智通财经APP得悉，东莞证券发布研究报告称，首予中核钛白(002145.SZ)“慎重引荐”评级，主营产品钛白粉的新增产能在未来几年将持续开释，为公司成绩构成支撑;延伸布局磷酸铁锂，做大事务规划，加快转型晋级。估计21年的根本每股收益是0.68元，当时股价对应的市盈率是25倍。

事情：9月22日，公司发布了2021年三季度成绩预告，估计前三季度的归母净利润在9.61-11.39亿元之间，同比增加170%-220%，成绩增加契合预期。

东莞证券首要观念如下：

钛白粉价格同比增幅较大，估计前三季度成绩高增。

2021年前三季度公司成绩高增，首要是因为1)公司主营产品金红石型钛白粉商场处于强景气周期，产品求过于供，销售价格同比有较大增加;2)公司经过确定贱价大宗原材料严控本钱，一起依据商场行情实时调整营销战略;3)公司进一步加强内部管理，进步了运营功率，带来了成绩增加。单三季度来看，公司估计Q3归母净利在3.05-4.83亿元之间，同比增速在174.66%-335.21%之间，同比增速慢于Q2的同比增速，估计首要与Q3钛白粉价格同比、环比均有所下滑有关。

公司产品价格年内屡次上调，估计Q4成绩有望坚持快增。

依据公司公告，今年以来，公司共7次上调产品价格。依据百川盈孚的数据，截止9月17日，公司硫酸法金红石型钛白粉报价20500-21000元/吨，相较年头上涨约18%，比较去年同期上涨约50%。钛白粉价格在Q3阅历时间短动摇后，现在因为上游原材料提价和下流需求旺季的到来，正逐渐康复上行趋势，估计公司四季度有望持续获益于产品价格高位运转。

拟建造年产50万吨磷酸铁锂项目，布局动力电池工业。

2021年2月，公司公告称，拟建造年产50万吨磷酸铁锂项目，估计总出资121亿元，估计终究年利润为52.8亿元。该项目分三期建造，一期10万吨、二期20万吨、三期20万吨，首要建造磷酸铁锂生产线及配套设备。本次项目出资旨在结构“硫-磷-铁-钛-锂”新材料循环经济工业园，有利于公司加快转型晋级，进步企业整体实力和归纳竞争力。

危险提示：下流需求不及预期，产品价格跌落，新项目建造和盈余不及预期等危险。