财联社（深圳，记者 沈述红）讯，继超800只银行理财产品跌破1元净值后，近来，招银理财旗下明星理财卓远系列部分产品的回撤问题也引发了出资者热议。

u盘外壳？u盘外壳

据财联社记者了解，到现在，招银理财旗下卓远系列产品部分产品自上一年以来最大回撤达到了1.8%，也有产品近期年化收益率低至-16%。对寻求相对稳健的固收类银行理财产品出资者而言，这显着不是一种好的持有体会，不少持有人直呼“不香了”。

莫高股份？莫高股份

鉴于近期体现欠佳，招银理财在致卓远出资者的一封信中表明，固收部分根底收益大幅下滑一起，股票部分增厚也显着变少，乃至部分时点因商场原因呈现亏本，这样两者叠加导致当时固收+成绩呈现了较大下滑。尤其是本年1月份商场呈现系统性跌落，导致卓远系列相关产品仓位调整和防卫失效。该公司称，出资者应更正确地知道固收+，“+”的是收益也是危险更是时机。从现在商场状况来看，他们坚决以为，长时刻来看仍时机大于危险。

股城网模仿炒股？股城网模仿炒股

为何体现欠佳?

跟着2021年10月底定开式理财市值法估值整改完结，大都银行理财产品净值动摇显着加大。回归代客理财实质后，这类产品收益彻底取决于实践出资成果，成绩比较基准难以反映实在净值状况。

作为招银理财旗下的“固收+”系列产品，卓远系列产品可谓这家公司的明星产品。其固收类财物装备份额不低于80%，并可将不超越20%的资金投向权益类财物和金融衍生东西，以增厚产品收益。出资战略上，该类产品以寻求肯定收益为方针，严厉止盈止损，成绩比较基准则为：一年定期存款基准利率（税后）+10%*沪深300指数收益率+1.5%。

不过，上一年下半年至今，这一系列产品中的部分产品收益却不尽人意。Wind数据显现，在招银理财旗下明星理财卓远系列产品中，卓远月开一号、卓远月开二号、杰出月开三号自2021年以来最大回撤均超越了1.2%，卓远月开二号的最大回撤则达到了1.8%。

在卓远月开一号的本年以来成绩中，其年化收益率一向处于负值，2022年前两个月年化收益率乃至低至-10.01%，卓远月开三号本年2月19日至今的年化收益率则低至-16.03%。同期，卓远季开系列产品收益也一向处于下行状况。

对此，招银理财近来在致卓远出资者的一封信中表明，纵观2021年，权益商场方面，股市的挣钱效应欠安，风格分解和板块轮动加重，而且伴跟着阶段性的暴涨暴跌，大盘全年3次都未冲过年头3731方位，固收+的增厚部分收益下降，全商场固收+成绩均呈现下滑。

固收部分，则是源于2021年信誉环境的收紧。该公司称，非标类财物的收益和供应量大幅下降，比照曩昔5.5%-6.0%的非标收益，当时在寻求安全性的状况下，非标均匀收益一般约为3.8%-4.2%。一起债券部分的收益也呈现了大幅下降，现在3年期评级为AAA的公募债的均匀年化收益率都不到2.9%。

“因而，卓远系列产品固收部分的收益，相较曩昔呈现了1.5%-2%的下滑。”

归纳来看，招银理财以为，固收部分根底收益大幅下滑一起股票部分增厚也显着变少，乃至部分时点因商场原因呈现亏本，这样两者叠加导致当时固收+成绩呈现了较大下滑。

在本年以来权益商场大幅动摇，固收+或二级债基均呈现遍及回撤的布景下，该公司指出，出资者应更正确地知道固收+，“+”的是收益也是危险更是时机。

“从现在商场状况来看，咱们坚决以为，长时刻来看仍时机大于危险。”

1月份防卫失效 愈加重视均衡装备

在致出资者信中，招银理财表明，2021年四季度开端，卓远出资团队开端调整权益装备。他们在均衡的根底上，恰当添加上证50、金融、消费板块的装备，一起在挑选基金时垂青持仓涣散度和估值水平，进行恰当防卫。

但是，2022年1月份商场呈现系统性跌落，尤其是新年前两周商场呈现情绪性抛盘，导致卓远系列相关产品仓位调整和防卫失效。

新年回来后，商场逐步回归理性。现在，该系列产品股票仍是维持在中性略偏多的仓位，等候更有确定性的时机呈现，再加大装备力度。“现在首要仍是以均衡轮动型基金为主，有限挑选重视估值合理性、职业和股票相对涣散的基金。”

职业上，卓远系列产品愈加重视均衡性，以环绕稳增加主线和轻视值的金融板块打底，恰当装备顺周期及制造业，少数装备新能源、科技等生长风格基金。

招银理财称，卓远系列一向重视寻求相对回撤较小。以权益仓位最高的月开产品为例，权益中枢在8%-10%，方针动摇率3%以内，最大回撤-2%以内，长时刻持有方针年化收益是5%。在2022年权益商场单边跌落的状况下，仍取得了低回撤、高夏普比的优势，坚持了产品相对稳健、危险收益性价比较高的特色。

低位建仓等风来

招银理财表明，现在从大类财物装备和股债性价比看，股要显着优于债。本年的主线便是环绕政府的宽信誉稳增加。方针收效前，或许债券收益会在低位限制，股市趋跌反弹后或许处于区间震动；但方针收效后，债市或许会呈现必定程度调整，而股票会有较好体现。

谈及上述产品本年的装备思路，卓远出资团队表明将采纳“低位建仓股票等风来，债券等候收益率调整到性价比较好的方位”的方法开端建仓。

“现在看，不管是货币方针仍是经济方针，都没有太大问题。”招银理财剖析，最大的危险便是估值，因而无论是股，债仍是转债，危险都是涨出来的。时机都是跌出来的。做好低位建仓等候上涨，恰当止盈，会止盈或许比会抄底更重要。

该公司进一步指出，2022年1月份股票大幅跌落后，大部分股票估值现已不贵，乃至部分呈现超跌。现在股票性价比显着优于债券。“当时中国银行5年二级本钱债收益率为3.46%，而中国银行的股息率为6.33%。假如疏忽短期动摇，就算未来5年中国银行股价一分钱不涨，光持有拿分红的收益就显着高于债券出资的收益。”

债券方面，卓远出资团队以为现在收益率被限制在低位，不管是肯定收益、仍是相对利差等都在前史较低水平。而不管是从国内未来经济发展、仍是全球通胀、美联储不断加息来看，时刻不是利率的朋友。“如此，长债的危险峻大于收益。”

在此布景下，招银理财团队主张出资者景物长宜放眼量，出资者宜着眼长时刻，理性看待短期动摇，依据本身危险偏好做好财物装备。