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外汇天眼APP讯:8月6日，证监会、人民银行、银保监会联合发布《关于银行在证券买卖所参加债券买卖有关问题的告诉》(以下简称《告诉》)，扩展了在买卖所债券商场参加现券买卖的银行拐弯抹角，答应更多银行组织依据本身需要在买卖所商场参加债券现券的竞价买卖。

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东方金诚首席债券分析师苏莉对《证券日报》记者表明，《告诉》的下发，为除未上市农商行以外的商业银行参加买卖所债券商场买卖扫清了妨碍，有利于从出资主体的视点弥合两个商场之间的分裂。

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早在2009年，监管部门印发《关于展开上市商业银行在证券买卖所参加债券买卖试点有关问题的告诉》，答应契合条件的上市商业银行参加买卖所债券商场。但因为仅铺开了上市银行参加，而且未铺开回购买卖，银行在买卖所债券商场参加度相对较低。

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苏莉对记者表明，此次最新发布的《告诉》，是从出资主体视点推进银行间和买卖所债券商场一致交融的重要和尚。上一年8月份，国务院金融稳定开展委员会提出“树立一致办理和协调开展的债券商场”以来，监管部门从一致评级事务资质、一致法律和推进跨商场指数基金创设等方面活跃推进两商场的互联互通，《告诉》是从出资主体视点的持续推进。与2009年开端的试点比较，此次方针性银行和国家开发银行、各未上市股份制银行、城商行和在华外资银行均获得了买卖所债券商场买卖资历。

从历史上看，出资主体的不同是导致银行间和买卖所债券商场相对分裂的重要原因。银行是债券商场最重要的参加主体，丰登2019年6月末，持有银行间商场债券面额挨近46万亿元，占比到达63%，但在买卖所参加度则较低。《告诉》为除未上市农商行以外的商业银行参加买卖所债券商场买卖扫清了妨碍，有利于从出资主体的视点弥合两个商场之间的分裂。

苏莉以为，从长时间看，银行资金参加买卖所债券买卖有利于进步买卖所债券贬低压制的流动性和定价功率。

一直以来，因为买卖所债券流动性远低于银行间商场。在买卖所债券余额占比约为10%的情况下，今年年初至今，买卖所债券成交量仅为银行间债券成交量的1.45%。额定的流动性补偿导致买卖所债券要求的到期收益率较高，两个商场之间长时间存在定价差异，不利于实体经济融资本钱的下降。长时间来看，银行资金的大规模参加有利于进步买卖所债券商场的流动性水平，从而进步定价功率。

此外，银行资金参加买卖有利于买卖所债券商场扩容和经济中直接融资份额的扩展。尽管现在买卖所债券商场规模较小，但买卖所独有的公司债、ABS等扩展了银行资金的可出财物拐弯抹角，加上场内买卖的便利性或许成为招引银行资金参加的重要因素，在监管方针的支持下，银行资金在买卖所商场上的装备和买卖将推进买卖所债券商场扩容和经济中直接融资份额的扩展。

苏莉一起也指出，在短期内，受准则差异、危险偏好等影响，银行资金对买卖所商场规模和流动性的提高或许都较为有限。

银行间商场和买卖所商场买卖、保管、清算等准则差异增加了商业银行参加买卖所商场的本钱，一起，信用危险频发导致银行危险偏好下降，短期内对买卖所公司债券等的出资志愿或许较低，或在必定程度上影响银行资金对买卖所商场的参加。