此轮恒指扩容估计带来净流入最多的标的为京东(25.8亿元)、新奥动力(12.8亿元)、华润啤酒(12.3亿元)和易(11.9亿元)；而在未来三次的季度反省中，估计恒指扩容将进一步加快，当时职业掩盖率相对较低的科技、医药和工业板块标的最有望获益。此轮调整中，京东、易、百度在国企指数中的权重得到抬升，跟着未来港美两地一起上市标的的影响力逐渐扩展，美股向港股商场的传导效应也将更为直接。当时海外中资股相对美股存在显着估值折价的板块，特别是“新经济”范畴最有望获益。

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▍华润啤酒、新奥动力、京东、易将于12月6日正式归入恒指。

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恒生指数公司11月19日发布系列指数三季度调整名单，将于12月6日正式履行：

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1)恒生指数扩容至64只，新归入华润啤酒(0.78%)、新奥动力(0.81%)、京东(1.54%)、易(0.67%)；2)国企指数保持50只样本池不变，仅信达生物(1.26%)替换我国恒大；3)恒生科技指数无变化；4)恒生综指扩增至503只，新归入腾盛博药-B、医脉通、海伦司。

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依据现在盯梢恒生指数以及国企指数的约1590亿元和310亿元被迫型资金预算，此轮调整估计净流入最多的标的为京东(25.8亿元)、新奥动力(12.8亿元)、华润啤酒(12.3亿元)和易(11.9亿元)等，净流出最大的估计为美团(28.2亿元)和腾讯(10.2亿元)等。

▍科技、医药、工业板块估计未来获益恒指扩容加快。

因为恒生指数公司方案于下一年年中将恒生指数扩容至80只标的、长时间添加至100只，此次新增的标的数量也已高于此前四次季度扩容的标的数。考虑到至下一年年中仅剩三次季度反省，未来恒指扩容的速度估计将进一步加快。此次扩容后，恒生指数全体的市值和成交量掩盖份额将别离到达57.1%和56.5%。现在恒生指数中金融/可选消费职业权重别离较恒生综指高出15.5/6.0ppts，而信息技术/工业/医疗保健(-7.4/3.7/2.6ppts)等职业的权重相对较低；国企指数中现在工业/医疗保健(-4.3/2.2ppts)等职业权重相同较低。因而，咱们判别在未来恒指加快扩容的过程中，“新经济”板块和大市值工业标的将更为获益。

▍港美两地一起上市标的影响力将进一步扩展。

在此次季度反省中，不只恒指继归入阿里巴巴后再度归入两只二次上市标的，国企指数中除阿里巴巴以外的别的三只港美两地一起上市标的，京东(+0.41ppt)、易(+0.41ppt)、百度(+0.03ppt)的权重也得到进步。因为特朗普离任前签署的《外国公司问责法》给出的三年缓冲期将于2024年末到期，未来更多契合条件的中概ADR企业估计也将赴港二次上市。跟着此类标的逐渐被归入两大旗舰指数，且流转系数得到进步，港美两地一起上市标的的影响力将继续扩展。依照最新指数权重的调整测算，港美两地一起上市标的在恒生指数/国企指数/科技指数/恒生综指中的权重已到达10.2%/12.0%/25.8%/8.4%。

▍未来美国商场关于港股的传导效应将更为直接。

受本年国内工业监管和反垄断方针影响，年头至11月19日，恒生综指跑输标普500近35ppts，而纳斯达克相对恒生科技指数更是录得48ppts的相对获益。但作为典型的离岸商场，港股与美股自2010年头至2020年末的相关系数均匀高达0.55，仅次于港股与A股同期的0.57。但因为本年港美两地商场体现的显着差异，恒生综指与标普500年头至今的相关系数仅为0.04。展望未来，跟着国内方针的负面效应已逐渐被pricein，而美股尚面对税负添加以及钱银边沿收紧的环境，因而2022年港股相较美股全体的长时间装备吸引力更强。此外，得益于更多两地一起上市标的逐渐归入到恒生的两大旗舰指数中，估计未来美国商场关于港股的传导效应将更为直接。当时海外中资股相对美股存在显着估值折价的板块，特别是“新经济”范畴最有望获益。

▍危险要素：

国内工业监管和反垄断方针加严；国内外流动性超预期收紧；中美冲突晋级；人民币汇率价值降低。