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中心观念

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公司现在产能利用率处于低位,轻车熟路测算公司全年的均匀产能利用率不到50%。跟着经济复苏和面貌需求添加,公司产能利用率有望逐渐提高太阳电池外延片出售将连续2011年第四季度以来的添加势头,估计季度经营收入较去年同期有定增幅

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事情:公司发布了2011年年报,公司完成经营收入为37,690.80万元,比上年同期添加26.85%,利润总额为20,915.38万元,比上年同期添加26.76%,净利润为17,784.10万元,比上年同期添加29.70%。

全年收A添加26.88%,净利润添加29.7%,每股收益0.6元

分事务看,LED芯片收入3.2亿,同比添加18.36%,毛利率59.34%,下降了1.92个百分点,三结砷化镓太阳能电池外延片及芯片等外延片收入5592万,同比添加111.98%,毛利率64.19%,添加了2.75个百分点。公司净利润同比增速29.7%,扣除非经常性损益后的净利润同比增速为35.25%,完成每股收益0.6元。

四季度收入增速下滑,毛利率下降了8.9个百分点

第四季度,公司收入同比增速为13.03%,创下同比增速低点,毛利率下滑了8.9个百分点,创下前史低点,首要原因是公司第四季度LED芯片价格下降,因而毛利大幅下降。

应收账款与存货同比大幅度添加,源于公司经营规划扩展

应收账款年底余额较年头余额添加69.88%,到达2.18个亿,首要系公司事务规划继续扩展,事务添加较多导致应收账款余额随之添加所造成的,其间应收上海空间电源研宄所货款添加3.464.67万元。存货年底余额较年头余额添加219.16%,到达1.26个亿,首要系公司事务规划继续扩展,为习惯商场需求的添加,加大了存货备货规划,导致存货大幅添加。

固定资产同比添加139.99,公司产能大幅添加,累计折旧添加了1730万,同比添加了109%。

固定资产本年底较上年同期添加139.99%,首要系公司全资子公司扬州乾照光电本年度主厂房扩建工程1号比赛楼工程等竣工转入固定资产及出产设备添加较多所造成的。

扬州子公司超募项目设备己悉数到位并活跃装置调试设备进行投产。现在扬州己到达21条MOCVD出产线,在空间太阳电池及地上聚光芯片方面,跟着我国航天事业的快速开展及聚光光伏电站的开展,为习惯商场的需求,公司己调整3-4台设备做太阳电池。

厦门原有5台MOCVD设备,其间一台用于太阳能电池外延片出产。IPO募投的3个项目中,高亮度四元系(AIGaInF) LED外延片及芯片项目(厦门)、 高效三结砷化镓太阳能电池外延片项目(厦门)、企业技能比赛中心建设项目(厦门)三个许诺募投项目原先估计于2012年3月能够到达预订可运用状况,但由于有关土建报批手续相对繁琐,施行进展相对较慢,一起,公司为习惯商场需求,决定在扬州乾照光电施行扩展产能的超募项目,原定厦门乾照许诺募投项目的部分资源优先装备给扬州乾照光电扩展产能的超蓦项目,故也影响到厦门许诺募投项目的进展。公司估计上述三个许诺募投项目于2013年12月能够到达预订可运用状况。相应的,公司折日也大幅添加,添加了109%,到达1730万。

危险提示

竞赛加重,LED价格和毛利率大幅下降。