（经济复苏活动性富余A股有望进入共振上行期）

上证报中国证券讯（记者汪友若）A股上半年行情收官在即，各大券商近期密布发布了对2021年下半年商场走势的展望。在全球经济共振复苏、出资者危险偏好逐渐进步、商场内外部活动性整体富余的预期下，不少头部组织表明看好后市，商场上举动能将逐渐增强，A股有望进入共振上行期。

A股有望进入共振上行期

怎么研判A股下半年大势？这是出资者当时最为重视的论题。从现在发布的券商中期战略来看，大都组织对下半年A股走势持乐观态度。

中信证券估计，下半年A股将在全球共振复苏和通胀扰动缓解下步入共振上行期，且四季度空间更大。中信证券剖析以为，一方面，海外经济复苏错位逐渐批改，下半年将走向共振复苏，大宗产品供应侧束缚缓解。另一方面，国内下半年制造业出资回暖、服务业需求康复、出口继续高景气支撑经济稳中向好，估计本年二季度至四季度GDP相对2019年年化增加5.7%至5.9%，逐季小幅改进。

因而，通胀预期见顶回落，基本面扰动缓解，活动性预期修正，A股依然处于中长时间慢涨通道中。

海通证券首席经济学家荀玉根相同以为本轮行情并未走完，其主要支撑根据在于A股上市公司的盈余周期仍在上升趋势中。参阅前史，本轮盈余上升周期在时刻和空间上都没走完。

“展望下半年，咱们以为通胀压力将逐渐缓解，企业盈余仍旧在扩张。商场在盛夏迎来较好窗口期，可迎候‘盛夏的果实’。”荀玉根说。

商场活动性依然富余

关于部分出资者忧虑的商场内外部活动性问题，大都组织直言，下半年微观活动性受海外影响有限，商场活动性仍旧富余。

中信证券表明，估计下半年海外QE（量化宽松）减缩预期对国内影响十分有限。其一，疫情有用操控下财务影响逐渐退坡、通胀预期回落，美联储可能有满足的耐性去调查经济康复状况而不急于作QE减缩指引；其二，我国本轮货币方针周期远远抢先海外，央行近期也向商场传递了活动性方针坚持安稳的信号。

“估计方针利率不会呈现大幅调整。总结而言，商场活动性依然富余，银行间利率水平安稳，A股的相对装备吸引力依然较强。”

兴业证券也表明，下半年权益财物活动性很难产生实质性的缩短。从全球资金活动时钟看，未来还有较多资金有望从货币商场流向危险财物，是股市上行的较强动力。

高质量开展成重要亮点

中信建投证券以为，国内经济复苏鄙人半年依然稳健。展望下半年，因居民收入增加继续向好，消费志愿估计将同步进步，消费继续改进方向确认；因赢利坚持较好水平、产能利用率进步、企业家决心继续进步、融资向制造业歪斜，制造业出资将连续复苏态势；出口方面，估计整体仍将体现微弱。

与此同时，组织估计下半年微观方针将继续致力于促进工业晋级，高质量开展成重要亮点。

中信证券剖析以为，立异、绿色、同享等高质量开展方针是下半年重要亮点：立异方面，估计国家科技中长时间规划等有望连续出台，有利于互联渠道等的长时间健康开展；绿色方面，碳达峰、碳中和方针之下，新能源工业获益最为清晰。

中信建投证券表明，经济转型晋级将是下半年商场的中心方向。从赛道挑选和预期收益的视点看，生长股将体现最优。详细来看，立异药和医疗器械为代表的医药生物职业、人工智能职业，以及新能源车和新能源职业具有长时间的空间。