我国商场出资者数量打破1亿，其间96%以上是中小出资者，而且这种状况仍将 长时刻继续存在。也就是说，与美国等以组织出资者为主的资商场比较，我国的 证券出资者主要以数量巨大的中小出资者逐个或者说散户逐个为主。关于散户， 除了极少数的专业股民之外，绝大多数的他们都是有着自己的本职工作，运用业 余时刻参加股票商场的人。与专业的组织出资者比较，散户们短缺颇多,好像天 生只要亏本出局的命运。鉴于此，本文期望能够凭借定投战略在指数基金出资上 的研讨，探寻定投战略在A股商场上的可行性，为大多数中小出资者找寻一种安 全、简洁、有用的出资战略。
最有潜力的股票,最有潜力的股票
定投战略是指将某个出资逻辑，距离固定的时刻段，分批履行的进程。在定 投的进程中，不管出资方针的商场价格怎么改变，出资者事前设定的出资逻辑保 持不变。或许咱们都对“浅笑曲线”有所耳闻，它描绘了出资方针的商场价格由 高到低、继而由低到高的一个进程，并被很多的用来证明定投战略的有用性。确 实定投战略在价格不断跌落的进程中摊低了均匀持有本钱，并在随后的反弹中获 得了收益。惋惜的是，商场参加者并不能事前知晓商场价格的改变走势，它有可 能是“浅笑曲线"，也有或许会是“撇嘴曲线”。定投战略的内涵并不是要经过 “浅笑曲线”之类来从商场动摇中取得优势，相反的，定投战略的方针是要尽可 能的扫除商场动摇的影响，安稳牢靠的获取出资方针的长时刻收益。由于定投战略 在出资时刻上的分散化，出资者的持有本钱将趋向于出资方针的内涵价值，这一 点会在长时刻出资中体现的愈加显着。这是由于从长远来看，股票等证券的买卖价 格总是环绕其内涵价值上下动摇，这意味着，在某些期间出资者的买入价格或许 高于出资方针的内涵价值，而在另一些期间则刚好相反。需求阐明的是，如果是 在一个较短的时刻内（比方1年）,那么出资时刻的分散化效应将大大削弱，因 为商场价格向内涵价值的回归需求较长的时刻。从上面的论说中能够得知，关于定投战略来说，有两个方面至关重要：一是 要长时刻出资，这样时刻分散化的作用才干尽或许的闪现；二是出资方针的挑选， 它惨绝人寰具有合理的长时刻增加，不然得到的出资收益将令人绝望。
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在近年的出资类书籍和学术文献中，不乏对美元本钱均匀战略进行讨论的真 知灼见。迈克尔?沙伊莫(Michael D. Sheimo)在其1993年出书的《股市规律》 一书中指出，在震动下行的商场环境下，跟着出资者对股票或基金进行定时定额 出资的时刻的延伸，其均匀持有本钱不断下降，从而在商场触底上升的进程中获 得丰盛收益。罗伯特?杜比(Robert Dub订)在其2004年宣布的《均匀出资的 危险与收益剖析比较——依据期权理论》一文中，依据期权定价理论的办法拟定 了相关的前史模仿回测，用以评价美元本钱均匀战略的危险及收益。模仿的成果 显现，在对道琼斯指数的同期出资中，长时刻(5年期)的美元本钱均匀战略的收 益率高达30%,而且其接受的危险远低于同期的一次性投入。奇藤登(WT Chittenden)与托莱斯(JH Toles)在2010年的《报答衡量与美元本钱均匀策 略》一文中，经过回测某只基金在1990至2009年间的有用年利率，从而提醒投 资者在运用美元本钱均匀战略和一次性总额出资法(Lump-Suin Investing)下的 不同实在收益。理查森(Richardson Gary M)与巴格梅尔(Bagamery Bruce D) 在2011年协作宣布的《动态美元本钱均匀战略》中指出，虽然在某些景象下， 一次性总额出资的收益体现要好于美元本钱均匀战略，但出资者惨绝人寰考虑到并非 一切出资者在任何时候都持有一大笔现金，关于那些受限于本身财政条件而惨绝人寰 采纳阶段性投入的出资者，美元本钱均匀战略这样的出资战略会是很好的挑选。
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美元本钱均匀战略（Dollar-Cost Averaging, DCA）,又称币值本钱均匀策 略，它建立在一个简略的规矩之上：不管出资方针的价格怎么改变，出资者在每 一个固定时刻段出资相同数目的金额。出资者在价格较低时取得更多比例，而在 价格较高时取得更少比例，这儿的较高与较低均是相对的概念。
沪深300指数（代码：000300/399300）:是由在上交所和深交所主板 上市的规划最大、流动性最好的300只股票组成成分股，以大公司为主。从市值 规划上占到国内股票商场悉数规划的60%以上，也被认为是国内股票商场最有代 表性的指数。
咱们依照短、中、长三种出资期限别离进行了测算，就成果而言，定投战略 在中长时刻及以上的区间内体现更为优胜，这不只体现在收益率，还体现在对出资 本金的维护上。在使用市盈率目标后，定投战略在指数基金上的出资体现的非常牢靠。
其次，虽然价值均匀战略取得了最好的出资收益率，可是为了保持设定好的 价值途径，在商场不景气的状况下，某个月度或许需求筹集很多的资金，这关于 出资者来说并不是一个好消息。所以从资金方案的视点来看，或许美元本钱均匀 战略会是更好的挑选，当然这需求献身一部分收益率为价值。
最终要弥补的是，虽然本文选用了沪深300指数基金作为定投战略的施行对 象，但事实上对目前国内任一种宽基指etf基金来说，运用定投战略进行模仿回测 都能够取得不错的收益率水平。假使在此基础上引进市盈率目标，收益率水平则 愈加拔尖。
定论：中长时刻（5-10年）用美元本钱均匀战略定投沪深300指数宽基，是能够完成安稳年收益在9.46%-14.41%区间，适当对出资经验不足的股民及基民，更适合运用此战略完成财物安稳增值。