监管收闸流动性危险办理 天弘基金排名一捋究竟

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从2014年开端，天弘基金凭仗余额宝的兴起，在公募基金办理规划上就力压群雄，而且多年稳坐“一哥”宝座，然而在货基规划全体爆发式添加的一起，其流动性危险也随之大增。乃至在9月份证监会举行的《证券公司和证券出资基金办理公司合规办理办法》训练视频会上，天弘基金乃至被证监会副主席李超不点名批判。

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据悉，继10月份基金流动性规则出台后，监管层近来又宣告将从下一年开端，撤销对钱银商场基金规划点评和基金办理人钱银基金财物的规划发表。但事实上，从本年四季度开端，基金业协会就只发布全商场钱银基金总规划，各家评级组织也撤销了对货基规划坐次排名的发布。业界人士指出，监管层此举是有意引导公募基金回归自动办理的根源，一起也防备潜在的货基流动性危险，只是苦了天弘基金这位从前的规划大佬，一下从职业排名榜首下跌到第五十位，着实是一捋究竟。

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货基不再计入资管规划 基金出资回归自动办理

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本月8日，基金业协会举行了基金点评事务座谈会，会中明确提出，从下一年开端，将撤销对钱银商场基金规划点评和基金办理人钱银基金财物的规划发表。有业界人士称，其实从四季报开端，基金业协会就只发布全商场钱银基金总规划，而各家评级组织对货基规划坐次排名也不再发布，未来协会和评级组织核算基金公司规划排名也会除掉钱银基金的体量。

从商场干流观念来看，这是监管层对基金流动性危险办理和引导公募基金回归自动办理的必然结果。

据悉，截止至本年11月30日，全商场共有347只钱银基金，总规划高达6.8万亿，占基金总规划比例为59.65%，比10月末的6.68万亿添加了1227亿，这已经是本年钱银基金规划接连10个月正添加。而事实上，钱银基金规划已持续两年高速添加，从2014年年末的1.96万亿攀升至现在的6.8万亿，3年时刻规划翻了近3.5倍，也占有了公募基金规划的多半江山，倡议自动办理的公募基金职业堕入结构失衡的困境。

在2016年年末时，债券商场曾大幅调整，导致钱银商场利率快速上行，然后令组织出资者短期会集换回，这直接导致了单个钱银基金堕入流动性匮乏的困境，进而又加深了债券商场的动摇，钱银商场一度堕入恶性循环的怪圈。

正是这样的危险警示，让钱银基金进入监管层视界。本年10月正式施行的《揭露征集开放式证券出资基金流动性危险办理规则》（简称《流动性规则》）就侧重从三方面下降其流动性危险：针对客户会集度较高的钱银商场基金，对其会计核算方法、均匀剩余期限与均匀剩余存续期上限、流动性财物占比等方面进行了规则；针对钱银基金所投金融工具进行约束，包含流动性财物占比、发行主体信誉评级和出资主体会集度等方面；此外还有多条规则引导钱银商场基金规划适度添加。

在监管层的引导下，从本年三季度开端，钱银基金的发行就堕入了冻住。Wind数据核算，自9月份开端，商场上就再也没有新的钱银基金建立，仅有少数货基的C类比例建立，步入四季度，从前炽热的货基发行浪潮更是戛然而止。

天相投顾出资研究中心负责人贾志对媒体表明，钱银基金便是现金办理工具，在运作过程中关于流动性办理的要求十分高。但在实践运作过程中，各家基金公司为比拼收益，会存在加杠杆和久期错配的状况，这就构成潜在的危险。作为专业办理人，要提高的是自动办理才能，钱银基金规划占比方此之高，终归是不正常的。

而挨近监管层人士泄漏，流动性新规要求公募去通道化、下降钱银规划增速，防备流动性危险。在资管新时代，自动出资办理才能将是体现公募中心才能的目标，那么匹配的办理规划也要按这个来“查核”才更公正。

“失掉”钱银基金后的天弘 从“带头大哥”变“小小弟”

钱银基金近些年的急速开展还要从余额宝开端。依据中国经济记者的核算，余额宝诞生于2013年，当年年末，天弘基金凭仗这一互联产品，使本身的公募基金办理比例从2012年末的83.33亿份飙升到1,930.23亿份，增幅达到了2216.37%，余额宝比例占其基金总比例的96%。

到了2014年，其公募办理比例再次添加205.00%，一起余额宝比例占比也提高到98%。2015年，在A股大涨的影响下，钱银基金遭受了小小波折，但即便如此，天弘基金在这一年的公募办理比例仍然上涨了13.94%。2016年全年和2017年上半年，天弘基金的总比例持续添加25.90%、79.70%，余额宝的占比分别为96%、94%。

在余额宝的协助下，天弘基金从2014年开端就稳居公募基金办理公司规划排名榜首的宝座，而且一坐便是三年。但能够看出，其间九成以上都是余额宝这样的钱银基金，也正是如此，多年来业界对其职业老迈的方位一向颇有贰言，首要不合就在于基金职业一向是凭仗对股票商场的出资成败论英豪，权益类产品的成绩和规划才是业界一决高低的要点。

现在，在监管趋严的布景下，钱银基金将不再计入资管规划的方针显然是监管层对基金职业回归自动办理的根源，让基金公司愈加专心提高投研才能上的最好必定。

本年以来，金融商场也正呈现出拨乱反正的现象。在4季度里，包含嘉实、中欧、东证资管旗下的多只自动办理型的基金产品都受到了广阔出资者的追捧，而原因正是这些基金有着杰出的前史成绩背书和优异的自动办理实力。

除掉钱银基金的规划后，公募基金公司的排名将从头排次，一些银行系基金公司和货基占比较大的基金公司受影响不小。以2017年三季度末的数据为例，基金公司规划的榜首队伍依次为：天弘、工银瑞信、易方达、建信、博时、南边、华夏、招商、嘉实、中银。而假使除掉钱银基金之后，榜首队伍的排位则变化为：易方达、博时、华夏、嘉实、南边、中银、招商、工银瑞信、建信、汇添富。

从两种核算口径的职业排名前十比照能够看出，仅有天弘基金在新规之后跌出了榜首队伍，这也再一次印证了不少业界人士此前对其规划“虚胖”的观念。

不仅如此，“失掉”钱银基金的天弘，更是下跌到职业第五十名的方位，规划仅剩余241.44亿元，是含货基规划的1.4%，这足以可见监管层对钱银基金流动性危险的超前防备认识的重要性和必要性。

天弘基金旗下多只权益类产品 竞争力无亮点

能够预见，从下一年开端，权益类产品的成绩体现将愈加成为出资者及基金业界的重视要点。而在这方面，下跌神坛的天弘基金并没有太强的竞争力。

依据Wind数据核算，在270只要可比数据的一般股票型基金中，截止12月20日，天弘旗下仅有一只一般股基产品，天弘文明新兴产业（164205）以-0.28%的复权单位净值添加率，排名第225位，大幅低于同类均值12.26%和沪深300指数21.76%的涨幅。

其实这只基金是由此前的天弘鑫动力灵敏装备混合基金转型而来，转型原因是从2016年第三季末至今，基金财物规划接连低于5000万监管红线。假如从2010年8月12日建立至今的累计收益看，其也仅有28.39%。

而天弘旗下还有21只混合型基金（各比例分隔核算），但在2787只同类产品的排名中，其成绩最好的天弘周期战略（420005），也只是是以24.44%排在第274名，别的有3只产品年内收益超越10%，分别是天弘精选、天弘互联、天弘云端日子优选，其他17只混基收益处于8.57%-3.31%之间，均排在后三分之二方位。

归纳来看，天弘基金旗下的22只自动权益类产品中，只要4只基金的成绩能排在前三分之一水平，而和同类基金的年内均值比较，天弘旗下有80%都无法跑输，这样的成绩体现好像很难说得上投研实力。

更离谱的是，依据天弘文明新兴产业发表的三季报显现，其股票持仓占比仅有1.78%，对应的持股为建发股份，其他基金财物的98.11%都归于银行存款和结算备付金，这俨然是钱银基金的打法呀。

该基金的基金司理为田俊维，材料显现其2010年6月至2011年10月，为申银万国证券研究所有限公司传媒与互联职业研究员；2011年10月至2013年6月为安信证券股份有限公司传媒与互联职业研究员；2013年6月至今，任天弘基金办理有限公司TMT职业研究员。

从2015年开端任职基金司理职位，现在其办理着天弘文明新兴产业和天弘互联混合两只基金，前者的任职报答为-0.28%，后者为-33.57%。

天弘基金旗下自动权益类产品年内成绩体现及同类产品排名