作者：刘伟鹏

导读

关于桥水基金的开创人瑞·达利欧咱们之前现已介绍过，我也曾大力的引荐过他的书《准则》，今日进一步介绍他的“出资准则”。期望他花了几十年研讨的效果对咱们今日的出资者有一些学习。

什么是出资

回到“出资”这个词的开始意义，通常是指咱们现在不需求用的钱，咱们未来需求，所以咱们经过出资把现在的现金流通化为未来的现金流。

当咱们决议一笔出资的时分，咱们必定会想：不论出资任何的种类，都要确保未来的现金流大于现在的现金流，假如考虑到通货胀大的要素，还必须确保购买力不价值降低。假如你想不仅仅跑赢通货胀大，还想交换未来更多的现金流，那你就必须冒险，留意这儿的冒险是指不确定性，不是指那些咱们现已知道的危险。

所以，金融理论就诞生了，假如你能够经过学习，判别出来某项财物未来的现金流折现值，远大于当时的财物价格，那么你就找到宝物了，应该有多少闲钱就买多少，咱们所说的价值出资便是指这个操作。

这个便是瑞·达利欧的第一条出资准则：理论价值=未来现金流的现值。所以，关于出资来说，核算理论价值就显得十分重要，其实，这便是依据咱们现有的常识对未来的财物进行危险定价。

怎么判别会不会有胀大

我曾经学习经济学的时分，只知道央行发行过多的钱银到导致通货胀大，可是，达利欧在他的30分钟视频《经济是怎么运转的》中指出：总支出/总产出=产品价格。假如总支出不变，产品的出产总数不变（社会出产率假定不变），是不会呈现通货胀大的，那么总支出有两块，一块是钱银发行，一块是信贷投进。

我本来忧虑2018年通货胀大会不会大幅上行，现在看来钱银政策一直是中性的状况，而在本年金融防危险和去杠杆力度这么大的情况下，信贷是不会大幅扩张的，因而2018年大幅通胀的概率不大。这是个十分适用的剖析思路。

现金也是一种财物

怎么正确的看待现金？从长时间来看，现金最糟糕的财物类别。可是话说回来，假如说有一种财物永久都是正的，那么咱们都把钱投在这儿面，这个好的出资时机就消失了。

因而上，咱们应该理解，要想做好出资，就必须在某类财物具有十分好的现金流报答的时分，咱们才会考虑；当它没有好的现金流报答的时分，咱们就挑选持有现金，或许挑选其他优质财物进行装备。那么在财物装备和转化的过程中，现金最重要的价值就呈现了，它具有灵敏的挑选权。

假如你仍是不理解的话，你能够这么想，你永久不会拿着股票去买房子，也不会拿着房子去买股票，你总要把它们换成现金，然后再进行买卖，所以，这便是现金的价值。