2021-10-31国盛证券有限责任公司余平对全信股份进行研究并发布了研究陈述《航空航天线缆及光电产品主供货商，FC产品取得超预期开展》，本陈述对全信股份给出买入评级，当时股价为21.0元。

全信股份(300447)

全信股份是国内军用线缆、组件及光电体系产品首要供货商。公司事务分为三大块：军用线缆及组件、FC光纤、光电元器件及体系集成产品，掩盖航空、航天导弹、军工电子、舰船和武器等范畴，其间航空航天范畴使用占比达65%~70%。2021年前三季度公司完成营收（6.87亿元，+28.76%），归母净利润（1.34亿元，+37.32%），成绩完成快速增加。

1、线缆及组件：获益于军机、导弹等主战配备放量建造，迈入快速增加期。线缆及组件是公司主营事务，产品以军品为主。线缆是配备电气化趋势下的产品，先进军机是公司线缆及组件首要使用范畴，但咱们以为未来公司生长速度有望逾越军机职业，首要来自四大方面：

1）除军机外，公司产品还用于导弹、卫星互联网等高增加赛道。

2）我国军用高端线缆仍部分依靠进口，自主可控布景下国产化率有望提高。

3）公司的产品功能、研制才能均处于职业前列，因为民企扩产较科研院所愈加灵敏，跟着募投产能开释，其市占率有望取得提高。

4）公司线缆产品已拓宽至轨交、商飞等民用范畴，有望带来长时间生长动力。

2、上海赛治（持股60.93%）：国内军用FC光纤总线主供货商，取得超预期生长。光纤通道（FC）技能具有高带宽、低推迟、长距离传输、拓扑灵敏等长处，可满意武器配备内部总线体系日益增加的数据传输需求，已在机载/舰载设备数据通讯范畴广泛使用。

上海赛治在航空光纤范畴处于技能领先地位，是国内军用FC光纤产品主供货商之一。光纤通道在航电范畴使用完成非常复杂，不只要深入研究、盯梢巨大的光纤通道协议簇，还要开发相应光纤通道网络接口设备作为硬件设备。上海赛治和国内航空研究院所协作，接受国家重点航空光纤项目开发作业，在FC光纤总线通讯产业构成全面研制才能，公司FC总线已在新一代机载、舰载及电子通讯使命体系中充沛验证并排装，未来有望获益于军机放量及军机升级换代下新机型单机价值量提高，已开端加快生长，2021H1营收（2976万元，同比+80.08%），净利润（458万元，去年同期-2.29万元）。

3、全信光电：主营光电体系集成产品。2010年由上市公司和中航成飞规划研究所协作建立，2019年上市公司全资控股全信光电，产品由初始的模仿座舱拓宽到光电控制器、光模块等产品。跟着四代机等配备的放量列装，全信光电有望迎来快速开展期。

出资主张：全信股份是国内军用线缆、组件及光电体系产品首要供货商，获益于军机、导弹等中心配备放量列装，且FC总线跟着新式战机列装其开展有望超预期，估计迈入快速增加期。咱们估计2021~2023年公司归母净利润分别为1.65亿元、2.53亿元、3.58亿元，对应PE分别为40X、26X、18X，初次掩盖，给予“买入”评级。

危险提示：下流需求、产能开释不及预期。

该股最近90天内共有1家组织给出评级，买入评级1家；证券之星估值剖析东西显现，全信股份（300447）好公司评级为2.5星，好价格评级为1.5星，估值归纳评级为2星。