退出B股商场的6大通道
——封闭B股商场刻不容缓
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授
一向悄然无声的B股商场，人们乃至忘记了它的存在。现在的B股商场已成为了一个鸡肋、负担和包袱，何去何从？出路只要一条：赶快、尽早封闭B股商场。
20世纪80年代，我国外汇储备基本上为零。因为其时外汇资金极度缺少，而部分外向型企业急需外汇融资，因而，在A股商场刚开门不久，咱们创设了B股商场。
所谓B股，是相对于A股而言的。咱们将A股称为人民币一般股票，而将B股称为人民币特种股票。B股是以人民币标明面值，以外币认购和生意的股票。上交所B股买卖以美元计价，价格的升降单位为0.001美元。深交所B股买卖则以港币计价，价格的升降单位为0.01港元。在本国股市，选用外币标价本国公司股票，这在世界上是仅有的破例。
1991年10月31日，南边玻璃向境外出资者发行社会公众股1600万股B股，然后拉开了B股商场正式运转的前奏。1992年2月21日，电真空B作为我国首只B股登陆上交所；同年2月28日，深南玻B成为深交所首只挂牌B股。截止2000年末，沪深买卖所B股公司共有114家，为前史之最。从此以后，B股商场封闭了IPO大门。
据计算，1991年至2000年末，共有114家上市公司发行B股，征集资金大约为206亿元人民币。客观地讲，114只B股十年悉数募资额只要戋戋200亿元人民币，尚不及今日一家大型企业IPO募资规划。这便是曩昔B股商场存在的悉数含义和价值。
截止2020年5月12日，B股公司还有95家，其间，上交所50家，深交所45家。在这95家B股公司中，包含1只A+B+H股，1只B+H股，15只A+B股，78只纯B股。
与巅峰时期2000年末114家B股公司比较，现在仅剩95只B股，还有19家B股公司都去哪儿啦？归纳起来看，B股上市公司已大致探索了6个退出通道：
（一）因财务指标不合格而强制退市（10家）
因财务指标不能满意持续挂牌规范，而被停止上市的B股公司共有8家，它们分别是PT中浩B（2001年退市），PT水仙B（2001年退市），PT金田B（2002年退市），*ST石化B（2004年退市），*ST大洋B（2005年退市），*ST本实B（2009年退市），武锅B（2015年退市），*ST上普B（2019年退市），*ST神城B（2020年退市）。
此外，2020年5月10日，东沣B（200160）发布公告称，公司股票已接连20个买卖日收盘价均低于每股1元人民币面值。依据《深圳证券买卖所股票上市规矩》的有关规则，公司股票自5月11日开市起停牌，深交所将自公司股票停牌起十五个买卖日内作出公司股票是否停止上市的决议。这意味着东沣B或将成为继ST锐电后本年面值退市的第二股，也是榜首只面值退市的纯B股。
（二）B股1：1直接转板港交所（3家）
2012年12月14日，中集B股（200039）停止上市，并转化上市地以介绍方法在港交所主板上市及挂牌买卖（不属于IPO和增发），原持有B股股份的出资者可挑选行使现金挑选权而向公司组织的第三方提出收买其股份的要求，也可挑选持续持有H股。公告显现，在规则的B股现金挑选权申报期内，通过深交所买卖系统申报以及手艺申报方法，合计13725.5434万份B股现金挑选权完结了有用行权，相关股份过户事宜已于12月13日完结。也便是说，在总计5.77亿股的中集B社会公众股中，有1.37亿股，也便是23.74％挑选了行权，其他则挑选转化为H股。中集集团创始了由“A+B”转“A+H”的先河。
2014年1月10日，丽珠B（200513）停止上市，并转化上市地以介绍方法在港交所主板上市。丽珠B？股现金挑选权申报期为？2013？年？12？月？30？日至？2014？年？1？月？6日期间的买卖日上午？9:30—11:30，下午？1:00—3:00，申报截止时刻为？2014？年1？月？6？日下午？3:00。丽珠B？股现金挑选权行权价格为？29.09？港元/股，行使现金挑选权等同于权力持有人以上述行权价格卖出本公司？B？股股份并取得现金对价。如出资者行使现金挑选权，将不再持有申报行权数量相应的丽珠？B？股股份。截止公司？B？股终究买卖日（2013？年？12？月？20？日），本公司？B？股股票的收盘价格为？37.92？港元/股，比公司？B？股现金挑选权的行权价格高30.35％，这表明出资者非常欢迎丽珠B转板H股。这是A+B股成功转化A+H股的第二例。
2014年6月，万科B（200002）以相同的方法转板港交所，其现金挑选权申报期间为2014年6月9日至2014年6月13日期间的买卖日上午9:30-11:30，下午1:00-3:00。申报截止时刻为2014年6月13日下午3:00。若呈现申报行使现金挑选权的股份数超越B股总股份数的三分之一，即申报股份数若超越4.38亿股，现金挑选权计划将不予施行，现金挑选权将不予清算交收（即现金挑选权的行权申报将无效），万科B股将复牌并持续于深交所B股商场买卖。2014年6月25日，万科B（200002）成功转板至港交所主板正式挂牌买卖。这是A+B股成功转化A+H股的第三例。
（三）B股1：1直接转板A股（1家）
2016年12月16日，阳晨B股（900935）停止上市。本公司股东可依照1:1的换股份额，将其所持有的阳晨B股股票自动转化为上海城投控股股份有限公司（简称“城投控股”，股票代码600649）A股股票，即每股阳晨B股股票可换得1股城投控股A股股票。
（四）A股吸收兼并B股（3家）
2013年11月7日，东电B（900949）停止上市。控股股东浙能电力（600023）向东电B除浙能电力以外的整体股东发行A股股票，并换股吸收兼并东电B，换股价格为0.779美元/股，折合4.90元/股，换股份额为1：0.886，即每1股东电B股能够交换0.886股浙能电力A股。浙能电力因兼并将额定发行约10.7亿A股。一起第三方组织将按每股0.58美元的价格，向除浙能电力外的股东供给现金挑选权。东电B成为首家通过“B转A”的公司。
2015年11月23日，新城B（900950）停止上市。依据公司此前发布的“B转A”计划，公司大股东新城控股（601155）将选用换股吸收兼并新城B的方法完结A股上市。新城控股向新城B除新城控股以外的整体股东发行A股股票，并以换股方法吸收兼并新城B。新城B换股价格为1.317美元/股，在定价基准日前20个买卖日的B股股票买卖均价0.494美元/股根底上有166.60％的溢价，依照停牌日汇率折合人民币8.12元/股。新城控股A股股票发行价格为9.82元/股。换股吸收兼并的换股份额为0.827，即换股股东所持有的每1股新城B股能够换得0.827股新城控股A股股票。计划还供给了现金挑选权。常州富域将以1美元/股的价格无条件受让有用申报行使现金挑选权的股份并付出相应现金对价。
2018年6月15日，深基地B（200053）停止上市。南山控股（002314）换股吸收兼并深基地B股票，依照1:3.6004的份额转化为南山控股A股股票，即每1股深基地B股票换3.6004股南山控股A股股票。
（五）B+A控股方换股发行在A股商场从头挂牌（1家）
2015年12月11日，招商局B（200024）停止上市；2015年12月30日，招商地产A股（000024）停止上市。招商地产A股将依照1:1.6008的份额、招商局B股将依照1:1.2148的份额转化为招商局蛇口控股A股股票，即招商地产A及招商局B整体股东所持股份依照上述换股份额终究转化为19.02亿股招商局蛇口控股的A股股份。招商地产A股及B股吸收兼并完结后，招商蛇口控股的A股总股本为74.02亿股。2015年12月30日，招商局蛇口控股以“换股发行”方法，在深圳证券买卖所正式挂牌，既没有IPO，也没有增发。股票简称为“招商蛇口”，股票代码为“001979”。
（六）B+A股公司被另一A股公司换股吸收兼并（1家）
2019年5月27日，小天鹅B（200418）停止上市并摘牌。2019年6月21日，小天鹅A（000418）停止上市并摘牌。美的集团（000333）以发行A股方法，换股吸收兼并小天鹅A、B股，小天鹅A股的换股价格为46.91元/股，小天鹅B股的换股价格为38.07元/股，美的集团的股票发行价格终究定为40.74元/股。小天鹅A股的换股份额为1:1.15144821，小天鹅B股的换股份额为1:0.93446244。此次新增股份上市后，美的集团的总股本增至69.32亿股。
那么，剩下95只在沪深买卖所挂牌的B股咋办？我主张：向上述19只B学习，赶快寻觅自动退出B股商场的出路，不要被迫等候B股商场的终究封闭！
事实上，跟着我国经济对外敞开的不断深入，尤其是资本商场的进一步敞开，B股商场的位置和重要性快速下降。2002年，我国正式推出QFII试点，境外合格组织出资者（QFII）准则正式在我国落地施行。境外出资者不用再局限于B股商场，而是能够直接进入挑选愈加丰厚多样化的A股商场，因而，B股商场首要遭受了QFII的厌弃。
2014年沪港通正式注册，后来深港通也相继注册，境外出资者不再需求通过QFII管道、而是直接从香港进入内地出资A股，一起，内地出资者也能够直接出资港股。这是我国资本商场初次高标准地推动“双向敞开”新时代。这时的B股商场已成为了真实的剩余和负担，非常恰当而形象地比方，B股商场便是“鸡肋”。
截止2020年5月27日收盘计算，上交所共有50只B股，总市值仅为0.06万亿元人民币；深交所共有45只B股，总市值仅为0.04万亿元人民币。其间，B股流转市值缺乏1亿元的共有25只，还有53只B股流转市值在1亿元至10亿元之间，B股流转市值超越10亿元的，仅有17只，其间，最大B股流转市值是古井贡B为82亿元。
现在B股商场每天的成交量折合人民币仅1亿元左右，大部分B股一天的成交量约合人民币十几万元，它底子无力接受大资金的进出。B股商场已是一个毫无人气、毫无出资价值的小众商场。
因而，在沪深港三地商场互联互通的大布景下，尽早、赶快B股商场，不只理由更充沛，并且施行更简略简单。
本文源自养老与金融