后来又看中“大体育”，一方面剥离了悉数的游览财物，另一方面收买了互联游戏广告公司、互联粉丝营销公司、在线体育社区等。动作虽多，但因为没有杰出的中心主业和厚实的运营才能，国旅联合一向步履维艰。

2018年8月，今世系绵长的折腾完毕，江西省游览集团顶替其成为榜首大股东。能够预见，国旅联合势必会扔掉“杂乱无章”的互联事务，专心成为江西省游览集团整合江西文旅资源的大渠道。

最佳雇主：避暑山庄

上榜理由：职工人均薪酬36.7万元，位列榜首。

新旅界点评：游客最关怀游览公司服务好不好、项目好不好玩，出资者和股东最关怀游览公司盈余高不高、添加快不快，而游览公司职工最关怀的一定是薪酬的多少。因为游览是劳动密集型工业，人力本钱较高，最挣钱的、规划最大的游览公司一般不是最大方的雇主。

2018年，最大方雇主由承德避暑山庄荣获，人均薪酬约36.7万元。2018年避暑山庄营收4938万元，归属挂牌公司股东的净赢利907万元。2018年底避暑山庄职工总数66人。

最大亏本：华天酒店

上榜理由：营收只要9亿元，净亏本7亿元。

新旅界点评：2018年酒店职业运营遍及不如人意，但华天酒店如此巨额的亏本仍旧令人惊惶。2018年营收比上年下滑9.87%，净亏本7亿元，与上年简直持

华天酒店主运营务现已接连4年大幅亏本。华天酒店曾解说亏本原因，“因为前期的快速扩张，现在我国酒店业全体处于供大于求的状况。经济型和高端连锁酒店受供应过多、政府方针等方面的影响，供大于求局势较为显着。”

其实，之所以亏本如此严峻，还在于华天酒店之前“饥不择食”的战略。华天酒店本来最值钱的财物是华天大酒店，一向为自我克制物业。但在2013年，华天酒店为了改进盈余状况，将旗下物业出售，再进行返租。简单说，这便是“卖成本”。现在成本卖光了，本来不需求交租的华天酒店担负了沉重的租金压力。“饥不择食”的运营形式迎来了“毒发”时间。

最大减员：腾邦世界

上榜理由：2018年职工总数比2017年削减1381名。

新旅界点评：谈到最大减员，新旅界最早想到的是最近迸发欠薪丑闻的东方园林，但是来自财务报告的数据显现，东方园林仅减员800多人，腾邦世界才是2018年减员最多的，绝对值削减1381名。2017年腾邦世界具有职工3745名，到了2018年底仅剩2364名，减员份额高达36.9%。

如此剧烈的减员，或许和腾邦世界的资金紧张有关，近几年腾邦世界坚持高速扩张态势，连番收买游览公司，加快布局俄罗斯、东南亚等世界航班，为了筹集资金，2018年腾邦世界累积进行了39次股权质押。股权质押份额过高加上2018年下半年大盘连番跌落，引发大股东平仓危险。腾邦世界也因而成为深圳国资驰援民资的榜首批企业。

最多坏账：东方园林

上榜理由：2018年坏账准备金13.9亿元，坏账丢失2.95亿元。

新旅界点评：尽管东方园林做了不少全域游览事务，但本质上仍是园林类公司。其实，园林公司最伤心的坎儿不是出产，乃至也不是出售，而是回款难，尤其是挂着PPP名头的项目。

在PPP项目建造期内，园林企业一般需求垫支金额较大的建安费、工程建造其他费用等，相关费用均作为政府回购时可用性服务费的核算基数，依照合同约好的出资报答率在回购期内进行回款。但遭到地方政府预算管理准则及付款准则的影响，PPP项目的回款周期较长。近两年，东方园林很多接受了这类项目，导致应收账款和坏账丢失急剧添加。

2018年底，东方园林应收账款高达103.7亿元，为此计提了坏账准备金13.9亿元，并承认坏账丢失2.95亿元。高速扩张接受项目，绵长的回款周期和高额坏账，也难怪东方园林产生严峻的资金链危机。

最迷你：泛高络

上榜理由：2018年营收140万元，职工总数10人，游览上市公司中规划最小。

新旅界点评：泛高络是一家新三板公司，定位互联体育文娱整合渠道，现在首要聚集在高尔夫范畴。线上为广阔体育爱好者供给免费的体育资讯信息及赛事信息；线下为用户供给各类体会活动，如赛事活动、主题游览、论坛等。

2018年，泛高络营收140万元，同比下滑76%。首要原因是因为政府冲击糜烂和官员的不妥消费，高尔夫商场遭到较大冲击，2018年泛高络线下活动收入为0元，线上广告也大幅减缩，职工人数也相应减缩。因而成为最迷你游览上市公司。