OKEX投研：资金费率居高不下，怎么从中获益

撰文：OKEx分析师岩松

在阅历了一月以来的一轮强烈上涨后，比特币现在现已从$7000一线涨至$10000上方，许多商场参与者持币获利。一起咱们观察到，之前十分强势的上涨使得多空人数比拉升至2.0邻近，做多心情浓重，这也导致了永续合约的资金费率居高不下。

OKEX投研整理了1月1日至2月10日的BTC、ETH和BCH在OKEX渠道永续合约中的资金费率数据，数据显现在这41个买卖日中，累计的BTC资金费率收益率到达了3.824%，ETH收益率到达了3.667%，BCH则更是到达了4.539%，一起各币种的费率收益与多空人数比也呈现了相关性，币本位和USDT本位永续合约资金费率差异较小。

图1：OKEXBTC/ETH/BCH永续合约累计资金费率收益率1/1–2/10

累计资金费率收益率在进入二月后开端加快向上，咱们聚集到二月以来的每日三次资金费率的柱形图能够发现，除了BTC呈现了一次负费率以外，费率简直都在0.05%上下，一起BCH费率显着高于其他两个币种。

图2：OKEXBTC/ETH/BCH永续合约单次资金费率收益率1/1–2/10

永续合约的资金费用机制是每8小时收取一次资金费用，收取时间在每天合约结算之后的8:00、16:00和0:00。只要在该时间持有仓位时，用户才需求付出或收取资金费用。假如在费用收取之前平仓，则不需求付出资金费用。OKEx永续合约经过资金费用机制，来使永续合约商场价格锚定现货价格。假如资金费率为正数，多仓将付出资金费用给空仓。反之，假如资金费率为负，空仓将付出资金费用给多仓。买卖所不会从资金费用中得到任何利益。

当持有永续合约支撑的币种或许USDT时，假如“资金费率>手续费”就能够在对应合约产品中运用资金费率套利战略，这种“现货+利差-Cash&Carry”的战略在现在较高的资金费率下变得愈加合算。关于散户，渠道挂单成交的前三档手续费在0.015%-0.02%。而关于此种套利战略，直接吃单的含义不大。因为现在行情的崎岖较大，在运用杠杆时需求留意杠杆倍数，避免持有的空单因价格突涨而爆仓。

资金费用=合约资金*资金费率

操作办法：为了便利核算，咱们假定资金费率为每8小时0.1%，资金量为$12000USDT，经过USDT合约开仓，盈亏均以USDT结算。直接运用5倍杠杆做空合约价值为$10000USDT的某币种合约，为了对冲危险，在币币买卖区买入价值$10000USDT的对应币种。假如呈现价格快速上涨的状况，能够卖掉一部分现货来弥补保证金。

套利成果：每8小时收入0.1%的资金费率，$10000*0.1%=$10，即每日收取费率$30，折合成日利率为0.25%。该收益率另要减去包括其间的开关仓手续费。

实践上在现在的行情下，有许多时分单次的资金费率高于0.1%，但能够接连几个费率结算周期均维持在0.1%的并不多见，更多时分单日的收益在0.1%至0.2%左右，但假如换算成年化收益率则现已十分的高了。实践操作时能够结合各币种的实践资金费率挑选费率较高的进行套利。

假如期望更有功率的运用手中资金，则能够经过渠道进行借币。我们能够参阅OKExResearch此前的文章《资金费率套利买卖战略研究报告》，文章具体介绍了经过币币杠杆买卖功用和永续合约在OKEx渠道上买卖套利的战略。

图3：2月11日OKEX渠道各币种的杠杆利率

别的因为现在OKEX季度合约溢价到达$400美元以上，期现套利即“买进现货并卖出期货，以其间的差额赚取收益也是当时的抢手买卖类型。”我们能够参阅OKExResearch的另一篇文章《期现套利战略研究报告》。

以上提及的套利办法更适用于寻求“肯定收益”的买卖者，在快速改变的金融商场中以极小的危险累计自己的收益也是十分好的战略。

危险提示：本文章不构成出资引荐，出资有危险，出资应该考虑个人危险承受能力，主张对项目进行深化调查，稳重做好自己的出资决策。