蔡劭立彭鑫

昨日国家统计局发布了8月份经济数据。2021年8月，官方制造业PMI为50.1%，比上月回落0.3个百分点；非制造业商务活动指数为47.5%，比上月回落5.8个百分点；归纳PMI产出指数为48.9%，比上月回落3.5个百分点。数据闪现我国经济闪现必定的压力：

一、8月PMI再创年内新低，制造业供需两头均有所放缓

8月PMI尽管牵强居于荣枯线之上，但已接连两个月创下年内新低，制造业景气量趋于下行。依据咱们的猜测，未来数月制造业景气量或将继续低迷，不扫除继续小幅下行。

从制造业PMI分项来看，新订单指数为49.6%，比上月回落1.3个百分点，阐明下流市场需求增加继续放缓；原材料库存指数为47.7%，较上月相等，阐明制造业原材料库存量继续收窄；出产指数为50.9%，比上月回落0.1个百分点，阐明制造业出产扩张略有放缓。

二、8月高耗能职业新订单趋冷，大中型企业景气量耐性接连，小型企业体现欠安

出产端来看，农副食物加工、造纸印年代出书传媒,年代出书传媒,年代出书传媒刷及文教体美娱用品、铁路船只航空航天设备等职业出产指数均坐落55.0%以上较高景气区间，出产增加加速；石油煤炭及其他燃料加工、黑色金属锻炼及压延加工、轿车等职业出产指数低于临界点，出产环比削减。

需求端来看，高耗能职业新订单指数回落较大，对制造业整体负向拉动显着，其间石油煤炭及其他燃料加工、化学纤维及橡胶塑料制品等职业新订单指数接连3个月坐落临界点以下，反映市场需求继续回落。部分职业市场需求稳中有升，食物及酒饮料精制茶、医药、专用设备等职业新订单指数均坐落扩张区间，且高于上月和去年同期水平。

大、中型企业PMI处于景气区间。大、中型企业PMI分别为50.3%和51.2%，接连6个月坐落临界点及以上，标明大、中型企业运转态势相对安稳；小型企业PMI为48.2%，接连4个月低于临界点，标明小型企业景气水平继续偏低，出产经营压力较大。

三、8月下流项目施工不温不火，三季度活跃财务显着发力的可能性下降

建筑业仍处景气区间。建筑业出产活动有所加速，商务活动指数为60.5%，高于上月3.0个百分点，重返高位景气区间。其间，土木工程建筑业商务活动指数为60.8%，较上月大幅上升6.4个百分点。可是依据咱们的下流调研来看，8月份项目施工依然不温不火，8月挖掘机国内销量估计同比下滑超30%，房地产开工缺乏，基建项目部分阻滞，三季度财务影响超预期发力的可能性大幅下降。

服务业景气量大幅回落。国内疫情给尚处于康复过程中的服务业带来较大冲击，服务业商务活动指数为45.2%，低于上月7.3个百分点，年内初次降至临界点以下。分职业来看，路途运送、航空运送、住宿、餐饮、租借及商务服务、生态维护及环境管理、文明体育文娱等职业商务活动指数均降至临界点以下，事务总量显着削减。深圳罗湖商务中心,深圳罗湖商务中心,深圳罗湖商务中心

四、钢铁职业PMI：8月钢材出产放缓，市场需求偏弱，钢价弱势运转

从中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁职业PMI来看，8月份为41.8%，环比下降1.3个百分点，钢铁职业下行压力加大。分项指数闪现，本月限产政策发力，钢铁出产放缓，并带动铁矿石收购量削减，价格下降；疫情和冷季要素导致市场需求下降，钢铁价格也相应下行。

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