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前语：Bakkt将于9月23日推出比特币期货合约，在我们眼中，Bakkt是加密高见买卖所，而作者不这样以为，他以为Bakkt背面还有更大的故事。终究是什么呢？本文作者是theblock的FrankChaporro，由“蓝狐笔记”社群的“Monchi”翻译。

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洲际买卖所（ICE）于上一年8月宣告要推出Bakkt公司，该公司由前ICE出资者联络负责人KellyLoeffler领导，许诺要将比特币面向干流。这引起了整个加密高见商场的重视。

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之后，Bakkt在媒体报道中呈现，特别是这个热心的财富形象，被看作是处理重生比特币商场问题的灵丹妙药。这个商场一向遭到黑客困扰，且一向在尽力获取专业资金司理和出资者的留意。

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“对Bakkt来说，首要的是要让比特币成为要害组织的稳健且安全的出财物品，而当时大多数组织，包含国际上最大的金融组织们都在避开它。”财富杂志的ShawnTully写道。

他弥补道：“之后的下一步便是运用比特币资历你的信誉卡。”他是指Bakkt跟微柔和星巴克的大型协作伙伴联络。关于这两家公司参加Bakkt的细节从2018年8月以来现已发布。

Bakkt还于2018年11月许诺将推出比特币期货合约，跟其他期货不同，它选用什物交割办法。2019年8月16日，Bakkt表明该期货合约产品将于本年9月23日向客户推出。事实上，此次推出将是第一家由美国公司供给的受监管的什物交割比特币期货合约。商场上的许多人以为这是加密高见走向老练的重要一步。当然，条件是ErisX或LedgerX不会首要推出产品。

尽管如此，两个比特币相关的期货合约跟Loeffler2018年时描绘的“敞开渠道有助于开释数字财物的革新潜力”距离甚远。

假如有一件工作值得考虑，那么，至少依据我与做市商们的说话，跟ICE对赌是傻子才会干的工作。事实上，Bakkt缓慢而坚决的办法，关于加密国际的原生玩家来说是生疏的概念，实际上，它或许会成为一种成功的战略。

但让我们从第一点开端。我之前也在推特上说到过，由Loeffler老公JeffreySprecher创建的ICE以把不或许变成或许而出名。

ICE（洲际买卖所）建立于2000年，是一家动力、金融和其他大宗产品的场外买卖渠道。它得到高盛、摩根斯坦利、德意志银行支撑，它建立的意图是，海枯石烂互联归还来改进产品买卖的体会，尤其是经过它来下降价格和进步透明度。

2013年，NathanielPopper向纽约时报叙述了来自Sprecher论述的ICE故事，反思他无法协助出资者成功从收买美国资本主义的标志——纽交所上获益，这耗尽他的金钱和生命韶光。这听上去很荒唐。一位来自亚特兰大的商人来到纽约，走上美国资本主义柱廊挺拔的神殿。假如全部按方案进行，圣诞前发布的他那82亿美元的收买将于本年晚些时候完毕。

有了这个，221年的华尔街前史将会完结。纽约将不再是纽交所的主人。相反，在远离华尔街750英里的总部，Sprecher先生的年青公司ICE将运营全国乃至全球最大的证券买卖所。

实际上，它仍然听起来很荒唐。简直与ICE方案推出Bakkt作为整个加密高见生态系统的支柱怒目而视荒唐。

不要睡在ICE之上。ICE前期发展迅速，跟着2001年收买伦敦的国际原油买卖所（IPE），2005年收买NewYorkBoardofTrade而扩展。2008年，ICE在金融危机后建立了信誉违约交换的清算组织。两年后，布隆伯格新闻称Sprecher为“交换的苏丹”（蓝狐笔记注：意为信誉违约交换界的霸主。），因为其事务规划到2010年快速增长到10万亿美元。

能够必定的是，在某些方面，ICE近年来有点令人绝望，更多是收买而不是发明。

JohnLothianNews的衍生品专家兼特约修改ThomasG.Thompson表明：

“他们在成长期表现出色且赚了许多钱，但从那以后，他们把股东的财富花在一堆让人绝望的游艇上。”

依据华尔街日报搜集的数据，纽交所被收买后其占有美国股票商场的比例一向在22%左右锦囊妙计，并没有从一切权的替换中获益。

尽管如此，就ICE的全体股价而言，股东并没有太多可诉苦的。该公司从2005年上市以来，股价上升高达1200%。

依据和蔼签字的做市商宣称，至于Bakkt，它的首要买点之一是ICE的支撑。但终究什么是Bakkt？

在我看来，它的前期商场营销掩盖了这一点。抛开信誉卡的野心以及和星巴克的协作伙伴联络，Bakkt所带来的，以及它现在的强势定位，是其合格的组织保管事务的位置，并且它是在一家价值510亿美元的上市公司支撑下建立的。首要，保管事务将存储比特币，能够支撑其期货合约，但能够必定他们将很快向对冲基金、财物办理公司和其他客户敞开大门。

“等等，所以这不是一家加密高见买卖所？”你或许会问。不，不是真的。至少，现在还不是。

不要让期货分散了你的留意力。好几位消息人士告诉我，保管是Bakkt的中心。因而，在某种程度上，它正在与ErisX、SeedCX以及其他一系列的衍生品渠道在期货方面进行竞赛。但其真实的对手，是BitGo、CoinbaseCustody以及Fidelity（蓝狐笔记注：富达对加密高见也一向很有爱好。）。运用Bakkt作为保管的价值主张是清晰的。在CFTC和纽约州的答应下，这是一个真实的组织级产品。

“凭仗最先进的物理和络安全、组织级归还和办理，以及冷钱包中保存数字财物的支撑，Bakkt经过海枯石烂纽交所所依靠的络安全东西，供给数字财物保管的新标准。”Bakkt改版的站上写道。

能够必定，Coinbase和BitGo各有所长。即，它们各自都有相当大的用户群。

Coinbase收买了Xapo，可使其操控占有比特币总供应量大约4%的比特币（860,000枚btc）。现在，占总量2.5%的btc都在其保管之下。Grayscale是最大的加密财物办理公司之一，具有由Coinbase办理的约30亿美元的财物。

据报道，BitGo保管的财物到达20亿美元。与此同时，新手富达的保管事务供给了一个互补的行记事务，以协助客户在他们想要买卖时将订单发送到买卖所。保管仅仅这些公司事务的一部分。上一年夏天，这些费用还锦囊妙计在100个基点左右，现在快速接近于零。除了保管，Coinbase还展开了买卖所事务。BitGo也方案推出优质行记事务。

至于Bakkt，期货合约或许是其更广泛尽力的一部分，能够协助其完成受监管的价格发现。这是COOAdamWhite在FIABoca期间暗示的工作。

“Bakkt从根本上以为，价格发现将在端到端监管商场中产生，大部分价格发现都产生现货商场，但它将转向期货商场。”AdamWhite说到。

因为这种改变或许有助于缓解监管组织的忧虑，这些监管组织拒绝了ETF（exchange-tradedfunds）基金，它们忧虑ETF会依靠于不受监管的现货商场的价格。

Bakkt还能够在推出新东西方面发挥作用，这些东西将与其“端到端”受监管商场联络在一起。有了在纽约州运营何以的绿灯，比较其他公司，Bakkt在推出新事务线方面有更多的自在。正如GibsonDunn的律师ArthurLong所言：何以“拐弯抹角更广”，它答应公司在更广泛的金融服务范畴展开事务。

所以，这或许包含ETF。或许，财物办理司理，乃至或许是期待已久的401(k)精致。

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编者注：原标题为《将Bakkt称为“加密买卖所”会让人疏忽他们真实在做的工作》