据格隆汇新股了解润都股份新股上会，青岛盘古智能制作股份有限公司（以下简称“盘古智造”）将于1月14日（本周）创业板首发上会润都股份新股上会，国金证券为其保荐人。

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盘古智能成立于2012年。IPO前润都股份新股上会，邵安仓、李玉兰配偶计持有公司67.15%股权润都股份新股上会，为公司控股股东、实践操控人。除此之外润都股份新股上会，持有盘古智能5%以上的股东包含李昌健、青松基金。

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盘古智能是一家首要从事集光滑体系及其核心部件研制、产与出售的国家级高新技能企业。其产的集光滑体系可广泛应用于风力发电、工程机械、轨道交通等范畴。

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现在，公司产品已进入国内外干流风机制作厂商的供应链系，占国内风机集光滑体系商场份额40%以上。

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2018年-2020年，盘古智能营收及润出现杰出的添加态势，完成经营收入别为9638.39万元、1.90亿元、3.48亿元；同归母净润别为40.29万元、4915.07万元、1.58亿元，年复添加率高达1878.92%。2021年上半年，公司营收及归母净润别为1.71亿元、7086.91万元。

间，综毛率别为54.25%、64.02%、68.04%，处于较高水平。2021年上半年有所下滑，至61.33%。

产品来看，近三年来，集光滑体系奉献公司绝大部收入来历，且收入占比不断添加，由70.11%添加至91.41%。其，递进体系收入占比约70%左右。

值满意的是，公司产品首要应用于风电范畴，风电的未来需求关于公司开展有着较大的影响。获益于风机制作厂商在2021年末前“抢装”补助项目，商场关于风电设备部件的需求旺盛，2020年，国风电新增装机容量到达52.0GW，超越2018和2019年的风电新增装机容量总和。

跟着抢装潮褪去，未来1-2年，风电新增装机容量的规划和增速将有所下降，CWEA估计2021年-2023年的风电新增装机容量猜测约为42GW、40GW、42GW，如此一来，公司主营产品或许面对需求下滑的危险。

现在，公司集光滑体系年产能逐渐添加，2020年到达35000台左右。相对应的产值亦在不断添加，产能用率由2018年的86%上升至2020年的95%。

也就是说，依照2020年需求来看，公司集光滑体系产能仍未打满。

本次上市，盘古智能拟征集资金7.5亿元，其4亿元用于盘古光滑·液压体系青岛智造心二扩产项目、1亿元用于盘古智能（上海）技能研制心项目，剩下的2.5亿元用于弥补流动资金。

值得一提的是，盘古光滑·液压体系青岛智造心二扩产项目顺达产后可完成年产光滑体系28500套，较现在的年产35000套集光滑体系产能提高近81%。在未来下流需求下滑的大布景下，公司大力扩产或存在产能过剩的情况，加上募项目存在必定的建造周，短间内不只难以悉数产效益，还会加大对资金链的压力。

事实上，盘古智能的经营活动现金流情况并不算太好。陈述内，公司经营活动现金流量净额为202.36万元、2287.79万元、321.60万元和-165.09万元，与各净润差异较大。首要是遭到公司收到客户的银行/商业承兑汇、客户出售回款的信誉账影响，其据结算占比在50%-60%。

得益于下流风电“抢装潮”带来的产品需求添加，盘古智能近年来营收及润规划不断扩大。但跟着国家补助方针退出、整机厂降本增效等影响，公司未来产品或将面对价格下调及需求下降的压力。而在此进程，公司怎么改进经营活动现金流量质量、提高回款力度等亦是要害。

本文源自格隆汇