10月26日以来，恒生沪深港通AH股溢价指数持续走低，到本周，该指数现已接连五周跌落，本周更是跌至115点邻近，迫临四年内的最低点113.19点。万得数据显现，该指数追寻的成分股中，权重蓝筹股比价呈现下降，乃至数只个股呈现股价倒挂。

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商场剖析人士表明，AH股溢价指数的持续走低与目前商场资金的出资风格有直接关系。近期港股商场上很多的外资持续回流，而外资更倾向于低危险的职业龙头，重视中长时间的股息和职业基本面，因而权重蓝筹特别金融股更受资金喜爱。而金融股占溢价指数追寻的成分股市值比重大约在七成左右，H股金融蓝筹走势显着强于A股，这直接导致了AH股溢价指数的全体下行。而因港股商场年末前缺少有力的利好音讯提振，导致港股通资金出资心情低迷，海外资金主导的局势还将持续一段时间，AH股溢价指数或将坚持低位乃至进一步走低。

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AH股溢价指数连跌

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恒生AH股溢价指数是依据归入指数核算成份股的A股及H股的流转市值，核算出A股相对H股的加权均匀溢价的指数。指数走高，代表A股相对H股越贵，指数走低，代表A股相对H股越廉价。因为一些特定要素的存在，A股相对于H股长时间存在溢价现象。据业内人士表明，若不考虑商场要素，AH股溢价指数在120左右较为合理。

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本年2月以来，恒生沪深港通AH股溢价指数在盘中创下138.96点的年内高位后呈现持续的震动下行。8月中旬今后，该溢价指数呈现持续2个多月的上行趋势，而自10月26日该指数站上126.22点的阶段高点后，掉头向下走势显着。据万得数据显现，10月26日后该指数现已接连五周跌落，周跌幅分别为4.08%、2.37%、0.36%、0.23%和1.08%。到11月28日收盘，该指数收报115.89点，离2014年12月以来的近四年最低点113.19仅一步之遥。

万得数据显现，该指数追寻的106只成分股中，有17只个股AH溢价低于指数均值。其间建设银行、农业银行、交通银行、国泰君安、工商银行、招商银行和我国安全这7家金融板块蓝筹股位列其间；一起，比亚迪、鞍钢股份、我国中铁、万科A等10余家职业龙头也纷繁上榜；其间海螺水泥、我国安全、招商银行和我国石化股价呈现倒挂。尽管106只成分股中仅有17只个股溢价比低于指数均值，可是这17家公司简直都为大市值蓝筹股，特别是金融板块，因该板块市值占到了溢价指数成分股总市值比重的七成左右，因而这些权重股的溢价走低，是拉动指数下行的直接动力。

海外资金主导商场

剖析人士表明，恒生沪深港通AH股溢价指数呈现持续的下行，首要是因为占指数大比重的金融蓝筹股比价呈现持续的下行，而资金的出资风格是构成这种下行的首要原因。

一方面，海外资金加快流入港股，更倾向有基本面和成绩支撑、体现稳健、低危险和有安稳股息的金融蓝筹股，导致金融蓝筹H股止跌回升。11月以来，受强美元布景、中美买卖冲突和12月美联储加息预期等要素的影响，商场的出资心情相对低迷。而港股商场因可以招引海外资金的参加买卖，因而资金面情况要好得多，这对H股价格构成支撑。据资金流向监测组织EPFR最新数据显现，上星期到周三，全球资金持续流入我国(包含A、H股以及红筹股)商场股票型基金，当周我国香港股票型基金累计流入1955万美元，而我国内地基金和海外出资于我国A股的基金转为流出5.6亿美元(以内地的基金为主)，因而除掉上述出资于A股的基金后，流入港股商场(H股、红筹、香港本地股)的海外资金规划约为5.8亿美元，较此前一周2.5亿美元的流入规划比较有显着加快。

另一方面，与海外资金加快流入香港商场构成显着的比照，港股通南向资金体现低迷，出资心情不高，导致港股商场呈现了海外资金主导的局势。港股通南向资金上星期净流出人民币17.27亿元，较此前一周净流入人民币16.63亿元来看，显着转弱。而本周到周三现已净流出超越人民币24亿元，出资心情暂无转暖痕迹。

商场剖析人士预期，因为香港商场缺少确认且具有满足推动力的利好音讯提振商场心情，因而资金入市心情仍偏慎重，短期难以改动海外资金主导商场心情的局势。因海外资金偏好买入危险性较低且具有长时间安稳股息率的金融蓝筹，信任AH股溢价指数在年内或将坚持低位乃至进一步走低。